Что такое стагфляция и по каким причинам она возникает в экономике

Добавлено в закладки: 0

Что такое стагфляция? Описание и определение понятия

Стагфляция – это вид экономической стагнации, которая сопровождается высоким уровнем инфляции. Согласно историческим данным, при наличии стагнации отмечали падение цен (понятие дефляции) или, как минимум, их стабильность, а повышение уровня инфляции было характерно для периодов экономического подъема.

Яркой характеристикой стагнации являются высокие показатели уровня безработицы, а также понижение уровня спроса на различные виды товаров и услуг со стороны представителей разных слоев населения и понижения закупочного и инвестиционного уровней активности бизнеса. В соответствующем порядке, для сохранения стабильного уровня продаж предприниматели были вынуждены прибегнуть к стабилизации или понижению цен. На протяжении того же самого времени экономического роста способность населения совершать покупки (другими словами понятие спроса) росла быстрее, чем объемы предложения, на которые были способны предприниматели (поскольку увеличение объемов производства вынуждает тратить значительное количество времени и большого количества инвестиций), так что исходя из этого цены выросли. Однако стоит отметить, что с 1960-х – начала 1970-х лет в первый раз в экономической системе развитых стран были отмечены довольно низкие темпы роста и высокие темпы инфляции. Впервые в человеческой истории термин под названием «стагфляция» был употреблен 17 ноября 1965 года Иэном Маклеодом на заседании палаты общин Великобритании.

Явление стагфляции обычно не свойственно для нормально функционирующих экономических систем, потому что так или иначе ее могут вызвать исключительно внешние причины.

В частности, это может быть нерациональное действие правительства, которые пытаются стимулировать экономическую систему с помощью внедрения инфляционных методов, действия монополистов, которые повышают цены для того, чтобы сохранить объем прибыли во время наступления поры понижения спроса плате6жеспособного уровня населения на продукцию их компаний, различные виды природных или техногенных катаклизмов, которые вызывают понижение объема предложения на общем фоне спроса, объёмы которого сохраняются или растут.

События, которые произошли на протяжении 1990-х годов в переходных типах экономик, как в российской или экономических системах других, бывших «советских республиках», часто принято называть стагфляцией.

Но согласно словам нобелевского лауреата Милтона Фридмена, часто многие экономисты предпочитают называть процесс шокового падения экономической системы, которое дополняется крайне быстрым ростом ценовой политики в общем, слампфляцией.

Слампфляция (от английского слова slump, что означает экономический кризис) – явление, которое много схоже со стагфляцией, однако является больше ее кризисной формой. Несмотря на это, некоторые другие представители наблюдателей экономики называет слампфляцию обычной разновидностью стагфляции.

Итак, если обобщить, то стагфляция – это предоставление некоторого спада экономики, который происходит единовременно с остановкой производства или катастрофически быстрым повышением цен, которое невозможно контролировать (что является инфляцией).

Понятие стагфляции возникло примерно в начале 1970-х лет, когда некоторые представители американских специалистов в экономической системе стали применять его для описания ситуации, которая возникает в результате сочетания процессов инфляции и погружения страны в глубокую экономическую депрессию.

На протяжении следующих двадцати лет на территории каждого из капиталистических государств процесс производства продукции для общественности стал принимать стагфляционную форму.

До этого времени кризисные ситуации носили циклический характер, а также способствовали остановкам роста ценовой политики или вообще становились основными причинами их катастрофически быстрого понижения.

Однако на данный момент специалисты твердят о том, что процесс увеличения цен постепенно принимает стабильные обороты.

Периодичность появления

Несмотря на воздействие этих факторов, продолжает действовать целый ряд других особенностей, которые часто приводят к тому, что инфляция становится довольно длинной действующей тенденцией местной экономической системы. Инфляция довольно пассивно реагирует на наиболее небольшое понижение окончательного уровня спроса в течении хода всего периода кризиса в стране. За срок на протяжении 70-х и 80-х лет прошлого столетия процесс стагфляции стал фактором, которому стало под силу подтолкнуть вперед большое развитие процесса дезорганизации на всех уровнях производственного процесса, поскольку во время протекания циклического кризиса стало очень трудно вернуть на свое законное место реальные типы ценовых ориентиров с целью проведения оценивания рентабельности видов деятельности различных производственных объектов. Помимо этого, процесс стагфляции повлиял на стоимость каждого ссудного капитала и уровень эффективности каждого инвестиционного проекта.

Последствия

При условии наличия протекающего кризиса, процесс повышения цен самым прямым образом становится тем фактором, который определяет темпы понижения уровня материального благополучия каждого из жителей, проживающих на территории страны, что не зависит от того, к какому слою населения он относится. Помимо этого, процесс стагфляции наиболее ощутимо затрагивает такие категории населения, как те, кто является инвалидами, пенсионерами, наемными рабочими и студентами.

По достижении процесса стагфляции любому из организованных движений членов профсоюзного комитета крайне важно в самостоятельном порядке разрешить некоторые довольно трудные задачи, в список которых входит:

1. Отстаивание прав рабочих на ведение трудовой деятельности, с условием, что уровень безработицы затрагивает огромное количество населения.
2. Борьба за сохранность того уровня заработной платы, который уже существует, выплаты из социальных фондов с помощью индексирования платежей (увеличения их размера соответственно с той скоростью и темпом повышения цен, который уже существует на данный момент).

Стагфляция по-простому

Наверное, трудно представить более катастрофический сценарий развития экономической системы, чем стагфляция, однако здесь тоже можно отличиться, что часто и происходит в российской экономической системе. Почему?

По своей сути, стагфляцию можно назвать джек-потом наоборот. Джек-пот в значении совпадения – потому что стагфляция является «удачным» совпадением проблем в экономической системе (как падение ВВП) и роста темпа инфляционных процессов. Ну а наоборот потому, что от этого все только проигрывают.

Как инфляция, так и проблемы с темпом роста экономической системы, разумеется, неприятны, но когда страна встречается с ними по отдельности, их возможно побороть.

Чтобы было понятно: когда происходят проблемы с темпом экономической системы, можно ускорить процесс, так сказать, поддать газу через увеличение объемов денежной массы.

С этой целью государство часто прячет в рукавах такие козыри или основные инструменты отлаживания, как государственные расходы, налоги и ставку рефинансирования (что на территории страны теперь называют ключевой ставкой).

Для увеличения объема денежной массы необходимо увеличить объем государственных расходов (к примеру, организовать стройку грандиозных масштабов), понизить налоги (чтобы представители населения были способны покупать товары и заказывать услуги), и понизить ставку рефинансирования (с целью, чтобы люди могли набрать побольше кредитов).

В нормальной ситуации увеличение объемов денежной массы способно вызвать повышение объема спроса на многие товары и услуги, что увеличивает объемы их производства, а соответственно растет и экономическая система в стране. Хотя да, есть у этого процесса и неприятная обратная сторона медали – это инфляция, потому что из-за того, что возрос совокупный спрос и поднялись цены.

Для понижения темпов инфляции необходимо произвести меры, прямо противоположные вышеописаным: уменьшить объём денежной массы, соответственно понизив уровень расходов, поднять налоги вместе со ставкой рефинансирования.

Итак, при рассмотрении видим прямую зависимость: при стимуляции экономического роста результатом является образовавшаяся инфляция, при понижении инфляции рост экономической системы замедляется.

По факту, экономической системой можно управлять как автомобилем: нажимаешь на газ – он едет быстрее, увеличивая скорость, отпускаешь педаль – автомобиль начинает замедляться.

Вообще в период до конца 1960-х именно так всё и происходило. Экономические эксперты радовались, как детишки на Новый год, потому что экономическая система была легкоуправляемой и всё было под контролем.

Но потом вдруг резко – гром средь ясного неба: 1970-й год. Соединенные Штаты получили все и сразу: показатели инфляции были рекордными, всплеск небывалого уровня безработицы и прочие другие неприятные совпадения.

Этот случай стал первым случаем стагфляции в экономике мирового масштаба.

Наиболее неприятным моментом в стагфляции является то, что любое решение, принятое в спешке представителями правительства делает ситуацию значительно более хуже. Когда начинаешь повышать объемы денежной массы – растут темпы инфляции, производство подниматься категорически не хочет.

Принимаешь решение повысить ставки по кредитам – темпы производства и вовсе останавливаются, а цены все растут и растут, и остановить этот процесс невозможно. Другими словами, если вспомнить нашу аналогию с автомобилем и вождением – вы нажимаете педаль газа, и автомобиль реагирует.

Он чихает, дымит и неприятно вибрирует, но ситуацию это не меняет, потому что быстрее ехать он просто не способен. Но если педаль газа и вовсе отпустить, автомобиль может совсем заглохнуть.

Внимательный водитель понимает, что с автомобилем что-то не так. В нем наличны какие-то неисправности и он срочно должен быть подвергнут ремонту, потому что в противном случае он скоро разлетится на части. Чаще всего проблемы с нашим воображаемым автомобилем бывают двух типов:

1. Кто-то посторонний без вашего ведома полез в двигатель и напартачил.
2. Бензобак пуст или топливо в нем очень низкого качества.

Если говорить экономическим языком, то это значит следующее:

1. Представители правительства взялись за регулировку экономической системы, и заодно создали для разных слоев бизнеса несколько невыносимых условий, путем введения многочисленных лицензий, сертификатов, проверок, ограничений, контролирующих органов, поборов налогов и так далее.
2. Что-то неожиданное произошло с тем видом сырья, который является для экономической системы страны очень важным, к примеру, если катастрофически упали цены на единственный товар, который подлежит экспорту.

Возникновение стагфляции в качестве экономического явления очень тесно связано с выросшим уровнем мобильности капитала и возможностью международной интеграции. Конечно, процесс накачивания экономики деньгами происходит намного туже, если денежный капитал с легкостью кочует из родной страны за границу с регионы, которые стали более привлекательны в инвестиционном плане.

Если обобщить ситуацию, которая сейчас актуальна в России, то эта страна и тут отличилась.

Интересно, что они смогли превзойти объем стандартной стагфляции и собрать два из двух возможных попаданий в контексте её причин.

Шоковое падение цен на нефть и нефтяные продукты? Плачевное состояние экономической системы? Чудовищные объемы коррупции? Сумасшедшее законодательство? Да. Но правительство прибавило ко всему этому:

1. Список штрафных санкций (которые ограничивают доступный объем денежной массы).
2. Продуктовые контрсанкции (которые призваны разогнать инфляцию).
3. Решительно резкое повышение ключевых ставок (которые ограничивают денежную массу).

Это является свидетельством того, что представители правительства пытаются одновременно нажать на газ и тормоз, жмут на все возможные кнопки, до которых только теоретически можно дотянуться. Делаем вывод: они в панике, они полностью не понимают тех механизмов, по которым работает система, которая нуждается в починке. И это речь идет о тех, кто должен ею управлять.

А теперь о печальном, но реалистичном. Очевидно, несложно догадаться, что начинает происходить с нашим образным автомобилем, попади он в такую ситуацию. Лучшим вариантом развития событий является то, что он просто встанет, худший же сценарий – это если он вылетит с трассы и полетит со всего размаху в кювет. Для простых мирных жителей это все означает следующее:

1. Повышение роста цен.
2. Понижение объемов производства в промышленных сферах.
3. Компании массово становятся банкротами, безработица неумолимо растет.
4. Реальные доходы населения падают.
5. Активизируется процесс девальвации рубля.

Довольно конкретно повторяется история 1991 года, остается надежда только на то, что её масштабы будут несколько меньше. Возможно ли спасти сложившуюся ситуацию? По факту есть два возможных сценария развития событий. Реалистический и фантастический.

Реалистичным сценарием является следующий: Саудовская Аравия резко прекращает добывать нефть и ее жители питаются тем, что получают с выращивания верблюдов. Цены на нефтяные продукт растут, за несколько дней доходят до отметки в 120 долларов за баррель нефти и продолжают расти и дальше. Россия поднимается и держит планку до следующего капитального падения цен.

Фантастическим сценарием является следующий: к власти приходят новые лидеры.

Первое, чем они занимаются – добиваются отмены санкций, понижают налоговый груз на ключевую ставку и представителей бизнеса, перенаправляют все бюджетные средства на осуществление инфраструктурных проектов (как субсидирование мелиорации земельных участков, предназначенных для сельскохозяйственных работ), понижают уровень государственного регулирования и коррупции, значительно улучшают инвестиционный климат, и с помощью грамотно спланированных и проведенных действий на валютном рынке поддерживают стабильность национальной валюты.

Что будет происходить в ближайшем будущем покажет только время, а пока остается только надеяться на лучшее и ждать перемен.

Мы рассмотрели стагфляцию: периодичность появления, последствия, стагфляция по-простому. Оставляйте свои комментарии и дополнения к материалу.

Стагфляция — мегариск для рынков. Что это и как защититься инвесторам :: Новости :: РБК Инвестиции

Высокая инфляция и замедление экономического роста вызывают опасения, что экономика движется к стагфляции. При таком сценарии уязвимыми становятся рынки. Возможна ли стагфляция сейчас и как от нее защититься инвестору?

Shutterstock

В мировой экономике нарастают стагфляционные силы. Об этом все громче кричат заголовки газет, предупреждают многие аналитики.

Стагфляция — явление, сочетающее в себе три фактора: вялый экономический рост или его отсутствие ( стагнация 
), высокую инфляцию и безработицу.

Такое сочетание резко сокращает центробанкам пространство для маневра. Поднять ставки и тем самым обуздать инфляцию невозможно без ущерба экономике — как правило, повышение ставок ведет к замедлению экономического роста. Верно и обратное — снижение ставок поддерживает экономику, но еще больше взвинчивает инфляцию.

В период стагфляции мировые рынки становятся более уязвимыми к коррекции 
. «Высокая инфляция вынуждает ЦБ повышать процентную ставку, что давит на цены облигаций.

Высокая и растущая ключевая ставка 
негативна и для цен на акции, особенно эмитентов 
, значительная часть доходов которых приходится на далекое будущее», — рассказал «РБК Инвестициям» старший аналитик УК «Альфа-Капитал» Максим Бирюков.

В этих условиях быстрее растут производственные затраты, что снижает рентабельность компаний. Спрос и рост прибыли не оправдывает прогнозов, к тому же повышение ставок центробанков приводит к росту стоимости обслуживания и рефинансирования долга, отметила руководитель отдела макроэкономического анализа финансовой группы «Финам» Ольга Беленькая.

Могут пострадать компании с регулируемыми тарифами, которые не способны переложить возросшие затраты в отпускные цены.

К повышению ставок более уязвимы компании с высокой долговой нагрузкой, стартапы, переоцененные по рыночным мультипликаторам 
компании, основные денежные потоки которых ожидаются в более отдаленной перспективе, а также классические облигации 
, особенно долгосрочные, предупредила эксперт.

Есть ли о чем беспокоиться инвесторам?

«Сейчас мы наблюдаем во многих странах мира первые признаки одновременного замедления роста экономики и усиления инфляционного давления», — пишет руководитель отдела макроэкономического анализа финансовой группы «Финам» Ольга Беленькая.

Текущая ситуация, по словам Беленькой, вызвана серьезными нарушениями в глобальных производственных и логистических цепочках после пандемии.

Они усилились в третьем квартале из-за того, что распространение более заразного дельта-штамма привело к новым локдаунам, особенно во многих странах Юго-Восточной Азии.

В этом регионе расположены основные мощности по производству полупроводников и автомобильных комплектующих.

Shutterstock

Эффект «узких мест» (нехватка материалов, комплектующих, работников, увеличение задержек и стоимости транспортировки) усилился избыточным стимулированием спроса в 2020–2021 годах в развитых экономиках и ускоренной политикой перехода на чистую энергетику в Европе и Китае. Это стало одной из причин острого дефицита энергоресурсов и вызвало резкий рост цен.

К концу сентября стоимость фьючерсов на Brent вплотную подошла к $80 за баррель, а в октябре впервые за три года преодолела отметку $86 за баррель. Цены на газ в самом ликвидном хабе Европы — голландском TTF — 6 октября взлетели до рекордного максимума $1962 за тыс. кубометров. И это при том, что еще в начале года газ стоил не более $250 за тыс. кубометров.

Сильно выросли цены на потребительские товары, в частности на продукты питания. В США индекс потребительских цен достиг 13-летнего максимума — 5,4%. В России с 12 по 18 октября годовой показатель потребительской инфляции разогнался до 7,78%.

Все это затормозило восстановление экономики после пандемии. На таком фоне консенсус Refinitiv ожидает замедления роста ВВП некоторых крупнейших стран: в США — до 3,8% в третьем квартале после 6,7% во втором, в Великобритании — с 5,5% до 1,5%, в Японии — с 0,5% до 0,2%, в России — с 10,5% до 4,65%. В Китае в третьем квартале рост составил 0,2% после 1,3% во втором.

Shutterstock

Насколько вероятен в сложившихся условиях сценарий стагфляции в мировой экономике? Мнения экспертов разошлись.

«Можно утверждать, что умеренная стагфляция уже происходит, — писал экономист Нуриэль Рубини еще в конце августа. — Инфляция растет в Соединенных Штатах и во многих странах с развитой экономикой, и рост резко замедляется, несмотря на массивные денежно-кредитные и бюджетные стимулы».

«В каком-то смысле мы сейчас находимся в состоянии, близком к стагфляции, или в мини-стагфляции», — говорит управляющий директор Газпромбанка по направлению Private Banking Егор Сусин. Это видно по китайской экономике, которая фактически в третьем квартале перестала расти, поясняет он.

И производство, и розничные продажи, и инвестиции 
указывают на некоторое сокращение экономики. Хотя в нынешней ситуации Китай вытягивает экспорт, но так или иначе ситуация близка к стагнации.

В той же примерно фазе находится американская экономика — потребительские расходы не растут фактически с апреля, в то время как инфляция — на повышенном уровне.

«Стагфляционный сценарий не слишком вероятен»

Не согласен с коллегами главный стратег инвестиционной компании «Атон» Александр Кудрин. «Стагфляционный сценарий сейчас не слишком вероятен», — сказал он в интервью «РБК Инвестициям».

По мнению эксперта, ситуация не соответствует стагфляции по всем трем ключевым меркам.

Он отметил, что экономический рост все еще находится на высоком уровне, безработица сокращается, а часть экономистов считает, что высокая инфляция — это временное явление.

По итогам сентября безработица в США составила 4,8% — минимум с апреля 2020 года. На пике пандемии в апреле 2020 года она достигала 14,7%.

ВВП США во втором квартале вырос на 6,7%. В еврозоне ВВП рос на 2,2% во втором квартале 2021 года.

Эксперт предположил, что восстановительный рост конца 2020 года в некоторых странах и в 2021 году оказался слишком быстрым, поэтому сейчас темпы роста замедляются. Он также отметил, что влияние на экономику оказывает пандемия — а ведь еще в начале года ожидалось, что вакцинация избавит мир от коронавируса.

Александр Кудрин уверен, что экономике просто требуется небольшая пауза, чтобы перестроиться и выйти на устойчивые темпы роста. «То, что мы находимся, скорее, в начале нового цикла роста — в этом я почти не сомневаюсь», — сказал Александр Кудрин. По его мнению, на паузу мировой экономике понадобится чуть больше года (три-четыре-пять кварталов).

Shutterstock

Россия находится в лучшем положении — помогает ориентированность на сырье

Россию, безусловно, ждет снижение экономического роста, отметил Егор Сусин. Однако «Россия стоит несколько особняком от других стран — мы выигрываем от роста цен на энергоносители, от роста спроса на энергоносители», — считает он. В Россию поступает большой приток валюты благодаря экспорту металлов, энергоносителей, удобрений и продуктов питания. Тем самым поддерживается экономический рост.

С другой стороны, страна сильно зависит от импорта товаров конечного потребления и инвестиционных товаров, которые могут и дальше расти в цене достаточно сильно.

И это формирует риски более высокой инфляции, отметил Сусин. Но, по его словам, эти риски не такие сильные, как в странах — импортерах энергоресурсов.

Последние сейчас под двойным ударом, так как и энергия, и импортируемые товары сильно дорожают.

Финансовые компании, технологии, валюты, сырье — эти активы помогут пересидеть стагфляцию

Александр Кудрин уверен, что во время стагфляции хорошо себя будут чувствовать крупные технологические компании. Он связывает это с ускоренной цифровизацией мировых экономик. Эксперт ожидает, что данный сектор продолжит активно развиваться после того, как цифровизация различных компаний сделала большой шаг вперед в прошлом году и в первой половине нынешнего года.

Помимо этого, в текущих реалиях, когда мы проводим больше времени дома, довольно хорошие перспективы роста будут у компаний, которые ориентированы на виртуальные развлечения — будь то игры или онлайн-кино, добавил Кудрин.

«В сценарии стагфляции возрастает спрос на защитные активы — как от возможного сокращения спроса, так и от высокой инфляции», — пишет Ольга Беленькая. Эксперт выделила активы, которые помогут отчасти сохранить капитал:

• облигации с защитой от инфляции (например, TIPS на американском рынке);
• сырьевые товары (продовольствие, тактически — нефть, газ, уголь, пока спрос на них остается сильным, а также уран и металлы с учетом возросшей значимости стратегии декарбонизации для стран — потребителей энергоресурсов);
• недвижимость;
• акции финансового сектора (на период нормализации ДКП мировых центробанков);
• «шорт» гособлигаций (ставка на то, что в период повышения ставок центробанков доходности гособлигаций будут расти, а цена, соответственно, снижаться);
• акции инверсионных ETF — например, крупнейшего по капитализации глобального биржевого фонда такого рода — ETF ProShares UltraShort 20+ Year Treasury (тикер: TBT US).

По мнению аналитиков «Тинькофф Инвестиций», уверенно чувствовать себя в период высоких цен и падения спроса также могут валюты стран — экспортеров энергоносителей, включая рубль. «Если же стагфляция примет оборот 1970-х годов, чего мы не ожидаем, то в таком случае лучше максимально обезопасить себя и пересидеть такое время в валютах различных стран», — предупредили эксперты.

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Период с очень низким или отсутствующим ростом в экономике. Основной признак стагнации – замедление темпов роста ВВП в пределах 0-3%. Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее

Что такое стагфляция?

Объясните, пожалуйста, что означает этот страшный термин — стагфляция. И почему о ней сейчас говорят?

Стагфляция — это когда экономика стагнирует и одновременно с этим имеет место или даже усиливается инфляция. То есть экономический упадок сочетается с ростом цен.

Это не совсем нормальная ситуация, так как во время рецессии инфляция обычно снижается. Раз растет безработица и зарплаты сокращаются, потребители начинают тратить меньше, падает спрос на товары. Цены должны идти вниз или хотя бы быть на одном уровне, но при стагфляции это не так.

Рассмотрим подробнее, как такое возможно и что с этим делать.

Этот термин впервые появился в 1960-х годах во время экономического кризиса в Британии. Его приписывают политику Иэну Маклауду, который, выступая в Палате общин в 1965 году, сказал: «Мы имеем худшее из обоих миров: не только инфляцию с одной стороны и застой экономики с другой, а то и другое вместе. У нас что-то вроде стагфляции».

Курс для тех, кто много работает и устает. Цена открыта — назначаете ее сами Начать учиться

ВВП США падал на протяжении пяти кварталов, в то же время инфляция достигла двузначных чисел. Если в 1972 году она составляла всего 3,4%, то в 1974 — 12,2%.

Вот что к этому привело.

Это привело к скачку мировых цен на нефть в четыре раза. Вместе с тем выросла стоимость конечных товаров, ведь их производство и доставка стали дороже. Промышленные предприятия по всему миру стали сворачивать производство и сокращать рабочие места. К маю 1975 года безработица в США достигла 9%.

Плохая экономическая политика в условиях инфляции. Как считается, резкие реформы Ричарда Никсона в США ухудшили ситуацию. Никсон в августе 1971 года ввел тарифы на импорт.

Анчоусный кризис. Западное побережье Южной Америки около Перу и Чили — один из важнейших регионов для рыболовства. К 1971 году улов анчоуса в Перу превышал 10 млн тонн.

Отмена золотого стандарта. На развитие стагфляции в 1970-х годах также могли повлиять монетарные факторы.

Источник: Reed College
Источник: Reed College

Как видим, стагфляция не свойственна здоровой экономической конъюнктуре и так или иначе связана с макроэкономическими потрясениями. К последним могут относиться:

• действия монетарных регуляторов и правительств, стимулирующих экономику методами, которые могут усугубить инфляцию;
• действия монополий, повышающих цены на свою продукцию, чтобы сохранить норму прибыли, пока снижается спрос и платежеспособность населения;
• геополитические и природные катаклизмы, из-за которых снижается предложение на рынке.

Стагфляция 1970-х годов противоречила общепринятым экономическим теориям и политическим предписаниям. Долгое время считалось, что стагфляция невозможна, и она не вписывалась в существовавшие экономические модели.

Позже экономисты пересмотрели свое отношение к инфляции, и в современных трактовках ее наличие считается базовым сценарием в экономике независимо от состояния последней. Инфляция может происходить как в периоды экономического роста, так и во время кризисов.

Таким образом, для борьбы со стагфляцией нужен комплекс мер, среди которых могут быть:

• государственное регулирование цен на товары первой необходимости;
• сокращение налоговой нагрузки на бизнес;
• новые антимонопольные законы;
• усиление государственного контроля над социально значимыми отраслями экономики;
• регулирование денежной массы.

Cчиталось, что высокая инфляция и высокая безработица не могут существовать одновременно. Источник: Grandars
Cчиталось, что высокая инфляция и высокая безработица не могут существовать одновременно. Источник: Grandars

На больших интервалах времени — несколько десятилетий — кривая Филлипса не работает. Инфляция присутствует всегда, и она может быть высокой и при низкой безработице, и при высокой. Источник: Grandars Все рецессии после 1970 года так или иначе сопровождались всплеском уровня инфляции. За не показанной на графике рецессией 2020 года, которая в США продлилась два месяца и была самой короткой в истории, также последовал всплеск инфляции. Глобальная рецессия, которая началась в 2020 году, длилась больше года. Источник: Kessler
Все рецессии после 1970 года так или иначе сопровождались всплеском уровня инфляции. За не показанной на графике рецессией 2020 года, которая в США продлилась два месяца и была самой короткой в истории, также последовал всплеск инфляции. Глобальная рецессия, которая началась в 2020 году, длилась больше года. Источник: Kessler

Период 1990-х годов в России и других бывших республиках СССР также считается стагфляцией. Однако она имела шоковый характер, а не развивалась постепенно, поэтому некоторые экономисты выделяют ее в отдельный вид стагфляции — слампфляцию, от слова slump — «кризис».

Источник: Википедия
Источник: Википедия
Источник: «Инфляция в России»
Источник: «Инфляция в России»
Источник: «Сделано у нас»
Источник: «Сделано у нас»

Сейчас нельзя исключать риск наступления стагфляции в США. Причины уже несколько иные, чем в 1970-е годы:

1. Чрезмерно мягкая монетарная политика и рост денежной массы.
2. Нарушенные логистические цепочки и перебои в поставках товаров как внутри стран, так и за рубежом.
3. Риск распространения новых штаммов COVID-19 и новых локдаунов. В этом случае темпы роста ВВП могут замедлиться, а безработица может вырасти.

Из-за новых ограничительных мер производство может упасть, а безработица вырастет. В сумме с прогрессирующей инфляцией можно будет говорить о стагфляции. Дополнительными факторами могут оказаться новое снижение цены на нефть и падения рубля к более стабильным валютам.

Чтобы защититься от девальвации, как минимум 50% портфеля рекомендуется держать в активах, выраженных в твердых валютах: долларах, евро, иенах, швейцарских франках. В этом случае, куда бы ни двигалась валютная пара, ваш капитал будет сохранять покупательскую силу.

Также стоит прочитать наши статьи о том, как вести себя на медвежьем рынке и какие активы лучше всего защищают от рыночного падения.

У золота и коммодити самый высокий бета-коэффициент по отношению к инфляции — 3—4. То есть при увеличении инфляции, например, на 0,25% эти активы вырастут на 0,75—1%. Но стоит учитывать, что у активов есть свои риски. У коммодити и золота высокие значения волатильности — 24,9 и 27,1% соответственно. Источник: Vanguard economic and market outlook for 2021: Approaching the dawn
У золота и коммодити самый высокий бета-коэффициент по отношению к инфляции — 3—4. То есть при увеличении инфляции, например, на 0,25% эти активы вырастут на 0,75—1%. Но стоит учитывать, что у активов есть свои риски. У коммодити и золота высокие значения волатильности — 24,9 и 27,1% соответственно. Источник: Vanguard economic and market outlook for 2021: Approaching the dawn

Стагфляция — это когда одновременно сокращается и производство, и потребление. Инфляция растет вместе с падением экономики страны.

Впервые стагфляция была признана в 1970-х годах, когда многие развитые страны испытали быструю инфляцию и высокий уровень безработицы. Считается, что стагфляцию вызывают внешние факторы: жесткая регуляторная политика правительства, геополитические и стихийные потрясения.

Чтобы защититься от стагфляции, инвестору стоит включить в портфель облигации с привязкой к ключевой ставке или инфляции и акции компаний из защитных секторов. Также могут пригодиться фонды недвижимости, акции компаний, добывающих сырье, и золото.

Стагфляция: понятие, основные признаки и возможности преодоления

Тема: «Стагфляция: понятие, основные признаки и возможности преодоления»

СОДЕРЖАНИЕ

Введение	3
1.	Понятие стагфляции, ее основные признаки.	5
1.1.	Понятие стагфляции как экономического явления.	5
1.2.	Признаки стагфляции в экономике.	11
2.	Причины и последствия стагфляции, возможные пути их преодоления.	16
2.1.	Причины возникновения стагфляции.	16
2.2.	Последствия стагфляции и возможные пути их преодоления.	21
Заключение.	26
Список литературы.	28

Введение

Развитие экономики 
сопровождается повторяющимися время от времени спадами и подъемами. Поиск эффективных способов поддержания макроэкономической стабильности является основной проблемой макроэкономики как науки. Долгое время считалось, что стабильный рост экономического благосостояния может осуществляться при высоком уровне занятости и стабильном уровне цен.

Полная занятость и постоянный уровень цен говорят об оптимальном использовании ограниченных ресурсов в экономических процессах, позволяют существовать равновесию между совокупным спросом и совокупным предложением.

Появление безработицы и инфляционный рост цен свидетельствует о нарушении равновесия рынка и неэффективности взаимодействия компонентов национальной экономики. Следовательно, поддержание уровня занятости и уровня цен на постоянном взаимоприемлемом уровне является необходимым условием поддержания макроэкономической стабильности.

Не будем забывать также о том, что рост безработицы и инфляции вызывает глубокие социально-экономические потрясения в обществе, обостряя всегда существующую проблему социального неравенства.

Долгое время в экономической теории господствовала точка зрения, что темпы инфляции и уровень безработицы находятся в обратной зависимости, т.е. если темп инфляции растет, то уровень безработицы снижается и наоборот.

Однако в последние десятилетия в экономически развитых странах, несмотря на довольно эффективные системы государственного и рыночного регулирования экономического цикла, ситуация вышла из-под контроля.

Возникло новое явление в макроэкономике – стагфляция ( стагнация + инфляция), состояние экономики, когда застой или падение производства (стагнация) сочетаются с возрастающей безработицей и с непрерывным ростом цен – инфляцией. [18] Таким образом, стагфляция – это рост цен при одновременном сокращении доходов большей части населения.

В настоящее время 
проблема стагфляции во всем мире остается в ряду важнейших проблем экономической теории и макроэкономической политики. Колебания уровней инфляции и безработицы остаются важнейшими формами проявления макроэкономической нестабильности и важными признаками предстоящего изменения экономической конъюнктуры [1].

Целью данной курсовой работы является углубленное изучение понятия стагфляции как взаимосвязи и взаимозависимости инфляции и безработицы, а также попытка проанализировать возможные пути преодоления последствий стагфляции.

Для достижения поставленной цели предстоит 
решить следующие задачи:

• определить понятие стагфляции как экономического явления;
• рассмотреть признаки стагфляции и основные причины ее возникновения в экономике;
• последствия стагфляции и возможные пути преодоления.

При написании курсовой работы были использованы различные 
источники, включая учебные пособия российских и зарубежных авторов, статистическая литература, периодические экономические издания.

1. Понятие стагфляции, ее основные признаки.

1.1. Понятие стагфляции как экономического явления.

Стагфляция – это понятие, которое сегодня день широко используется в макроэкономике. Этот термин является сочетанием двух экономических явлений: стагнации, что представляет собой полное или частичное сокращение производства, и инфляции.

Стагфляция является относительно новым явлением в мировой экономике. Первопричиной её появления является циклическое развитие любой национальной экономики. Стагфляцию определяют новые условия воспроизводства капитала, а так же появление новых структурных сдвигов в экономике.

Немаловажно и то, что обычно сокращение производства (так называемые «депрессия» или «кризис») сопровождается не ростом цен, а, наоборот, их снижением. Подобная тенденция прекратила своё существование во второй половине 60-х годов – первой половине 70-х годов.

Этим было положено начало стагфляционных процессов, которые сильно повлияли на мировую экономическую конъюнктуру.

  История термина «стагфляция» ведет свое начало со времен экономического кризиса, протекавшего с 1974 по 1975 года. В этот промежуток времени темп прироста инфляции в США составил более 10%.

Аналогичная ситуация наблюдалась и в то же время и в других странах во время упадков производства. Подобным примером стагфляции может послужить ситуация в экономике России в 1991-1996 годах.

За этот период времени цены выросли в несколько десятков раз, а величина внешнего валового продукта сократилась практически в 3 раза.

Для правильного понимания термина «стагфляция» нам необходимо определить для себя понятия «инфляция», «стагнация», «безработица» и их взаимосвязь.

Термин  «инфляция»  (от лат. Inflatio – вздутие) впервые стал употребляться в Северной Америке в период гражданской войны 1861 – 1865 гг. и обозначал процесс разбухания бумажно–денежного обращения.

В XIX веке этот термин употреблялся в Англии и во Франции. Широкое распространение в экономической литературе понятие «инфляция» получило в XX веке сразу же после Первой мировой войны.

В советской экономической литературе понятие возникло  лишь в середине 20-х годов. [2]

Существует довольно много определений 
понятия «инфляция», самое конкретное из них – «повышение общего уровня цен», самое обобщенное – «переполнение каналов обращения денежной массы сверх потребностей товарооборота, что вызывает обесценение денежной единицы и соответственно рост товарных цен»[9,13].

В рыночной экономике инфляционный процесс обычно выражается  повышении цен; в командно-административной экономке или в экономике переходного типа, в которой имеют большое значение нерыночные факторы, инфляция проявляется и как рост цен, и как дефицит определенных (а порой и всех) товаров и услуг – это явление называется подавленной инфляцией. Инфляция носит многофакторный характер: на нее оказывают воздействие факторы и со стороны денежного обращения (эмиссия бумажных денег, скорость их обращения, ситуация в государственных финансах и кредитной сфере, отношение национальной валюты к другим валютам и др.), и со стороны производства и предложения товаров (степень монополизации и распространения конкурентных отношений в экономике, давление издержек производства, в том числе и под влиянием спирали “зарплата – цены”, диспропорция в структуре экономики, дефицитность определенных товаров и др.) [2].

Поскольку инфляция может возникнуть под воздействием как денежных, так и неденежных факторов, экономисты выделяют два типа инфляции – «инфляция спроса» и «инфляции издержек». В условиях полноценной инфляции, как правило, происходит взаимопереплетение обоих типов инфляции.

Инфляция спроса возникает в случаях нарушения равновесия рынка, при котором темпы прироста совокупного спроса оказываются выше, чем темпы прироста совокупного предложения. Это может быть результатом повышения заработной платы, не обеспеченного приростом производительности труда.

Это может произойти в ответ на категорические требования профсоюзов рабочих о повышении заработной платы. Отклонить их требования для предприятий означает пойти на риск забастовок, остановки производства, непредвиденных убытков.

Увеличение затрат на рабочую силу предприятия компенсируют, поднимая цены на производимую продукцию. При этом цены, как правило, повышаются «с запасом» на одну-две лишние ступеньки. Для конечного потребителя (того же самого рабочего) все это выливается в увеличение стоимости жизни.

Вследствие чего, профсоюзы рабочих вынуждены требовать очередного увеличения заработной платы. Это ведет к новому скачку цен.

Прирост совокупного спроса также может быть результатом чрезмерного разрастания рынка потребительского кредитования.

Таким образом, инфляция спроса возникает тогда, когда совокупные расходы превышают возможности 
экономики обеспечивать товары и 
услуги по существующим ценам (совокупные расходы тянут цены вверх). Суть инфляции спроса иногда объясняют одной фразой: “Слишком много денег охотится за слишком малым количеством товаров”[8].

Инфляция предложения (издержек) возникает, когда издержки предприятия растут по причине увеличения цен на факторы производства.

Теория инфляции издержек объясняет прирост цен на конечный продукт теми причинами, которые приводят к росту производственных затрат на единицу продукции, которые рассчитываются как отношение общей суммы издержек на производство всего объема продукции к количеству произведенных единиц продукции.

Увеличение издержек приводит либо к сокращению объемов производства, либо к росту цен на конечные товары и услуги. В результате сокращения объемов совокупного предложения и при сохраняющемся на том же уровне объеме потребления произойдет увеличение общего уровня цен. Таким образом, рост издержек «подталкивает» цены вверх.

Различают две основных причины инфляции издержек – это повышение номинальной зарплаты и увеличение цен на нетрудовые ресурсы, например, сырье и материалы или энергоносители. Примером может послужить резкий подъем цен на нефть в 1973-1974 гг. и в 1979-1980 гг., что привело многие страны к стагфляции, т. е. росту цен на товары и услуги и снижению уровня занятости.

На практике, обычно, трудно разделить инфляцию спроса и инфляцию предложения. Инфляция спроса существует до тех пор, пока имеется избыток совокупных расходов.

Инфляция издержек ограничивает сама себя автоматически – из-за сокращения объемов предложения величина внутреннего продукта и занятости сокращаются, а это ограничивает дальнейший рост издержек.

Таким образом, инфляция издержек приводит к экономическому спаду, а спад в свою очередь предотвращает дальнейшее увеличение издержек.

Инфляция ожидания. Это тип инфляции очень важен для понимания механизма возникновения стагфляционных процессов в экономике. Инфляция ожидания возникает как результат появления негативных ожиданий домохозяйств и предприятий.

Примером таких ожиданий может служить ожидание экономического кризиса. Как следствие, совокупный спрос может возрасти сверх необходимого уровня для запасов реальных благ.

В такой ситуации действия правительства и доверие населения к нему играет большую роль.

Стагнация (лат. stagnatio — неподвижность, от stagnum — стоячая вода) — состояние экономики, характеризующееся застоем производства и торговли на протяжении длительного периода. Стагнация сопровождается увеличением численности безработных, снижением заработной платы и уровня жизни населения[18].

Выражается незначительных темпах или в полном отсутствии роста значимых экономических показателей, неизменной, «застывшей» структуре экономики, невосприимчивости субъектом экономических отношений к научно-техническому прогрессу и нововведениям. Примером стагнации может послужить состояние экономики США в 1930-х гг.

, советской экономики в конце 80-х гг.

Экономисты выделяют два типа стагнации, «монополистическую» и «переходную», различные по происхождению, признакам проявления и способам преодоления.

Монополистическая стагнация является результатом господства монополистических объединений, устраняющих сам двигатель развития экономики – рыночную конкуренцию.

Это состояние экономики проявляется в экономическом застоя, который распространяется в первую очередь на те сферы экономики, в которых господствуют монополисты.

Стагнация выражается в снижении объемов производства, сокращении инвестиций, постоянной недозагрузкой производственных мощностей предприятий, ростом безработицы. Согласно мнению американских экономистов Дж. Стендла, П. Барана, П. Суизи, монополистическую стагнацию можно преодолеть при помощи следующих мер:

• внедрение достижений научно-технического прогресса,
• сокращение издержек на производство продукции,
• более полного применения закона максимизации монопольной прибыли.

На основании анализа механизма 
накопления капитала сторонники теории стагнации приходят к выводу о необходимости устранения противоречия между желанием получить максимальный совокупный доход и недостаточными возможностями его использования. Основными факторами решения этого противоречия, на их взгляд, является технический прогресс, вывоз капитала в другие страны, рост покупательной способности населения[1].

Переходная стагнация может проявиться в процессе перехода от командно-административной к рыночной экономике как следствие ошибок руководства страны, игнорирования ими экономических законов.

Так например, в экономике государств, образовавшихся после распада СССР, в 1990-х годах стагнация проявилась в резком падении объемов производства и сокращении инвестиций, физическом разрушении производственных сил, в первую очередь научно-технического и интеллектуального потенциала общества, а также в снижении мотивации к производительному труду.

Кризис парализовал сферу финансов, наличного денежного оборота, особенно серьезной проблемой стал кризис неплатежей. Из-за нехватки конкурентоспособных товаров страны бывшего СССР не смогли оперативно интегрироваться в структуру международного рынка.

При этом народнохозяйственный комплекс бывшего СССР был разрушен, экономические связи между отраслями народного хозяйства были разорваны.

Одним из очевидных последствий 
стагнации является безработица – это состояние экономики, когда определенная часть трудоспособного населения, желая трудиться, не имеет работы и становится вынужденно не занятой. Безработица – это очень сложное социально-экономическое явление, затрагивающее интересы всего общества.