Что такое привилегированные акции, их преимущества и недостатки

Привилегированные акции являются распространенным финансовым инструментом на фондовых рынках мира. Они дают возможность получения гарантированного дохода, которую обеспечивают эмитенты. В отличие от простых акций привилегированные бумаги наделяют их держателя особыми правами и в то же время налагают специфические ограничения.

Что такое привилегированные акции

Привилегированные акции (на биржевом жаргоне – «префы» от Preferred Stock) – это ценные бумаги, дающие первоочередное право на получение дивиденда, выплаты которого являются фиксированными.

Как правило, этот вид акций имеет ограничения при принятии решений, которые относятся к процессу управления фирмой-эмитентом, и лишен права голоса в ходе акционерных собраний.

Однако в случае просрочки уплаты дивидендов (тяжелое финансовое положение предприятия) держатели могут получить право голоса.

В случае ликвидации либо разорения предприятия, эмитировавшего привилегированные акции, их владельцы имеют право первой очереди при получении компенсации понесенных убытков в виде части собственности компании. Стоимость всех привилегированных акций  по номиналу в соответствии с российским законодательством не должна быть выше 25% от капитала акционерного общества (АО).

Привилегированные акции простыми словами – это финансовый инструмент (ценные бумаги) смешанного типа, который имеет черты обычных акций и долговых обязательств (облигаций).

Главным отличием от обыкновенных акций являются дивиденды по привилегированным акциям, которые гарантируются выпускающей их компанией. Привилегии данных бумаг заключаются в возможности влияния на жизнь предприятия в момент решения наиважнейших вопросов, включая реорганизации, ликвидации и слияния.

Привилегированные бумаги выпускаются для того, чтобы привлечь в бизнес оборотные средства, которые пополнят уставный фонд АО. Другим фактором выпуска привилегированных акций  может служить намерение фирмы-эмитента достичь равновесия между капиталом компании и внешним капиталом без наращивания количества акционеров с правом голоса.

Стоимость привилегированных акций

Обыкновенные и привилегированные акции имеют одинаковые разновидности стоимости, которые отличаются юридической природой префов и простых бумаг, накладывающей отпечаток на методы оценки стоимости:

1. Номинальную.
2. Рыночную.
3. Балансовую.

Рассмотрим каждую разновидность стоимости привилегированных акций подробно.

Номинальная стоимость привилегированной акции (Par Value). Это стоимость, отпечатанная на самой ценной бумаге (в случае документарной формы) либо заявленная в эмиссионном проспекте (при распространенной практике выпуска бумаг в бездокументарной форме). Номинал отражает долю (часть) акционерного капитала, которая приходится на одну привилегированную акцию.

Номинальная стоимость простых и привилегированных акций одного эмитента, как правило, одинакова. Тем не менее в процессе функционирования предприятия курсовая (рыночная) стоимость обеих разновидностей бумаг очень часто не только имеет отличие от номинальной, но и различается в цене одна с другой (дисконт).

Рыночная стоимость привилегированной акции (Market Value). Так называется сумма, которую будущий акционер готов заплатить за привилегированную акцию, размещенную на фондовой площадке. В большинстве случаев рыночная стоимость префа имеет отличие от номинала и балансовой стоимости.

Интересный факт: в начале 1991 г. рыночная стоимость привилегированных бумаг американского автогиганта Chrysler была более чем в два раза ниже балансовой ($14 против $31), а к концу финансового года превысила свою балансовую стоимость также примерно вдвое.

Балансовая стоимость привилегированной акции (Balance Value). Говоря о балансовой стоимости префов, нужно обратиться к концепциям, которые относятся к балансовой стоимости простых акций. Балансовая (бухгалтерская) стоимость бумаги, выраженная в цифрах, – это отношение объема чистых активов фирмы к количеству простых акций, которые находятся в обращении.

По сути это и есть конкретный размер капитала АО, который соответствует одной обыкновенной бумаге.

В случае выпуска привилегированных акций балансовая стоимость рассчитывается при учете доли, занимаемой этими бумагами в акционерном капитале эмитента. Эти данные дают возможность рассчитать и балансовую стоимость простых акций.

Покупка и продажа привилегированных акций

Префы, так же как и простые акции, доступны для купли-продажи безо всяких ограничений (если договор АО не включает запрещающих правил).

Самый простой способ торговли привилегированными ценными бумагами – это обращение в брокерскую компанию. С помощью данного посредника любой инвестор может приобретать акции на бирже, то есть по рыночной стоимости.

Особенно это актуально для держателей большого количества бумаг, желающих их продать.

Цена привилегированной акции на фондовом рынке России, как правило, ниже обыкновенной. Это связано в первую очередь с отсутствием необходимой ликвидности.

На этом фоне обладатель привилегированных бумаг, решивший их продать, часто сталкивается с некоторыми трудностями.

Тем не менее, если рассматривать акции с точки зрения их доходности, префы нередко выглядят более привлекательно, чем обыкновенные акции.

Дивиденды по привилегированным акциям

Одной из особенностей привилегированных акций является метод начисления дивидендов. Есть бумаги с фиксированной величиной, а есть и такие, которые допускают некоторую доплату. Уровень доходности бумаги выражается либо в денежной сумме, либо в процентах от ее текущей цены.

Фиксированная доходность акции является общепризнанной величиной среди экспертов фондового рынка, а плавающие ставки дивидендов относятся скорее к исключительным случаям.

Во времена образования фондовых рынков развитых государств применялись префы только с четко установленным объемом дивидендов.

В наше время во многих странах существует законодательное требование к эмитентам, касающееся выпуска ценных бумаг данного типа с  фиксированной доходностью.

Существуют ситуации, при которых активы имеют корректируемую сумму дивиденда, которая соотносится с доходностью эмитируемых государством акций. К примеру, когда выплаты должны производиться раз в квартал, их величину привязывают к гособлигациям, то есть к их волатильности. В первую очередь подобный механизм применяется предприятиями с целью уменьшения риска.

Существую префы, выплаты по которым определяет аукцион. Практически данный механизм реализуется следующим образом:

1. Брокерская компания либо банк-брокер, осуществляющий листинг акций, организует с некой периодичностью аукционные мероприятия по купле-продаже привилегированных ценных бумаг. Потенциальные покупатели подают заявки с указанием желаемого количества единиц актива и ожидаемой цифры по дивидендам.
2. Брокер собирает все поступившие заявки, затем рассчитывает средний уровень доходности бумаг. Разрешение на продажу получают только те заявители, которые предложили уровень выплат ниже установленного организатором аукциона. При этом каждый победитель получает бумаги с одинаковой доходностью.

По мнению некоторых финансовых экспертов, аукционные привилегированные акции являются наиболее привлекательным активом в условиях рынка РФ.

Однако аналитики обнаруживают и недостатки в такой схеме: бумаги не всегда имеют покупателей в достаточном объеме.

Это обстоятельство приводит к тому, что предлагаемый брокерской фирмой уровень доходности, рассчитанный по заявкам, может оказаться чрезмерно высоким для компании-эмитента либо самого посредника.

Вместе с тем в России популярен вариант выпуска префов, при котором начисление дивиденда происходит по плавающей ставке, чаще всего привязанной к объему прибыли предприятия.

Обыкновенные и привилегированные акции: отличия

Любое акционерное общество обладает правом эмиссии любого вида акций – простых и привилегированных. Рассмотрим сравнительные характеристики обоих видов бумаг.

Отличия префов и простых акций для инвестора

Если инвестор не имеет в планах приобретения контрольного пакета акций компании, то разница между обыкновенными и привилегированными бумагами для него будет ощутима только лишь в доходности.

Для примера рассмотрим префы и обычные акции одного из ведущих нефтяных операторов России ОАО «Сургутнефтегаз». Владельцы привилегированных бумаг этой компании получили 6,92 руб. дивиденда на одну акцию. Акционеры, владеющие простыми бумагами, получили прибыль в 60 коп. на акцию.

На уплату процентов по префам «Сургутнефтегаз» выделил сумму денег, в 2,5 раза превосходящую объем выплат по обыкновенным акциям: 53,29 млрд руб. против 21,43 млрд руб.

Интересно то, что привилегированные бумаги эмитируются далеко не каждой промышленной или финансовой компаний. К примеру, ПАО «Газпром» их не выпускает.

Виды привилегированных акций

Префы подразделяются на несколько категорий в соответствии со своими характеристиками.

По способу выплаты процентов акционерам:

• Кумулятивные акции. Проценты по данным бумагам накапливаются: в случае невозможности выплаты дивидендов компанией держатели вместо права голоса получают накопительный процент, который выплачивается в последующие отчетные периоды. Обладатели кумулятивных акций имеют дополнительные привилегии по дивидендам относительно держателей простых акций. Такие бумаги считаются выгодными в момент начала выхода из кризиса предприятия, которое имеет хорошие финансовые перспективы.
• Некумулятивные. Выплаты по таким акциям не накапливаются. Соответственно, в случае невозможности уплаты эмитентом дивиденда акционерам им предоставляется право голоса на общем собрании.

По методу начисления дивиденда:

• Бумаги с фиксированными процентными выплатами. О том, что акция является таковой, уточняется сразу при ее выпуске. Данный тип префа характеризуется наличием риска для компании и для инвестора: если бизнес идет плохо, дивиденды все равно необходимо выплачивать, а если фирма имеет высокие показатели развития, акционеры не получат денег больше, чем оговорено в условиях.
• Акции с правом получения дополнительных процентов. Такие бумаги подразумевают наличие нижнего порога дивидендов, который фирма обязуется выплачивать, но если процент выплат по простым акциям оказывается более высоким, то держателям выплачивается дополнительная сумма.
• Префы с корректируемой дивидендной ставкой. Данные бумаги эмитируются для того, чтобы снизить риски инвесторов и самого предприятия, при этом величина потенциального дохода падает. Главный принцип заключается в установлении процентного коридора. К примеру, ставка минимального порога равна 4 %, а максимального – 11 %. Соответственно, дивиденды не могут быть выше либо ниже этих границ.
• Аукционный метод расчета процентов. Такие бумаги впервые были выпущены в 1985 г. Суть метода в том, что объем дивиденда устанавливается самими покупателями акций через аукцион. Данный тип привилегированных акций считается наиболее популярным среди инвесторов, ввиду того что уровень их доходности является максимально точным отражением ситуации на рынке. Минусом является потенциально низкая ликвидность таких активов.

По возможности обмена:

• Конвертируемые акции. Эмиссия привилегированных акций – это большая ответственность для фирмы, так как данные бумаги бессрочны, и дивиденды также не должны быть ограничены во времени. Однако это теория, в реальной практике предприятие после некоторого периода может решить выкупить эти активы и конвертировать их в простые акции. Выкупаемые префы и называются конвертируемыми. О подобных операциях эмитент всегда уведомляет держателей своих активов заранее.
• Неконвертируемые бумаги. Такие привилегированные акции не предусматривают конвертации их в простые.

По возможности выкупа АО:

• Отзывные. Обычно, когда выпускаются подобные бумаги, оговаривается, что акционерное общество может отозвать привилегированные акции через некоторый срок, при этом выплатив владельцам премию в 1 %. Стоимость выкупа может быть рассчитана по рыночной и номинальной цене. Компании используют данное право в качестве козыря для снижения собственных рисков, а также снижения дивидендных выплат.
• Неотзывные. Такие бумаги фирма не может выкупить обратно.

Эмиссия привилегированных бумаг

Обычно акционерные общества имеют разрешение на одновременный выпуск нескольких видов префов. При этом все типы бумаг могут иметь различия в номинальной стоимости, объеме дивидендов, сроках уплаты и прочие.

Привилегированные акции (префы) — полное описание

На российском фондовом рынке представлены сотни акций. Некоторые из них имеют пометку “ап”, “пр”, “-п”. Это означает, что акция “привилегированная”. Стоит ли покупать такие компании, в чём их преимущества и недостатки? Обо всём этом читайте далее.

1. Что такое привилегированные акции простыми словами

Привилегированные акции (“Preferred stock”) — это один из видов долевых ценных бумаг с рядом ограничений. На сленге называют “префы”.

Привилегированные акции дают право на получение прибыли в виде дивидендов и части имущества в случае ликвидации акционерного общества.

Главным отличием префов от обыкновенных акций является отсутствие возможности участвовать в годовых общих собраниях акционеров (ГоСА).

Обычно в уставе прописывают точный минимальный размер на привилегированные акции. Таким образом, независимо от состоянии дел в компании, владельцы префов получат дивиденды. Однако, компания может проигнорировать это в случае форс-мажоров. Тогда у акционеров появляется голос на ГоСА.

На бирже легко отличить этот тип ценных бумаг: они содержат в конце названия приписку “-п”. Например, Сбербанк-п, Татнефть-п.

Биржевые тикеры также легко отличить. Они состоят из 5 символов, на конце всегда есть буква “P”.

Для эмитента префы выгодны тем, что позволяют увеличить уставной капитал, сохранив контроль над компанией.

В разных странах права и возможности префов могут отличаться. В этой статье мы говорим про РФ.

Примечание

Собственники привилегированных акций имеют голос в случае ликвидации или реорганизации компании.

На Московской бирже не так много компаний, которые имеют в листинге привилегированные акции. Из ликвидных можно выделить следующие:

• Сбербанк;
• Сургутнефтегаз;
• Татнефть;
• Ростелеком;
• Башнефть;
• Россети;
• Мечел;

2. Привилегированных акций — список особенностей

1. Не дают прав на участие в управлении компанией;
2. Возможность получения гарантированного минимального размера дивидендов, прописанного в уставе;
3. Есть конвертируемые префы в обычные акции (наоборот нельзя);
4. Первоочередная компенсация от продажи имущества компании в случае ликвидации;
5. Чаще всего торгуются дешевле обыкновенных акций. Говорят, что это премия за голос на ГоСА;
6. MSCI Russia не любит префы. Например, если обыкновенные акции не включены в индекс, то префы не имеют права быть добавлены;
7. Низкая волатильность. Во многом это связано с тем, что крупные фонды не покупают их, поэтому отсутствует постоянный приток и отток денег;
8. Объём эмиссии не может превышать 25% уставного капитала;
9. Дивидендная доходность чаще всего выше, чем по обычным акциям;

Некумулятивные и кумулятивные префы:

1. Некумулятивные (стандартные). В годы, когда дивиденд не выплачивается держатели просто получают голос на ГоСА;
2. Кумулятивные (накопительный). Если дивиденд не выплачивался, то он “как бы” накапливается, его выплатят позже;

Четыре вида стоимости акций:

1. Номинальная. Это те деньги, которые получила компания в момент создания акционерного общества. Из них складывается уставной капитал;
2. Эмиссионная. Это цена размещения на бирже в момент IPO;
3. Рыночная. Биржевая котировка в моменте;
4. Ликвидационная. Цена, при которой компания ликвидируется;

3. Привилегированные акции и облигации — в чём различия

Поскольку на привилегированные акции платятся минимальный размер дивидендов всегда, то их часто сравнивают по своей сути с облигациями. Чем-то они похожи, но лишь частично. Всё-таки акции — это долевые ценные бумаги, а облигации — это долговые ценные бумаги.

Так облигации имеют срок погашения и являются первоочередными получателями денег при ликвидации компании. Владельцы префов же подвергаются рискам курсовых колебаний акций и обычно имеют доходность ниже, чем по облигациям.

При ликвидации компании владельцы префов не могут через суд взыскать свои дивиденды.

Для держателей облигаций ситуация лучше. Они имеют право требовать погашения по номиналу и полученные проценты.

4. FAQ

4.1. Почему обыкновенные акции дороже привилегированных

Такая ситуация встречается чаще всего и связана со следующими факторами:

1. Обычку чаще покупают фонды, а значит в них больше приток денег;
2. Есть контроль над компанией;
3. Они более ликвидные;

4.2. Что лучше купить обычку или префы

Для рядовых инвесторов чаще всего выгоднее покупать префы, поскольку на них выше дивидендная доходность. Особенно это актуально при долгосрочном удержании.

Например, Сбербанк префы в долгосрочной перспективе принесли своим держателям больше денег, чем обыкновенное акции. При этом спред между ними постепенно сужается.

4.3. Почему не все компании выпускают привилегированные акции

Привилегированные акции накладывают определённые обязательства на эмитента. Да, они увеличивают уставной капитал, но за это приходится делать дивидендные выплаты.

Многие компании используют долговой рынок ценных бумаг для дополнительного финансирования. После чего они либо заново берут кредит через облигации, либо гасят его.

Привилегированные акции, виды, преимущества и недостатки префов, что дают префы в России

Под привилегированными акциями понимают ценные бумаги, приносящие гарантированный доход своему владельцу. При распределении имущества во время ликвидации компании или при перечислении процентных дивидендов держатели префов (привилегированных акций, АП) получают некоторые преимущества перед держателями обычных акций (АО).

Разберёмся, что конкретно дают покупателю привилегированные акции.

Такой тип акций необходим, чтобы получать стабильный приток капитала для развития. Взять в банке достаточную для развития сумму на первых порах практически невозможно. Поэтому привилегированные акции вместе с обыкновенными входят в понятие уставного капитала организации.

По своим свойствам АП напоминают облигации. Разберёмся, в чём их различия.

Держатель АП играет роль кредитора, то есть акционерное общество платит не безоговорочный дивиденд. Если компания обанкротилась, то владельцы акций не могут через суд взыскать свои дивиденды. Что касается облигаций — всё наоборот: держатели имеют право на взыскание компенсации выплат по процентам, срок которых истёк.

Чем отличаются префы от обычных акций? По ним выплачивается фиксированный дивиденд.

Многие организации периодически изменяют политику, предусматривая разные типы выплат — плавающие, корректируемые, расчётные.

Обязательство выплаты процентов держателю «особых» ценных бумаг имеет место не всегда: этот фактор зависит от финансового положения организации, условий выпуска акций, мнения совета директоров и пр.

В то же время владельцы АП находятся под защитой ряда законов, гарантирующих им приоритетное положение в вопросе получения процентных выплат.

Это означает, что в случае проблем в компании совет директоров гарантированно в первую очередь разбирается с выплатой средств именно по префам, а уже потом по обычным акциям.

Нередко интересы привилегированных держателей прописаны в уставе организации — в частности, сроки выплат.

Привилегированные акции подразделяются в зависимости от набора прав, которые получает их держатель. Существует два их основных вида.

• Кумулятивные. При отсутствии лишней прибыли дивиденды могут не выплачиваться, если соответствующее решение приняло собрание акционеров. Однако обязательство выплаты недополученных доходов сохраняется в полном объёме. Как только финансовое положение организации стабилизируется, все накопленные дивиденды выплачиваются. В накоплении и заключается основная особенность кумулятивных префов.
• Конвертируемые. В течение определённого периода времени могут быть обменяны держателем на обычные или привилегированные ценные бумаги иных разновидностей. В момент выпуска сразу определяется период для обмена, пропорциональность и торговый курс.

Есть несколько дополнительных типов акций. Например, некумулятивные подразумевают, что невыплаченные дивиденды не прибавляются к дивидендам за последующие годы. Или неконвертируемые, статус которых не может быть изменён. А акции с долей участия позволяют владельцам получать, помимо стандартных установленных дивидендов, ещё и дополнительные.

Что дают привилегированные акции в сравнении с обычными?

1. Фиксированный доход, выплачиваемый в приоритетном порядке.
2. Низкая волатильность. Стоимость АП не зависит от тенденций, которым подвержен фондовый рынок. Она строго привязана к процентным ставкам, поэтому для долгосрочных инвестиций это более комфортно.
3. Возврат инвестиций в приоритетном порядке, если компания обанкротилась и её активы были распроданы. Это одна из главных причин популярности префов.
4. Рейтинги. Особенность привилегированных акций ещё и в том, что такой вид наряду с облигациями время от времени оценивается известными рейтинговыми агентствами — например, Morningstar, Moody’s или Standard&Poors. Наблюдая за высокими рейтингами, вкладчики обретают уверенность в завтрашнем дне компании.

Также они имеют более низкую стоимость на фондовых рынках. О причинах этого расскажем ниже.

При всех плюсах у префов есть и ряд недостатков.

Привилегированные акции. Типы, права владельцев, стоимость

Привилегированные акции (ПА) – это акции с рядом привилегий. Владелец этого типа ценных бумаг лишается права голоса на собрании владельцев акций, но получает определенные привилегии.

Именно они отличают обычную акцию от привилегированной. Одна из них – поступление постоянного дохода от ценных бумаг.

Если компания не может стабильно выплачивать дивиденды, право на голос на собрании восстанавливается.

Что такое обыкновенные акции, чем они отличаются от привилегированных акций?

Привилегии акций

Ценные бумаги рассматриваемого типа отличаются следующими привилегиями:

• Стабильная выплата дивидендов.
• Право на часть собственности организации при ее ликвидации.
• Вероятность конвертации в стандартные акции.
• Право голоса при реорганизации предприятия, реструктуризации, ликвидации, внесения корректировок в устав.
• Получение полноценного права голоса в случае, если компания больше не может совершать выплаты.

Основным преимуществом акций считается постоянное получение дивидендов.

Как производится расчет средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении?

В каких случаях имеет смысл выпускать привилегированные акции?

Любая компания нуждается в финансировании. Получить необходимые средства можно различными путями. Акции – один из этих путей. Они позволяют компании получить нужные средства, а акционерам – получить дивиденды, а также участвовать в управлении организацией.

Привилегированные акции имеет смысл выпускать в следующих случаях:

• У компании есть ресурсы для стабильной выплаты дивидендов.
• Владельцы организации не желают подпускать чужих людей к управлению компанией.

Как правило, ПА составляют 25% от общего объема ценных бумаг. То есть они занимают промежуточное значение между обычными акциями и облигациями. Эти акции позволяют не допустить появления большого числа акционеров с правом голоса.

Как производится выплата дивидендов по привилегированным акциям?

Плюсы и минусы таких акций

Основное отличие привилегированных акций от обычных – ограниченное право голоса на собраниях владельцев ценных бумаг, а также наличие привилегий. Рассмотрим их преимущества для акционеров:

• Преимущественное право при распределении дивидендов.
• Преимущественное право при получении средств при банкротстве компании.
• Право на получение установленной суммы средств в том случае, если компания получила прибыль.
• Право голоса при ликвидации, реорганизации организации.

Основное преимущество компании при выпуске ПА – ограничение права голоса акционеров при управлении организацией.

Рассмотрим недостатки ПА:

• Ограничение права голоса при управлении компанией.
• Относительно небольшие дивиденды.

Для компании основной недостаток привилегированных акций – это необходимость стабильных выплат дивидендов.

Разновидности

Привилегированные акции подразделяются на следующие категории:

• Обычные ПА. Владельцы этих ценных бумаг получают преимущества в обмен на право голоса. При распределении дивидендов акционеры получают преимущественное право на получение выплат.
• Кумулятивные, или накапливающие акции. Эти ценные бумаги отличаются аналогичными привилегиями. Их отличие от обычных ПА – установленный срок накопления дивидендов. Если средства не будут получены акционером в заданный срок, лицо получает право голоса на общем собрании.

Аналогом ПА является акция учредительская. Это ценная бумага, которую могут получить только учредители компании. Акция дает ряд привилегий:

• Добавочные голоса на собрании.
• Преимущественное право на получение акций при эмиссии.
• Получение главной роли при решении вопросов касательно работы акционерного общества.

Акции на предъявителя предполагают свободную куплю-продажу этих ценных бумаг на вторичном рынке. Перерегистрировать акционера в этом случае не требуется.

Ставки по привилегированным акциям

Ставка по дивидендам определяется в зависимости от следующих значений:

• Прибыль, поступившая за заданный промежуток времени.
• Политика АО в области дивидендов.
• Цели общества и его акционеров.

Если организация находится в стадии развития, размеры и ставки дивидендов могут быть минимальными. Если стоимость акций уменьшается, имеет смысл увеличить ставку по дивидендам. Это позволит привлечь инвесторов.

Ставка дивидендов – это доход по одной ценной бумаге по окончании заданного временного периода (квартал, год). Распределение средств должно проводиться равномерно. Общая сумма дивидендов, получаемых акционером, зависит от количества акций, находящихся у него в руках в данный момент. Ставка может быть выражена или в численном, или в процентном значении.

Ставка также подразделяется на следующие виды:

• Фиксированная. Не изменяется на протяжении всего времени.
• Меняющаяся. Изменяется в зависимости от целей организации, а также размера ее прибыли.

Ставка начисляется только на те акции, которые были полностью оплачены. Размер ставки устанавливается на общем собрании акционеров. Он может быть изменен на основании заявлений от акционеров или участников общего собрания.

Ограничения в назначении и начислении дивидендов

В некоторых случаях общество не может устанавливать ставку по дивидендам, а также делать выплаты. Рассмотрим эти случаи:

• Неполная выплата уставного капитала.
• Невыполнение требований к размеру чистых активов.
• Акции не были выкуплены по требованию держателей.
• После выплаты дивидендов наблюдаются признаки банкротства.

На некоторые ценные бумаги ставка не начисляется. Это касается следующих акций:

• Ценные бумаги, которые не были размещены и еще не выпускались.
• Приобретенные и находящиеся на балансе организации.
• Активы, находящиеся на балансе общества из-за нарушения обязательств покупателя.

По акциям с перечисленными признаками также не выполняются начисления.

Формула для определения ставки дивидендов

• Ставка дивидендов определяется по следующей формуле:
• Rd = Div / P * 100%
• где:

• Rd – ставка дивидендов,
• Div – размер выплат по дивидендам,
• P – цена одной акции на данный момент.

Ставка привилегированных акций должна соответствовать размеру, зафиксированному в уставе организации. Она позволяет понять, сколько дивидендов получит акционер от ценной бумаги.

Пример расчета ставки по дивидендам

Лицо приобрело акцию за 10 000 рублей. Размер выплат по дивидендам составляет 1 000 рублей. Проводятся следующие расчеты:

1 000 / 10 000 * 100% = 10%

То есть по этой ставке рассчитывается размер дивидендов.

В какие сроки выплачиваются дивиденды?

Сроки выплат ставки по дивидендам устанавливаются следующими путями:

• Согласно уставу.
• Согласно решению, принятому на общем собрании акционеров.

В течение 2 месяцев с даты принятия решения о выплате дивидендов акционеры должны получить свои средства.

Стоит ли приобретать привилегированные акции?

Привилегированные акции, как правило, отличаются относительно небольшой доходностью. Однако их преимуществом является стабильный доход. Привлекательность той или иной ценной акции определяется исходя из следующих факторов:

• Стоимость акции на данный момент.
• Предполагаемая стоимость ценной бумаги в будущем.
• Номинальная стоимость.

Привилегированные акции имеет смысл приобретать тем акционерам, которые заинтересованы, в первую очередь, в получении дохода. Они смогут получать регулярные дивиденды. Это неподходящий вариант для людей, которые стремятся оказывать влияние на развитие компании.

Что значит привилегированные акции и какими правами они наделяют владельца

Уставный капитал акционерных обществ состоит из акций, которые бывают разных видов, в частности обычными и привилегированными. О том, чем они отличаются и какие особые права дают владельцам, читайте далее.

Акция — это именная ценная бумага, которая удостоверяет обязательственные права ее собственника по отношению к акционерному обществу (п. 1 ст. 2 ст. 25 закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ и ст. 143 ГК РФ).

Обладатель акций имеет право:

• получать доходы в виде дивидендов;
• участвовать в управлении акционерной компанией;
• претендовать на долю имущества, оставшегося после ликвидации компании.

Акции бывают различных видов, в том числе обычными и привилегированными (ст. 32 закона № 208).

Обычные акции:

• дают право голоса на общем собрании акционеров по любым вопросам;
• не гарантируют получение прибыли в виде дивидендов.

Привилегированные акции:

• дают право на получение дивидендов;
• в большинстве случаев не дают права голоса на общем собрании акционеров.

В «КонсультантПлюс» есть готовые решения, в том числе о том, что такое обыкновенные акции, чем они отличаются от привилегированных акций. Если у вас еще нет доступа к системе, оформите пробный онлайн-доступ бесплатно. Вы также можете получить актуальный прайс-лист К+.

Виды привилегированных акций

Привилегированные акции делятся на виды:

1. Кумулятивные. Дивиденды накапливаются, а выплаты производятся в срок, который закрепляется в уставе (п. 2 ст. 32 закона № 208).
2. Преимущественные. Прибыль по таким акциям можно получить раньше других акционеров, в том числе собственников привилегированных акций другого типа. Однако не гарантированы выплаты при ликвидации компании.
3. Конвертируемые. Этот тип ценных бумаг может быть преобразован в обыкновенные акции.
4. Акции с неопределенным размером дивиденда. Если уставом не утвержден размер прибыли, выплачиваемой на основании ценной бумаги, ее обладатель вправе получать деньги наравне с владельцами обыкновенных акций и по такой же величине.

Преимущества и недостатки привилегированных акций

Можно выделить положительные и отрицательные моменты привилегированных акций.

Плюсы:

• Порядок выплат и размер прибыли для привилегированных акций определяется уставом общества и не зависит от того, какое решение будет принято на общем собрании акционеров. Доход может выплачиваться в форме процентов от номинальной стоимости акций или в фиксированной денежной сумме (пп. 10.1 и 11.1 ст. 48 закона № 208).
• Есть возможность получить прибыль за предыдущий отчетный период (месяц, квартал), когда она не производилась.
• В случае ликвидации компании привилегированные акционеры обладают преимуществом в очередности получения оставшихся дивидендов и денег по итогам процедуры (ст. 23 закона № 208);
• Если после оплаты долгов у АО останутся финансовые накопления, в первую очередь они делятся пропорционально между привилегированными акционерами, а уже потом — между владельцами обычных акций.

Минусы:

• В уставном капитале ограничен процент участия владельцев привилегированных акций — не более 25%.
• Владельцы привилегированных акций не могут принимать решения по большинству вопросов, относящихся к компетенции общего собрания акционеров (ч. 1 ст. 32 закона № 208).

Уставом общества предусматриваются дополнительные преимущества для привилегированных акций разного типа.

Особые права владельцев привилегированных акций

Привилегированные акции с нулевым дивидендом

Привилегированная акция с нулевым дивидендом  – это привилегированная акция, выпущенная компанией, которая не обязана выплачивать дивиденды своему держателю. Владелец привилегированной акции с нулевым дивидендом будет получать доход от прироста капитала и может получить единовременную выплату в конце срока инвестирования.

• Привилегированные акции с нулевым дивидендом – это привилегированные акции, по которым не выплачиваются дивиденды.
• Обыкновенные акции по-прежнему подчиняются привилегированным акциям с нулевым дивидендом.
• Привилегированные акции с нулевым дивидендом приносят доход от прироста капитала и могут предлагать единовременную выплату единовременной выплаты в конце срока инвестирования.
• Эмитенты получают выгоду от привилегированных акций с нулевым дивидендом, поскольку они позволяют им увеличивать капитал, не имеют права голоса и не выплачивают дивиденды.
• У привилегированных акций с нулевым дивидендом для инвесторов есть несколько преимуществ и недостатков.

Что такое привилегированные акции с нулевым дивидендом

Когда компания выпускает акции, они выпускают акции двух типов: привилегированные и обыкновенные . Привилегированные акции имеют приоритет перед обыкновенными, когда речь идет о дивидендах и распределении активов, и поэтому они считаются менее рискованными. Привилегированные акции обычно не имеют права голоса , тогда как обыкновенные акции имеют.

Владельцы привилегированных акций с нулевым дивидендом не получат нормальных дивидендов, но они все равно сохранят приоритет возмещения по сравнению с обычными акционерами в случае банкротства. В таком случае они получат заранее оговоренную фиксированную сумму.

Привилегированные акции с нулевым дивидендом в некотором смысле сравнимы с облигациями с нулевым купоном , хотя они считаются более низкими, чем облигации.

Тем не менее, в случае банкротства у них действительно есть предпочтение по сравнению с обыкновенными акционерами.

Этот тип акций обычно поддерживается активами эмитента и может быть частью инвестиционных фондов разделенного капитала в качестве своего рода доли, обеспечивающей рост основного капитала в определенный период.

Почему выпускаются привилегированные акции с нулевым дивидендом

К компаниям, которые могут выпустить привилегированные акции с нулевым дивидендом, относятся инвестиционные фонды, особенно те, которые могут столкнуться с проблемами при утверждении долгосрочного долга. Привилегированные акции с нулевыми дивидендами обычно имеют определенный период времени.

Выпуск привилегированных акций с нулевым дивидендом – это способ для инвестиционного фонда привлечь капитал, который проще, чем получение ссуды в банке, и часто длится намного дольше, чем банк обычно готов предоставить ссуду.

Привилегированные акции с нулевым дивидендом также имеют меньше ограничений, чем банк мог бы включить в ссуду. Привилегированные акции с нулевым дивидендом увеличивают капитал, не имеют права голоса и не выплачивают дивиденды.

Это чрезвычайно привлекательный вариант для компании.

Преимущества и недостатки привилегированных акций с нулевым дивидендом

У инвестора есть много преимуществ и недостатков, связанных с привилегированными акциями с нулевым дивидендом.

• Привилегированные акции с нулевыми дивидендами уязвимы к росту инфляции , как и облигации.
• Колебания рынка могут привести к тому, что этот тип акций окажется лучше, если рынок вырастет.
• Также нет гарантии по доходности, и базовые активы могут обесцениться, если рынок переживет спад.

• Отсутствие налогов, которые обычно взимаются с дивидендов. Кроме того, единовременная выплата будет облагаться налогом как прирост капитала, а не как чистый доход, который будет взиматься по более низкой ставке.
• Ожидается заранее определенная доходность в пределах временного окна, установленного для акции.
• Эти акции также преимущественно менее волатильны по сравнению с акциями.

Что такое акция: купить онлайн, рынок и котировки, обыкновенные и привилегированные, как зарабатывать и в чем преимущества

Акция считается одним из самых доходных инструментов инвестирования – это ценные бумаги (ЦБ), выпущенные путём эмиссии, дающие право своему владельцу на получение доли от прибыли АО и части собственности при его ликвидации, на участие в управлении компанией (простые акции). Торговля акциями ведётся на фондовом рынке. Самый крупный ФР в России – Московская Биржа (ММВБ) и РТС.

1. Акции компаний с высокой дивидендной доходностью
2. Как купить акции онлайн?
3. Котировки акций
4. Где можно купить акции?
5. Продажа акций
6. Рынок акций
7. Цена акций
8. Какие бывают акции?
9. Обыкновенные акции
10. Привилегированные акции
11. Как зарабатывать с помощью акций?
12. Преимущества акций перед банковскими вкладами

Акции приобретаются по двум причинам:

1. С целью получения пассивного дохода (долгосрочные инвестиции) – дивидендов акционерного общества;
2. Для последующей их продажи и получения дохода от разницы цен (трейдинга, другими словами – спекуляции).

По данным аналитиков крупных брокеров («ВТБ24», БКС и других), наиболее «привлекательными» с точки зрения доходности по итогам 2015 года считаются такие АО:

• «Сургутнефтегаз» (10–16%), «GTL» (13%), с выплатой дивидендов один раз в год;
• «Роллман» (16%), ГМК «Норильскийникель» (7,5–12%), МТС (10–11%), с промежуточной выплатой дивидендов.

Как купить акции онлайн?

Сервис: «Акции в один клик» доступен каждому клиенту инвестиционного холдинга «Финам». Он даёт возможность всем желающим получить долю от уставного фонда крупных российских компаний посредством интернета:

• без установки торгового терминала;
• удалённо, в режиме онлайн;
• со сроком поступления ЦБ на личный пользовательский счёт, не превышающим 5 дней с момента совершения оплаты банковской дебетовой картой;
• без уплаты комиссии брокеру.

Продажа ЦБ осуществляется пользователем через торговый терминал либо по звонку в службу поддержки. За реализацию активов обязательно взимается брокерская комиссия.

Котировки акций

Котировки акций, по сути, отражают их рыночную цену. Оценка происходит на основании соотношения спроса и предложения, то есть цен, по которым покупатели и продавцы готовы осуществлять сделки по продаже и покупке ЦБ (преддоговорная котировка).

Котировка также проводится в случае оценки рыночной стоимости ЦБ на основании сделки совершённой ранее (последоговорная котировка). Процедуру оценки стоимости активов (котировки) проводит специальный орган фондовой биржи – котировальная комиссия.

Где можно купить акции?

Есть четыре источника для покупки акций:

1. Банки. На выбор инвестора предлагаются ЦБ, находящиеся в свободном обращении и в небольшом количестве, по цене, установленной банком-продавцом;
2. Эмитенты. Покупатель может приобрести акции на предъявителя (однако здесь есть риск их утери) или именные (механизм купли-продажи более сложный, так как требует выпуска новой ЦБ). Цена единицы ограничена – торги не предусмотрены;
3. Другие компании. Для неопытных участников рынка сделки такого характера довольно рискованны, поскольку без знания тонкостей процесса можно потерять деньги;
4. Фондовая биржа. С помощью брокера инвестор получит доступ к торгам на фондовой бирже (в том числе и зарубежным площадкам), где сможет купить акции по рыночной цене.

Продажа акций

Для того чтобы продать ЦБ на бирже необходим брокер. Для начала нужно заключить договор с брокером на открытие счёта депо. На этот счёт будут перечислены активы. Продажа возможна в режиме онлайн, через специальный торговый терминал или при помощи распоряжений (приказов) брокеру, отправленных по телефону или с личного кабинета.

После совершения сделки денежные средства будут списаны со счёта покупателя и перечислены на счёт продавца. Покупатель же будет назначен новым собственником ЦБ.

Рынок акций

Современный фондовый рынок представлен активами трёх типов:

• первого эшелона – с наиболее высокой ликвидностью и надёжностью (так называемые голубые фишки). Доходность от таких активов небольшая, но и риск потери инвестированных средств – минимальный;
• второго эшелона – с более высокой потенциальной прибыльностью (или убыточностью) и меньшей ликвидностью (способностью к быстрой реализации);
• третьего эшелона – это новички, только что вышедшие на рынок или малоизвестные компании. Покупать ЦБ таких эмитентов имеет смысл в том случае, если в ближайшие несколько лет планируется их существенный экономический рост.

Цена акций

Существует много факторов, влияющих на цену (курсовую стоимость) акций. Основными из них считаются:

• прибыльность организации – чем она выше, тем актив дороже. Значение имеют и внешние факторы, так или иначе влияющие на прибыль организации: налогообложение, политика государства, экономическая ситуация в стране, а также стабильность фондового рынка;
• ставка дисконтирования (доходность ожидаемая инвесторами). Она позволяет перевести всю стоимость будущих денежных потоков в сегодняшнюю стоимость, то есть на момент совершения инвестанализа, и тем самым определить более удачный объект вложений.

Российский фондовый рынок представлен двумя типами акций: простыми (обыкновенными) и привилегированными. Достоинства простых акций в том, что они дают своему владельцу право голоса (1 акция соответствует 1 голосу).

Вторые этого свойства не имеют, но предоставляют своему обладателю право гарантированного получения дивидендов в независимости от финансового результата акционерной компании.

Для того чтобы определиться, какому же типу отдать предпочтение, необходимо изучить свойства и механизм работы каждого из них.

Обыкновенные акции