Что такое премаркет и постмаркет на бирже и как на этом заработать инвестору

Профессиональный инвестиционный сленг полон специфических терминов. К ним относятся «премаркет» и «постмаркет». РБК Quote рассказывает, что означают эти слова

New York Stock Exchange

Торги на биржах проводятся в строго определенное время. На Московской фондовой бирже период торговой сессии начинается в 10:00 и заканчивается в 18:45.

Однако это не единственное время, когда у инвесторов есть возможность проводить операции с ценными бумагами.

На многих мировых биржах существуют короткие промежутки времени перед торгами и после них, когда у инвестора есть возможность выставлять заявки на покупку или продажу акций. Утром этот период называет премаркетом, вечером — постмаркетом. Есть они и на Московской бирже.

Как устроены премаркет и постмаркет на МосБирже

Премаркет на Московской бирже называют предторговым периодом. Его время — с 09:45 до 10:00 каждый рабочий день. В эти 15 минут торги проводятся в форме дискретного аукциона. Что это такое?

Дискретный аукцион представляет собой механизм, с помощью которого биржа 
производит сбор заявок на покупку и продажу акций в так называемый «стакан». По итогам сбора определяется цена, по которой начинаются торги на старте сессии. Она называется ценой открытия.

Цена открытия представляет собой средневзвешенное значение от самой низкой заявки на продажу и самой высокой на покупку. Расчет проводится в случайно выбранный момент на отрезке в 30 секунд перед началом сессии. В эти 30 секунд ставить или снимать заявку уже нельзя.

Кроме премаркета, принцип дискретного аукциона используется как альтернатива приостановке торгов, которая требуется в случаях резкого роста или падения акций. Московская биржа вводит режим дискретного аукциона, если акция растет или падает на 20% в течение десяти минут. Аукцион также используют по распоряжению Банка России в случаях сверхвысоких скачков на валютном рынке.

New York Stock Exchange

У премаркета есть несколько особенностей. Во-первых, в этот период принимаются только лимитные заявки. Это значит, что сделка по купле или продаже произойдет только в том случае, если ваше предложение будет в числе лучших.

Вторая особенность — у трейдера есть информация только о собственных заявках, отправленных в систему, и он не знает, насколько выгодно или невыгодно его предложение. Наконец, ограничен ценовой диапазон заявки — она не должна быть ниже или выше 10% от уровня закрытия предыдущего дня.

Открытие биржи — один самых напряженных моментов торговой сессии. Процедура премаркета была введена для того, чтобы снять нагрузку на торговые системы в первые минуты сессии и определить цену открытия. Правда, этим быстро научились пользоваться трейдеры, которые пытаются за счет премаркета заработать, отыгрывая важные для акций события, произошедшие между сессиями.

Это может быть публикация экономических данных, финансовая отчетность компании, утверждение поправок в законы и другие сопоставимые события. Если трейдер обладает информацией, которая заставит цены вырасти после старта торгов, то он может подать заявку на покупку бумаги по более выгодной цене на премаркете.

В конце торговой сессии на МосБирже тоже есть дополнительный период — это аукцион закрытия, или постмаркет. На постмаркете биржа определяет цены закрытия для торгуемых акций. Этот период проходит в течение пяти минут — с 18:45 до 18:50.

На американских биржах премаркет и постмаркет длятся дольше: в США эти сессии достигают нескольких часов.

New York Stock Exchange

До начала девяностых внебиржевые торги были доступны преимущественно институциональным инвесторам. Такая ситуация образовалась в силу того, что инструменты электронной торговли в то время были доступны только крупным игрокам. Сегодня электронный трейдинг повсеместен, поэтому торговать на премаркете и постмаркете могут частные инвесторы.

К рискам подачи заявок до или после открытия торгов относят:

• низкую ликвидность. В эти периоды трейдеров намного меньше, чем в рабочие часы, так как многие предпочитают торговать в традиционное время, когда условия равные и прозрачные;
• большие разрывы между предложением покупки и предложением продажи. Из-за этого возникают сложности с исполнением сделки по подходящей цене;
• необходимость для индивидуальных инвесторов соперничать на аукционе с крупными фондами, у которых намного больше ресурсов;
• высокую волатильность.

Сервис РБК Quote не только сообщает инвесторам последнюю информацию о компаниях, но и позволяет торговать их акциями. Чтобы начать торговлю, нужно получить брокерский счет — процесс занимает пять минут. После этого у вас появится возможность вкладывать деньги в ценные бумаги российских и американских компаний, а также в государственные или корпоративные облигации.

Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее

Премаркет, постмаркет – что это и почему важно?

Утром на бирже звенит звонок, возвещая о начале торгов. Вечером тот же звон сигнализирует о закрытии. Так выглядит «расписание работы» биржи в классическом представлении. Но на современном фондовом рынке можно торговать и до, и после звонка — разбираемся, что такое премаркет и постмаркет, какие периоды торгов существуют и какую выгоду от этого может получить инвестор.

Термины

• Премаркет — аукцион открытия. Время перед началом основных торгов, когда в биржевом стакане собираются заявки на покупку и продажу. Собранные данные используются в специальном алгоритме биржи для определения цены открытия. 
• Основная торговая сессия — основное время проведения торгов на бирже.
• Постмаркет — аукцион закрытия. Время после закрытия основных торгов, в течение которого определяется цена закрытия.

Для чего нужны премаркет и постмаркет

Аукционы открытия и закрытия созданы для минимизации манипулирования ценой первой и последней сделки.

 Бирже они нужны, чтобы снять нагрузку на торговую систему в первые минуты торгов и определить цену открытия основной сессии.

А для инвесторов аукционы могут стать инструментом выгодных сделок, чтобы реализовать стратегию после изменений, которые произошли в мире, стране или компании, когда основные торги были закрыты.

Пока не началась основная торговая сессия, могут появиться факторы, влияющие на движение цены. Например, между торговыми сессиями могут публиковаться новости, отчеты, заявления менеджмента компаний и т.д. Так, в США отчет о рабочих местах и многие другие экономические индикаторы, которые задают тон биржевой торговли, публикуются в 8:30, за час до начала торгов в Нью-Йорке.

Компании часто публикуют финансовые отчеты до или после закрытия основных торгов, чтобы сгладить их влияние во время основной сессии. Ко времени открытия торгов цена может стабилизироваться, а розничные инвесторы могут изменить свою стратегию, опираясь на новые данные.

С помощью аукционов инвесторы «отыгрывают» данные изменения в биржевых активах. Однако торговля вне основного времени имеет свои риски и ограничения, вот основные из них:

• Может наблюдаться низкая ликвидность, так как трейдеров на рынке гораздо меньше, чем в основные часы торгов
• Большие спреды между ценами покупки и продажи
• Высокая волатильность

Участвовать в аукционах открытия и закрытия не обязательно. Но ко времени открытия основной сессии инвестору стоит ознакомиться с данными премаркета и быть в курсе новостей, которые произошли, пока биржа была закрыта. Эта информация помогает понять тенденции на рынке.

Российский рынок

На основном рынке Московской биржи премаркет проводится с 9:50 до 10:00 МСК, а постмаркет — с 18:40 до 18:50.

 Цена формируется таким образом, чтобы обеспечить заключение сделок с наибольшим количеством ценных бумаг. Инвесторы видят информацию о 20 лучших заявках (10 заявок на покупку и 10 заявок на продажу).

Во время аукциона открытия рыночные заявки имеют наивысший приоритет исполнения по сравнению с лимитными заявками.

Однако на рынке есть вечерняя торговая сессия. В ней также присутствует премаркет, но нет постмаркета. Торги производятся только самыми ликвидными инструментами, полный список можно найти на сайте биржи. Вечерняя сессия не является предторговой следующего рабочего дня.

Здесь и далее в таблицах указывается московское время.

На российском рынке также есть валютная площадка и срочный рынок. На этих площадках нет аукциона открытия или закрытия, однако время торгов больше, чем на Мосбирже. Ранее Московская биржа сообщила, что в начале марта для срочного и валютного рынка планируется ввести утреннюю сессию. Торги будут проводиться с 7:00 до 23:50, то есть общее время торговой сессии составляет почти 17 часов.

Американский рынок

На американских площадках премаркет длится пять часов и тридцать минут, а постмаркет —четыре часа. Это значительно дольше, чем на российском рынке, и одна из причин — стремление бирж стать привлекательнее для инвесторов. То есть, когда биржа предоставляет больше времени для торгов, инвесторы не перейдут на другие площадки для совершения операций.

*Данные не относятся к Санкт-Петербургской бирже

Санкт-Петербургская биржа

СПБ биржа — это непрямой выход на рынок США. Если сказать просто, то биржа собирает заявки и обрабатывает их уже на американских биржах.

Таким образом, инвестор получает высокую ликвидность, но она ниже, чем на NYSE, NASDAQ или других рынках.

Зато с помощью СПБ биржи можно легко получить доступ на американские рынки: не требуется статус квалифицированного инвестора, котировки максимально приближены к «оригиналу», а торги проводятся в удобное для российского инвестора время.

В первой половине дня, с 10:00 до 14:30/15:30 МСК (летнее/зимнее время), ликвидность формируют российские участники рынка, алготрейдеры и маркет-мейкеры. Цена открытия формируется маркет-мейкерами на основе цены закрытия на рынках США. Они также следят за формированием цены таким образом, чтобы она были схожа с котировками американских площадок.

С открытием американского рынка, в 14:30/15:30, к внутренней ликвидности добавляются котировки ведущих американских площадок.

Что такое дополнительная ликвидность

При отправке заявок на СПБ биржу инвесторы получают их исполнение по наилучшим ценам. При определении наилучшей цены учитываются варианты, предложенные не только на Санкт-Петербургской Бирже, но и на биржах США. Эта система называется дополнительной ликвидностью.

Если заявка подана:

• С 10:00 до 14:30/15:30 (летнее/зимнее время), то она не попадает в период дополнительной ликвидности.
• После 14:30/15:30 (летнее/зимнее время), то она попадает в период дополнительной ликвидности от контрагента.

Таким образом, на СПБ бирже не выделяется премаркета, поэтому ликвидность на рынке и движение цены могут быть «заторможены». График курса акции на СПБ бирже может отличаться от «оригинала» — это также связано с особенностями проведения торгов и отсутствием ликвидности в некоторые часы.

Именно поэтому, чтобы получить наиболее выгодные условия сделки, важно знать, в какое время проводятся торги. Биржа не рекомендует выставление рыночных заявок до 17:30 МСК. Инвестор может комбинировать данные о новостях и движениях цены во время аукциона закрытия на американских площадках, чтобы составить стратегию уже на СПБ бирже.

Что нужно знать инвестору

• Аукционы открытия и закрытия созданы для увеличения торгового времени, формирования цен открытия и закрытия. Также в этот период совершают операции крупные фонды — если появились события, которые в будущем могут повлиять на движение котировок.
• На американском рынке торги на премаркете и постмаркете лучше развиты за счет большей длительности. На российском рынке зачастую используется Срочный рынок, чтобы исполнить торговую стратегию, пока не открылся основной рынок.
• Если инвестор обладает определенной информацией, которая появилась во время закрытия основных торгов и может повлиять на цену, то ее можно использовать для совершения сделок. Например: компания опубликовала отчет, информация в котором спровоцирует рост/снижение цены. Можно открыть позицию во время премаркета или постмаркета по выгодной цене и получить профит за счет гэпа на открытии основной сессии, когда на рынок придет большее количество инвесторов.
• Нужно учитывать, что торговля во время аукционов считается весьма рискованной. Рядовому инвестору заработать во время аукционов достаточно сложно. Основными причинами неудачи могут стать отсутствие информации и нехватка ресурсов, так как в аукционах в основном участвуют крупные фонды. Также требуются специальные знания для прогнозирования дальнейших событий.

В следующей статье мы рассмотрим некоторые стратегии торговли на премаркете и постмаркете на российских и американских площадках. Для этого разберем алгоритмы бирж, преимущества и ограничения.

Премаркет и Афтермаркет на рынке акций: что это такое, как использовать, стратегии для трейдинга

Снова рад приветствовать всех! Сегодня будем разбирать понятия «премаркет» и «постмаркет» — суть этих явлений, для чего они придуманы и как можно их использовать в целях наживы… пардон, получения прибыли.

Что такое премаркет

Любой инвестор знает время открытия и закрытия бирж, на которых он торгует. Однако обращали вы когда-нибудь внимание, что биржа начинает принимать заявки раньше, чем официально стартуют торги? Это и есть так называемый премаркет (Pre-market), то есть торговля перед открытием.

Минус премаркета — отсутствие информации о заявках других участников.

В отличие от основной торговой сессии, эти торги отмечены низкой ликвидностью.

After-market – что это

Помимо торгов до открытия рынка, биржа также охотно принимает заявки в течение некоего промежутка времени после закрытия торгов. Этот процесс называется постмаркет, или After-market.

В отличие от премаркета, на постмаркете есть доступ к информации по объему торгов других участников.

Существуют даже специальные стратегии трейдинга для премаркета или постмаркета.

Суть

Изначально смысл был в том, чтобы снять часть «горячей» поры обработки заявок сразу после старта (или окончания) основной сессии. Однако трейдеры довольно быстро сориентировались и стали использовать это время для построения торговых стратегий.

На пост- и премаркете очень любят торговать спекулянты, оперирующие новостными движениями. Если они знают, что между сессиями произошло некое важное событие и оно не может не отразиться на рынках, они делают ставки в межсессионный период, пока цена еще стабильна. Таким образом, они получают возможность захватить движение цены полностью.

Риски

Подобная стратегия – как на премаркете, так и на постмаркете – относится к очень рискованным. Это скорее скальпинг, нежели полноценная торговля. Подходит тем, кто хочет добиться быстрого роста депозита.

Нужно иметь в виду, что премаркет может запросто обнулить депозит из-за резких и непредсказуемых движений цены. К примеру, на чрезмерно волатильных новостях открытие торгов даст огромный гэп в другую сторону, который может не закрыться и за неделю. Я уж не говорю о том, что цена может полететь совсем не туда, где ее ожидает трейдер.

Поэтому новичкам совершенно точно не стоит заниматься премаркетом. Не каждый опытный трейдер участвует в подобном «снятии сливок», многие довольствуются консервативными, менее рисковыми методами.

В этом же разделе хочу еще раз предостеречь – ни Форекс и его «кухни», ни виртуальные казино бинарных опционов не могут заниматься пост- и премаркетом. Не занимайтесь гаданием на кофейной гуще – если уж рисковать, то хотя бы с проверенным брокером.

Тонкости работы

Прежде чем приступить к размещению заявок, нужно разобраться во всех нюансах пре- и постмаркетовой торговли.

Премаркет на зарубежных рынках

Главным отличием премаркета зарубежных бирж от нашей будет, пожалуй, удлиненное время их работы. У нашей биржи оно самое короткое – 15 минут. А в США, к примеру, биржа начинает принимать заявки за час до официального старта торгов.

За рубежом применяются обычно два типа стратегий:

1. Использование инсайдерских панических вбросов для покупки привлекательных бумаг.
2. Открытие коротких позиций по инструментам, явно демонстрирующих перекупленность, особенно если наблюдался пик их стоимости в течение основной сессии.

На отечественной бирже есть некоторые отличия, но все пре- и постмаркетеры по торговому поведению похожи друг на друга.

Афтермаркет, или торги после основной сессии

Здесь аналогично – наша биржа предоставляет только 15 минут для решения всех вопросов с заявками. В то время как американцы, да и азиатские площадки готовы работать с заявками гораздо дольше.

Помимо трейдеров, применяющих эти торги согласно своей стратегии, постмаркетом могут воспользоваться те, кто не смог выйти из позиции во время работы биржи.

Котировки и цены

Я уже говорил, что ликвидность во время дополнительных сессий и, в частности, премаркета, намного ниже, нежели в основное время торгов. Также намного больше разрыв между ценой покупки и продажи при движении котировок.

Кстати, знаменитый и такой ненавистный трейдерам гэп цены образуется именно в процессе премаркета.

Цены во время премаркета и постмаркета формируются следующим образом.

На премаркете принимаются только отложенные заявки. Формирование цены происходит по принципу аукциона. Выполнение заявок проводится так – сначала те, кто покупает дороже, а продает дешевле. За ними все остальные. Если же выставлены две одинаковые заявки, первой исполняется та, что поступила раньше.

Цена исполнения должна быть не хуже указанной в лимитнике, поэтому заявки могут быть исполнены не в полном объеме. Например, вы хотите купить акцию компании Н по цене 105, а самое низкое предложение продажу этой акции – 106. Соответственно, заявка исполнена не будет. То же самое случится при отсутствии заявок на продажу этой бумаги.

Неисполненные или исполненные частично заявки со стартом основной сессии будут поставлены в очередь.

В постмаркетовое время цена формируется как отношение суммарного объема сделок к количеству участвующих в них ценных бумаг за последние 30 минут основной сессии. Случается, что в этот промежуток торгов по инструменту не было; тогда за основу берется среднее значение за день.

Отложенные заявки на постмаркете не принимаются, возможно лишь открытие позиции по «живой» цене.

Стратегии торговли на премаркет и постмаркет

 Загрузка …

Главным образом стратегии пост- и премаркета сводятся к анализу баланса быков и медведей (то бишь покупателей и продавцов).

Например, трейдер видит, что перед закрытием торгов соотношение покупателей и продавцов в стакане цен 80% к 20%.

Соответственно, налицо перекупленность, и есть большой шанс, что цена после открытия торгов на следующий день резко пойдет вниз.

В расчете на это наш трейдер ставит в постмаркетовое время короткую позицию. Если все случится так, как он предполагает, его выигрыш будет значительным.

Также при ожидании крупных новостей, которые должны выйти в межсессионное время, трейдер закупается на постмаркете, пока цены на активы еще не рванули вверх, и переносит позицию через ночь.

Для премаркета характерен набор позиций по привлекательным ценам в процессе аукциона.

Невозможно дать универсальные рекомендации по разработке торговой системы для пост- и премаркета, поскольку это зависит от опыта, предпочтений и особенностей самого трейдера.

Если вы решитесь увеличить депозит таким образом, прислушайтесь к некоторым советам:

1. Эта стратегия должна быть кратковременной. Не позвольте ей вас затянуть, она грозит огромными потерями.
2. Выставляя заявку, строго придерживайтесь правил управления капиталом.
3. Не надейтесь на технический анализ – он вам не помощник в этом случае. Движения цен на пост- и премаркете логике теханализа не поддаются.

Для разработки стратегии многие трейдеры применяют онлайн-программу TradingView. Она удобна и многофункциональна, ею можно пользоваться бесплатно. При желании загрузить больше информации или получить доступ к различным паттернам, а также скачать полученные данные к себе на компьютер можно выбрать платную версию программы.

Что я могу сказать про работу на торгах вне основных сессий? Безусловно, она не относится к инвестициям никоим образом. Думаю, все уже в курсе, что инвестирование – долгосрочный процесс. «Схватить» куш и слинять с рынка – не значит удачно инвестировать.

Кроме того, занимаясь пре- и постмаркетовой торговлей, трейдеру приходится тратить уйму времени на отслеживание как инсайдерской информации, так и данных по опубликованным отчетам и новостям. Очевидно, в идеале лучше дневать и ночевать у компьютера.

Так что инвесторы в эти игры не играют, оставляя их на откуп трейдерам.

Всего хорошего и удачных вложений! В скором времени порадую вас очередным полезным материалом, поэтому подпишитесь на мой блог, если еще не сделали этого.

Премаркет и постмаркет — в чём разница, подробный обзор

В этой статье мы расскажем про «премаркет» и «постмаркет» на фондовой бирже, что означают эти два понятия. В какое время доступна торговля, стоит ли торговать в эти периоды, какие особенности и правила торговли есть, что значит дискретный аукцион.

На бирже время проведения торгов делится на три периода:

1. Предмаркет (до старта торгов);
2. Основная торговая сессия;
3. Постмаркет (после окончания торгов);

Премаркет (Pre-Market) — это сбор заявок на покупку/продажу ценных бумаг до открытия основной торговой сессии на бирже. Иногда его называют “аукционом открытия”.

До начала торговли и сразу после окончания на современных биржах происходит сбор заявок от трейдеров и инвесторов.

В предторговый период происходит сбор заявок. В этот же момент происходит определение цены открытия. В торговый период неудовлетворённые или удовлетворённые частично заявки в размере неисполненной части становятся в очередь с ценой, указанной при подаче.

Трейдер имеет возможность просматривать лимитные заявки в период премаркета.

Лимитные заявки, не исполнившиеся в премаркете, переносятся на основную торговую сессию.

В период премаркета можно выставлять только лимитные заявки.

Алгоритм определения цены открытия происходит по дискретному аукциону:

1. Определяется суммарный спрос и предложение по количеству заявок;
2. Вычисляется минимальный и максимальный объём возможной сделки;
3. Если цена одна, то она будет ценой открытия. Если их две, то берётся средняя между ними. Например, максимальный сделка возможна по цене 100.30 и 100.44. Средняя получается 100.37;
4. Если цены не пересекаются, то берётся цена открытия по последнему закрытию;

2. Что такое постмаркет простыми словами

Постмаркет (Post-Market) — это сбор заявок на покупку/продажу ценных бумаг после закрытия основной торговой сессии на бирже. Иногда его называют “аукционом закрытия”, “афтермаркетом”, “торгами после основной сессии”.

• Постмаркет проводится также в режиме дискретного аукциона по описанному выше алгоритму.
• Лимитные заявки, не исполнившиеся в период постмаркета, удаляются.
• Выше приоритет имеют заявки “рыночные в аукцион”, это заявки, которые остались в период основной торговой сессии.

История

Впервые дополнительные торговые сессии появился в 1991 г. на NYSE (Нью-Йоркская фондовая биржа). Появление постмаркета и премаркета связывают с упрощением проведения электронных торговли. Теперь все рядовые участники получили возможность к дополнительным торговым сессиям.

До этого такую возможность имели только институциональные инвесторы.

После 1991 постмаркет и премаркет появились на всех мировых биржах.

3. Особенности постмаркет и премаркет

Лимитные заявки в период премаркета и постмаркета можно выставлять заявки в каком-то диапазоне. Обычно это ±10% от цены последней сделки. Это сдерживает волатильность на старте торговли.

Время премаркета и постмаркета у каждой биржи своё. При этом оно может изменится.

БиржаПремаркетОсновная сессияПостмаркет

Московская биржа	09:50:00 — 09:59:(31-59)* (последние 30 секунд заявки не принимаются)	10:00:00 — 18:39:59	18:40:01 — 18:50:00
NYSE (летнее время)	с 11:00 по 16:30	с 16:30 по 23:00	с 23:00 по 03:00

Большинство сделок в дополнительные торговые периоды осуществляются с акциями. В моменты ребалансировки фондами по индексу MSCI Russia самые крупные объёмы проходят в постмаркет.

Цель премаркет и постмаркет:

1. Снизить нагрузку на биржу в первые секунды торговли. Так биржевой стакан уже будет наполнен заявками;
2. Снизить волатильность на старте;
3. Дать возможность купить/продать раньше и быстрее в случае каких-то неожиданных новостей/событий;
4. Защита от манипулирования ценой первой и последней сделки;

Риски для мелких участников:

1. Низкая ликвидность;
2. Большие спреды;
3. Повышенная волатильность;

4. Как заработать на премаркете и постмаркете

Могут ли обычные физические лица заработать на дополнительной торговой сессии? Ответ сложный, но кое-какие варианты всё же есть.

Помним, что любая покупка ценных бумаг несёт риски, поэтому нету стратегии для 100% заработка.

Как заработать на премаркете и постмаркете? Можно попробовать воспользоваться возможностью купить/продать ценную бумагу в случае резкого изменения котировки.

Например, если цена последней сделки на бирже по состоянию на 18:40 была 820 рублей, то может так сложиться, что в период постмаркета будет продан большой объём по 803 рубля. Т.е. трейдер может рискнуть и купить с 18:45 до 18:50 актив с дисконтом в 2%.

Нет гарантии, что после старта торгов акция откроется не ниже 803 рублей. Но тем не менее это шанс купить с дисконтом и сделать быстрый профит. Риски того, что с 18:50 до 19:05 что-то случится сверхъестественное минимальны.

Аналогично с премаркетом. Здесь также может быть крупный утренний продавец или наоборот, покупатель. Можно совершить успешно первую сделку выставив ему лимитный ордер.

Риски в любом случае понятны: дальнейшее движение котировок в нету сторону.

Смотрите также видео “Премаркет и постмаркет на Мосбирже. Как заработать?”:

Как торговать на премаркете и постмаркете

Ранее мы рассказывали, что такое премаркет и постмаркет. Теперь рассмотрим практическую часть этого вопроса: как инвестору получить выгоду, торгуя перед основной сессией и после нее — и стоит ли вообще это делать. Материал особенно пригодится новичкам, но будет полезен и опытным инвесторам.

Если вы пропустили первую часть статьи, рекомендуем прочесть: От рассвета до заката. Премаркет, постмаркет — что это и почему важно. Версия 1.0

• Ключевые особенности премаркета и постмаркета
• • В отличие от основной торговой сессии, во время премаркета и постмаркета ликвидность может быть низкой, особенно при отсутствии новостей
• • В то же время в США четыре раза в год проходит сезон отчетности. Большинство отчетов публикуются как раз во время премаркета и постмаркета, что сразу же находит отражение в ценах
• • Высокая волатильность
• • В этих торгах в основном участвуют крупные фонды. Их заявки имеют широкие спреды, а значит, заявки рядового инвестора могут проскользнуть, то есть получить цену хуже запланированной или не исполниться ввиду незначительного объема

• Для долгосрочных инвесторов «ловить цены» во время проведения аукционов — не лучшая затея. Данный процесс больше подходит трейдерам как очень краткосрочная идея.

Санкт-Петербургская биржа

С 1 марта 2021 г. на СПБ бирже появилась утренняя сессия: торги теперь начинаются с 7 утра МСК. Таким образом, СПБ начинает торги на 4 или 5 часов (летнее/зимнее время) раньше, чем стартует премаркет в Нью-Йорке.

Как в этом случае происходит ценообразование?

По сути, ничего не изменилось: маркетмейкеры поддерживают цены, спрос и предложение, а также объемы торгов. Ориентиром являются цены закрытия на иностранных площадках, заданные биржей параметры, а также производные инструменты. В совокупности это максимально исключает гэпы к открытию торгов в США.

Существуют также динамические лимиты, которые устанавливают максимальные и минимальные цены сделок. Они применяются в течение торгового дня и имеют ограничения для исключения нерыночных ценовых движений. При этом биржа может их расширить, если будут объективные причины: публикация отчетов, раскрытие информации или корпоративные события.

Биржа разными способами сближает ценообразование с рынком США, даже когда торги на нем еще не начались. Это гарантирует инвестору, что его сделка исполнится, при этом манипуляция с ценой исключается.

Как это сопоставить с торговлей?

Цены в момент окончания торгов на СПБ бирже примерно схожи с ценами на постмаркете на рынках США. Ниже на двух часовых графиках мы видим акции Apple на СПБ бирже и на NASDAQ.

• Фиолетовая зона. В ней находятся 2 свечи.

На первой свече на графике СПБ показан момент окончания торгов у нас — 02:00 МСК. В Нью-Йорке в это время 18:00/19:00 часов вечера, идут торги на постмаркете.

Вторая Питерская свеча — старт торгов следующей сессии в 7 утра МСК, цена ее закрытия примерно схожа со второй свечой на NASDAQ — это цена, которая была последней на постмаркете в США.

Далее СПБ биржа находится в «свободном плавании» — следующие три свечи, пока не начнется премаркет в США.

• Красная зона. Это 11 утра МСК, когда в США начинается премаркет и котировки на СПБ начинают становиться все больше похожими на NASDAQ.

• Оранжевая зона. 23:00/00:00 МСК — в это время на рынке США начинается основная торговая сессия, а на СПБ поступает дополнительная ликвидность, цены уже практически в полной мере схожи с NASDAQ.

Таким образом, время торгов в Санкт-Петербурге и Нью-Йорке соотносится так:

Как видим, цены всегда достаточно схожи, но между ними может быть небольшая разница, которую трейдер может использовать в своих интересах. Например, понять настроение СПБ в первые часы торгов, а с открытием торгов в США скорректировать его для более выгодной сделки.

Инвесторам на рынке СПБ можно посоветовать следующее:

• Перед началом торгов посмотреть на постмаркет в США. Исходя из этой информации, можно предположить, как будут двигаться акции на СПБ.

Например, есть информация о том, что акции Tesla продолжили рост после окончания торгов на СПБ. К моменту открытия СПБ биржи цена может демонстрировать сильные скачки в обе стороны, но в итоге она будет максимально приближена к Нью-Йоркской цене.

• Далее до 14:30/15:30 МСК — открытия премаркета на рынке США — нужно быть осторожным в сделках, так как работает только внутренняя ликвидность. В это время можно войти в позицию по интересным ценам, но в то же время есть и риски попасть в непривлекательный диапазон. Более консервативный подход — совершать операции с началом торгов на премаркете в США.

1. Московская биржа
2. Если во время основной сессии цена формируется просто: исходя из спроса и предложения, то во время аукционов алгоритм гораздо сложнее, так как в это время выполняется их самая важная функция — формирование цены открытия и закрытия.
3. Алгоритм следующий (нелюбознательному инвестору можно не читать этот блок):

– На основе лимитных заявок, в порядке убывания цены нарастающим итогом для каждого значения цены, рассчитывается агрегированный спрос (количество ценных бумаг) и, в порядке возрастания цены нарастающим итогом для каждого значения цены, рассчитывается агрегированное предложение (количество ценных бумаг). К каждому агрегированному спросу/предложению добавляется имеющийся объем рыночных заявок по текущей цене.

• – Для каждого значения цены определяется возможное количество ценных бумаг, которые могут быть предметом сделок, как минимальное из двух значений — величины агрегированного спроса и величины агрегированного предложения, определенных на первом шаге.
• – Определяется значение цены, которое обеспечивает заключение максимально возможного объема сделок в лотах.
• – Если указанным условиям удовлетворяет несколько значений цены, то выбирается цена, при которой объем дисбаланса (в лотах) минимален.
• – Если указанным условиям удовлетворяет несколько значений цены, то из них выбирается цена с учетом «рыночного давления» (знака дисбаланса): при дисбалансе в сторону спроса — максимальная цена, при дисбалансе в сторону предложения — минимальная цена.

– Если указанным условиям удовлетворяют несколько значений цены, то из них выбирается цена, наиболее близкая к цене закрытия предыдущего дня. Если таких цен несколько, то берется большая цена.

Рассмотрим ситуацию на примере минутного графика Сбербанка. На нем видно, что открытие торгов произошло с гэпом вниз, а значит, в биржевом стакане во время аукциона открытия было больше заявок на продажу и с большим объемом. Зная это, трейдер мог зайти в короткую позицию и заработать на снижении.

Важно понимать, что ситуация на рынке меняется мгновенно. При наличии драйверов цена Сбербанка могла бы развернуться вверх.

1. Во время аукционов можно использовать не только лимитированные, но и рыночные заявки, которые в свою очередь имеют наивысший приоритет.
2. Как и в случае с СПБ биржей, трейдерам нужно учитывать цены закрытия прошлой торговой сессии, а также правильно прогнозировать дальнейшие события для акций.
3. Самое главное для инвестора
4. • «Рыбалка» в аукционах является очень рискованной и требует повышенного внимания.

• Можно войти или выйти из позиции по выгодным ценам. Но торговле в это время свойственна высокая волатильность и низкая ликвидность.

• Если трейдер хочет получить выгоду, ему потребуется понимание ограничений и рисков, оперативное поступление новостей и правильное прогнозирование.

• Если ваша стратегия не подразумевает заработка на небольших и быстрых сделках, то за премаркетом можно просто наблюдать, чтобы понимать настроение рынка в первые минуты торгов. Аукцион закрытия будет происходить аналогичным образом.

БКС Мир инвестиций

Премаркет и Постмаркет на фондовом рынке: особенности и торговля

Если вы тоже задаётесь вопросом, почему вчера торговая сессия закрылась по одной цене, а до открытия новой торговой сессии цена инструмента изменилась, то вы в нужном месте. Перед открытием торговой сессии наступает промежуток, называющийся “Премаркет“, а после закрытия торговой сессии наступает “Постмаркет ” или, как его ещё называют, “Афтермаркет”.

История торговли на Премаркете и Постмаркете получила широкое распространение в 1991 году из-за появления возможности применять цифровые системы для торговли на фондовом рынке. До этого доступ к торговле на закрытой сессии имели только крупные фонды и корпорации.

Давайте разберёмся в том, что такое на самом деле Премаркет и Постмаркет, и стоит ли торговать акциями в эти периоды.

Этапы торгового дня на бирже

Для начала определим, из чего состоит торговый день на фондовой бирже. Обычно он делится на три этапа:

1. Премаркет (pre-market trading) – временной отрезок перед открытием основной торговой сессии.
2. Торговая сессия – время, когда проходят основные торги на бирже.
3. Постмаркет (after-hours trading) – временной отрезок после закрытия основной торговой сессии.

Временной отрезок для каждого из этапов торгового дня определяют сами биржи – информация об этом дана на их официальных сайтах. Давайте, к примеру, рассмотрим время работы биржи NYSE:

1. Премаркет – 4:00 – 9:30 по Нью-Йоркскому времени (Eastern Daylight time, UTC-4).
2. Основная торговая сессия – 9:30 – 16:00.
3. Постмаркет – 16:00 – 23:00.

Нужно отметить, что компании, предоставляющие брокерские услуги, могут на своё усмотрение устанавливать доступ к Премаркету и Постмаркету, включая решение о длительности этих периодов

Особенности Премаркета и Постмаркета

Теперь посмотрим на особенности этих необычных частей торгового дня, а также разберём их преимущества и недостататки. Начнём с Премаркета:

Премаркет – это утренний период для торговли, во время которого размещаются предварительные (лимитные) заявки в стакане (Level2). Встречные заявки по одной цене сразу исполняются, а все остальные переносятся на основную торговую сессию.

Цель Премаркета – разгрузить открытие торгов и дать возможность определить цену открытия торгового инструмента (первая цена покупки и продажи). Цена формируется по специальному алгоритму, на который не могут повлиять участники торгов.

Постмаркет – это вечерняя торговля, которая проходит после закрытия основной торговой сессии.

Цель Постмаркета – определить оптимальную цену закрытия по всем инструментам, которые торгуются на данной бирже. После закрытия Премаркета все неисполненные ордера удаляются.

Плюсы Премаркета и Постмаркета

1. Возможность открыть сделку по более выгодной цене: трейдер может выставить лимитный ордер на требуемую цену.
2. Возможность открыть сделку, спрогнозировав движение цены после выхода новостей или отчётов.

   После открытия торгов цена может совершить резкий взлёт.

3. В теории, крупные игроки могут сдвинуть цену в требуемом трейдеру направлении (но предсказать это невозможно).

4. Возможность закрыть позицию, которую не успели закрыть во время основной торговой сессии.

Минусы Премаркета и Постмаркета

1. Крупные игроки могут сдвинуть цену в противоположную выгодной трейдеру сторону, входя в рынок большим лотом.
2. Пониженная ликвидность, которая обусловлена небольшим количеством участников торгов.
3. Невозможно увидеть объёмы и цены заявок других участников торгов.

4. Повышенная волатильность: движения могут составлять 30% и более от первоначальной цены актива.
5. Расширенные спреды: могут достигать несколько тысяч пунктов.
6. Исполнение заявок с опозданием: ордер исполнится только при наличии встречного по той же цене.

7. Наличие ценового разрыва (гэпа), образованного на открытии торговой сессии.

Подкованный в математике читатель уже понял, что у торговли на Премаркете и Постмаркете недостатоков и рисков больше, чем плюсов и выгоды. И это действительно так.

Причины мы рассмотрели на примерах ниже.

Торговля на Премаркете и Постмаркете: примеры

Для торговли до открытия и после закрытия основной торговой сессии трейдеры используют новости и отчёты компаний, находящиеся в открытом доступе, а также инсайдерскую информацию.

Пример торговли на Премаркете

Компания “123” в 8:30 по Нью-Йоркскому времени опубликовала квартальный отчёт , в котором говорится, что её чистая прибыль выросла на 123%, и сумма выплаты дивидендов будет увеличена в несколько раз.

Из этого можно предположить, что акции компании “123” могут вырасти в цене после открытия торговой сессии. Трейдер, обладающий этой информацией, может приобрести требуемое количество акций на Премаркете, и в случае ценового разрыва (гэпа) практически сразу получить прибыль.

Пример торговли на Постмаркете

Участник рынка, обладая инсайдерской информацией, предполагает, что утренний отчёт компании “123” будет положительным, и после публикации всех новостей акции могут значительно подорожать. После закрытия торговой сессии трейдер может разместить заявку на покупку определённого количества лотов по заниженной цене, и в случае роста котировок получить прибыль сразу после открытия торгов.

Обратная сторона медали – если информация не подтвердится, и акции компании “123” упадут в цене, то трейдер может потерять часть капитала.

Торговые стратегии, применяемые на Премаркете и Постмаркете можно отнести в высокорискованным, и использовать их трейдерам и инвесторам с малым опытом торговли я не рекомендую.

Также наличие инсайдерской информации у частного трейдера не всегда может помочь в торговле. Обязательно необходимо учесть тот факт, что в некоторых случаях добыча и применение инсайдерской информации может быть незаконна и уголовно наказуема, это следует учитывать при своих действиях.

Заключение

Торговля до открытия и после закрытия торговой сессии для частных инвесторов и трейдеров сопряжена с повышенными рисками. Преднамеренно или случайно размещённый ордер может быть исполнен по невыгодной цене, что в свою очередь приведёт к убыткам. От торговли вне основной торговой сессии лучше воздержаться.

В дополнение можно добавить, что на Премаркете и Постмаркете совершают сделки крупные участники торгов, заявки которых скрыты от посторонних глаз и раскрываются только после совершения сделки (тёмная ликвидность). Это добавляет риск того, что цена актива пойдёт в невыгодную для частного инвестора сторону.