Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал

Здравствуйте, друзья!

Я часто в своих статьях про инвестиции говорю о том, что нельзя все деньги вкладывать в один инструмент, надо распределять по нескольким активам. Это называется диверсификацией.

Одним из ее видов является инвестирование в разные валюты.

В этой статье мы разберем удобный инструмент для этого – евробонды: что это такое, какие есть преимущества и недостатки, где и как их можно купить физическому лицу.

Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал
Полное руководство по инвестированию

Понятие и отличия от облигаций

Большинство наших граждан пережили девальвацию рубля в разные годы развития рыночной экономики России и привыкли хранить сбережения в долларах и евро. Некоторые держат наличные дома, некоторые – на валютном счете в банке. И тот и другой варианты неприемлемы для настоящего инвестора по нескольким причинам:

  1. Хранение крупной суммы под матрасом небезопасно. А обеспечение надлежащей охраны (сигнализация, сейф) требует дополнительных расходов.
  2. Инфляция доллара за 2017 год составила 2,12 %, 2018-й – 1,93 % и прогноз на 2019-й – 2,13 %. Обесценивание евро идет меньшими темпами, но оно все равно идет: 2017-й – 1,43 %, 2018-й – 1,56 %, прогноз на 2019 год – около 1 %. То есть ваши наличные доллары и евро обесцениваются. Боязнь российской инфляции никак не распространилась у наших граждан на иностранную валюту. А зря.
  3. Теперь по валютным вкладам. У топ-30 банков ставка по долларам колеблется от 1 до 2,5 %, а по евро – и того меньше. Посмотрите на валютную инфляцию. Вы точно уверены, что защищаете таким образом свои сбережения?
  4. Вклады застрахованы только до 1,4 млн рублей. Если ваш капитал больше, то вы сильно рискуете. Но даже в случае меньшей суммы при отзыве лицензии у банка вы получите свои сбережения в рублях, а не в валюте.

Какой из всего этого можно сделать вывод? Храните деньги в валютных активах, которые не только защитят от инфляции, но и помогут приумножить капитал. Одним из таких инструментов являются еврооблигации.

Еврооблигации или евробонды (от слова “bond” – облигация) простыми словами – это облигации в валюте, которые являются иностранными для эмитента. Например, Минфин России или российские компании выпустили облигации в долларах или евро. Для них это еврооблигации. Япония или США выпустили долговые бумаги в рублях – и для них это еврооблигации.

Пусть вас не смущает “евро” в начале слова. Оно осталось со времен первых евробондов, которые появились в Европе в середине прошлого века (Италия, 1963 год). Термин применяется сегодня для всех стран, независимо от части света, в который они находятся.

Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал

Евробонды имеют те же параметры, что и простые облигации: номинал, срок погашения, доходность, размер и периодичность выплаты купонов, амортизацию, НКД. Их можно и нужно покупать на ИИС, тогда процент полученной прибыли возрастет за счет возмещения из бюджета 13 % от потраченных на инвестирование средств.

Еврооблигации отличаются от российских облигаций:

  • номинал выражен в иностранной валюте, выплата купонов и погашение в конце срока тоже производятся в валюте;
  • доступность простому инвестору значительно ниже: если простую облигацию можно купить в районе 1 000 руб., то номинал еврооблигаций стартует от 1 000 долларов или евро;
  • низкая ликвидность;
  • особенности налогообложения, которые рассмотрим ниже.

Как работают евробонды

Компании и государственные структуры выпускают евробонды, чтобы иметь валюту для расчета с поставщиками и подрядчиками, защитить капитал от риска обесценивания национальной валюты и для дальнейшего развития, например, путем модернизации оборудования, закупки новых технологий. Покупка еврооблигаций частным лицом – это в первую очередь диверсификация инвестиционного портфеля.

Механизм работы с евробондами не отличается от работы с обычными облигациями:

  1. Эмитент выпускает ценные бумаги с заданными параметрами (валюта номинала, вид купона, наличие или отсутствие амортизации и пр.) на определенный срок.
  2. Инвестор покупает eurobonds по рыночной цене и с учетом накопленного купонного дохода.
  3. С момента покупки инвестор имеет право на получение купонов (как правило, два раза в год) и на погашение ценной бумаги по номинальной стоимости в конце срока.

Заработать можно на купонах и на росте котировок. Но еврооблигации не отличаются высокой ликвидностью. Поэтому спекулятивные сделки “купил дешевле, продал дороже” не распространены. В основном инвесторы приобретают их, чтобы держать до погашения и обеспечить себе регулярные поступления денег на счет в иностранной валюте.

Где и как купить

Различают два вида еврооблигаций:

  1. Корпоративные – эмитентами выступают коммерческие банки и компании. Например, Газпром, Новатэк, НорНикель, Лукойл, Алроса, Альфа-Банк, ВТБ и другие. По состоянию на декабрь 2019 года в списке допущенных к торгам на Московской бирже 134 наименования. Номинал – от 1 000 в валюте. Лот равен 1 бумаге.
  2. Государственные, в которых эмитентом является Минфин России. Сейчас на Московской бирже в обращении 14 инструментов. Из них доступными для большинства инвесторов являются всего два: RUS-28 и RUS-30. Остальные стартуют от 100 000 и 200 000 долларов и евро.

Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал

Оба варианта сегодня доступны к покупке квалифицированным и неквалифицированным инвесторам. Несмотря на то что номинал некоторых бумаг достигает 200 000 долларов, даже рядовой инвестор может выбрать наиболее приемлемый для себя вариант, чтобы инвестировать деньги в валютные активы.

Вариант 1. Самостоятельная покупка.

Площадкой в этом случае выступает биржа, а посредником – брокер. Возможные схемы покупки:

  • инвестор со своего валютного счета в банке переводит деньги брокеру, а тот покупает ценные бумаги на бирже;
  • инвестор со своего рублевого счета переводит деньги брокеру, тот покупает на валютной бирже валюту и на фондовой – облигации.

Вариант 2. Покупка акций ETF.

Напомню, что ETF – это биржевой индексный фонд, в который входит сразу много ценных бумаг. Он копирует определенный индекс. Главными преимуществами для инвестора при покупке ETF являются диверсификация и низкий порог входа. На Московской бирже сегодня есть 3 фонда на еврооблигации: FXRU, FXRB и RUSB.

Первые два от компании Finex. В них входит по состоянию на декабрь 2019 года 28 ценных бумаг. RUSB от компании ITI Funds включает 14 евробондов. Доходность за год составила 14,53 %, рыночная цена на 26.12.2019 – 1 740 руб.

Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал

Вариант 3. Покупка паев ПИФа.

ПИФ – паевой инвестиционный фонд, который не торгуется на бирже. Представляет собой портфель из ценных бумаг, собранный управляющим. Купить паи можно в управляющей компании.

Примеры таких ПИФов:

  1. “ВТБ – Фонд Еврооблигаций развивающихся рынков”. Один пай стоит всего 25,76 руб. За год доходность составляет всего 2,43 %, за 3 года – 24,69 %.
  2. “ВТБ – Фонд Еврооблигаций”. Стоимость пая – 13,86 руб. Доходность за год – 0 %, за 3 года – 17,96 %.
  3. “Сбербанк – Еврооблигации”. Доходность за 3 года – 14,85 %., за год – -0,05 %. Стоимость пая составила 2 552,1 руб.

Вариант 4. Покупка БПИФа.

БПИФ – этот тот же ПИФ, только он торгуется на бирже. То есть его состав формирует управляющая компания, а купить и продать можно через брокера в рабочее время биржи, как любую ценную бумагу. Биржевые фонды недавно появились на нашей бирже, поэтому составить объективную картину их доходности пока нельзя.

Пример. Фонд SBCB от управляющей компании Сбербанка 26 декабря торговался за 1 036 руб. за акцию. Он следует за индексом МосБиржи по самым ликвидным еврооблигациям. Состав фонда включает 10 наименований ценных бумаг. А теперь попробуйте определить, сколько бы вам потребовалось денег, чтобы самостоятельно собрать такой портфель.

Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал

Вопросы налогообложения

Несколько ключевых моментов по налогообложению евробондов:

  1. НДФЛ в размере 13 % облагается весь доход, полученный от корпоративных бумаг: купонный и от разницы купли-продажи.
  2. Налогом облагается и доход, полученный от валютной переоценки. Например, инвестор купил корпоративную бумагу за 1 000 евро (на момент покупки 1 евро = 70 руб.). Через год продал ее условно за ту же 1 000 евро, но 1 евро уже стоит 75 руб. Возникает доход: 75 000 – 70 000 = 5 000 руб. НДФЛ составит 650 руб.
  3. Купонный доход еврооблигаций Минфина не облагается налогом. Валютная переоценка тоже не грозит инвестору уплатой НДФЛ (с 1.01.2019). А вот разница между ценой покупки и продажи облагается по ставке 13 %.

Налоги можно и нужно оптимизировать. Возможные варианты:

  1. Владеть ценными бумагами не менее 3 лет. В этом случае доход от реализации не облагается подоходным налогом.
  2. Открыть ИИС и воспользоваться льготами. По типу “А” вы ежегодно будете получать 13 % на инвестируемую сумму (но не более 52 000 руб.). Если реинвестируете эти средства, то доходность портфеля увеличится. По типу “Б” вы освобождаетесь от уплаты налогов после закрытия счета (не ранее, чем через 3 года).

На финансовом портале Банки.ру есть специальный калькулятор, в котором хорошо видно действие льготы. Для примера выбрана еврооблигация “Россия-2028-7т”.

Без учета ИИС доход составит 292,12 $. С учетом ИИС – 292,12 $ плюс 1 134,68 $ от возврата подоходного налога.

Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал
Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал

Плюсы и минусы инвестиций в еврооблигации

Плюсы:

  • защита от инфляции и девальвации национальной валюты;
  • более высокие процентные ставки по сравнению с банковскими вкладами в валюте, при использовании ИИС, вообще, сравнивать нет смысла;
  • можно продать раньше срока погашения без потери процентов;
  • банки принимают евробонды в качестве залога;
  • реальная возможность диверсифицировать свой инвестиционный портфель по валюте;
  • хороший вариант для пассивного инвестиционного дохода;
  • фиксация доходности на несколько лет.

Минусы:

  • риск дефолта эмитента, по гособлигациям он минимальный, по корпоративным – значительно выше;
  • низкая ликвидность по некоторым эмитентам;
  • высокий порог входа, если планируете покупать евробонды отдельных эмитентов;
  • небольшой выбор государственных бумаг.

Заключение

Еврооблигации, особенно государственные, относятся к консервативным инвестиционным инструментам. Пассивным инвесторам стоит рассмотреть варианты включения в свой портфель таких ценных бумаг.

Отлично подойдут ETF и облигации отдельных эмитентов. ПИФы с высокими комиссионными и достаточно низкой доходностью я бы не стала рассматривать.

БПИФы еще никак себя не зарекомендовали, но в будущем не исключаю, что они станут хорошей альтернативой другим вариантам.

Что думаете, начинающие и опытные инвесторы? Рассматриваете евробонды для своего портфеля?

Еврооблигации: что это такое, как купить, преимущества и недостатки облигаций в иностранной валюте

Еврооблигации, или евробонды, — это долговые ценные бумаги, которые выпускаются компаниями-эмитентами не в национальной, а в иностранной валюте.

Читайте также:  Мотивация к работе — психологические инструменты для эффективной работы

Их могут выпускать государства и крупные коммерческие организации, чтобы привлечь инвестиции в евро, долларах США или другой иностранной валюте.

Например, у ПАО «Газпром» выпущены еврооблигации Газпром-18-2037 номиналом $1000 с доходностью 4,14% годовых, а Россией выпущены ценные бумаги Россия-2028-7т номиналом $1000 с доходностью 2,68% годовых. Облигации Казахстана, которые выпущены в рублях, тоже называются еврооблигациями.

Например, у ПАО «Газпром» выпущены еврооблигации Газпром-18-2037 номиналом $1000 с доходностью 4,14% годовых, а Россией выпущены еврооблигации Россия-2028-7т номиналом $1000 с доходностью 2,68% годовых. Облигации Казахстана, которые выпущены в рублях, тоже называются еврооблигациями.

Как и по облигациям, которые выпущены в рублях, по еврооблигациям начисляется купонный доход. Купон выплачивается в той же валюте, в которой выпущена еврооблигация. Например, по еврооблигациям Газпром-18-2037 купон в размере $36,44 выплачивается два раза в год.

Еврооблигации российских эмитентов можно купить с помощью брокера на Московской бирже. До сентября 2015 года номинал большинства еврооблигаций составлял 100 000 долларов США или евро. Чтобы дать возможность частным инвесторам пользоваться этим финансовым инструментом, Московская биржа снизила размер лота по еврооблигациям до 1000 долларов США или евро.

Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал Индекс корпоративных российских еврооблигаций Московской биржи RUEU. Источник — Trading View

Преимущества еврооблигаций

Доходность. Историческая доходность еврооблигаций выше, чем доходность по депозитам в валюте. Например, инвестор решил инвестировать $5000 в 2019 году, когда банки предлагали ставку по валютному депозиту в 0,5% годовых. Сравним, как соотносились доходность валютного вклада и доходность еврооблигаций Газпром-18-2037:

Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал Источник: аналитический отдел ГПБ Инвестиции

Вложив меньше денег в еврооблигации, инвестор мог бы получить большую доходность, чем по депозиту.

Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал Доходность вкладов в долларах США и евро на декабрь 2021 года. Источник — https://www.banki.ru/ Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал Доходность еврооблигаций в долларах США и евро на декабрь 2021 года. Источник данных: аналитический отдел ГПБ Инвестиции

Доступность неквалифицированным инвесторам. Тестирование неквалифицированных инвесторов перед сделками со сложными финансовыми инструментами стало обязательным с 1 октября 2021 года. Тестирование проводится, чтобы помочь инвесторам оценить свои знания и принимаемые на себя риски.

Некоторые еврооблигации можно купить без прохождения специального тестирования, поскольку они выпускаются эмитентами с высокими кредитными рейтингами.

Недостатки еврооблигаций

Высокий порог входа. Минимальный номинал одной еврооблигации на Московской бирже — 1000 долларов США или евро.

При этом рыночная цена еврооблигаций не равна номиналу, а зависит от ключевой ставки, а также надбавки за риск и надбавки за срок — тех дополнительных процентов прибыли, которая приносит ценная бумага приносит ее держателю за то, что он держит ее в портфеле или терпит некий риск.

Например, на 16 декабря 2021 года еврооблигация Газпром-18-2037 номиналом 1000$ продавалась по цене 1356$ или 100 140 рублей по курсу 73,85 рублей за 1$.

Налогообложение курсовой разницы. Помимо налога на доход полученный от продажи и налога на купонный доход при реализации еврооблигаций, инвестору придется заплатить налог на доход с курсовой разницы между курсом валюты, который действовал при покупке и продаже еврооблигаций.

Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал Формула расчета налогооблагаемого дохода. Источник данных: аналитический отдел ГПБ Инвестиции

Курсовая разница по еврооблигациям Российской Федерации освобождается от налогообложения, потому что для расчета используется один и тот же курс валюты, который действовал в день продажи.

Валютные риски. При покупке еврооблигаций и других финансовых инструментов в иностранной валюте присутствует риск потерять инвестиционный доход из-за курсовой разницы.

Например, еврооблигация Газпром-18-2037 стоит 1356$, что в рублях по курсу 73,85₽ за 1$ составит 100 140₽. Если курс уменьшится до 72 рублей за 1$, то стоимость этой же облигации в рублях составит 97 632 рублей.

Как купить еврооблигации

Еврооблигации можно купить как на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), так и просто на брокерский счет. В сервисе Газпромбанк Инвестиции еврооблигации можно найти в разделе облигации, включив фильтр по евро или долларам США.

Зачем покупать еврооблигации

Еврооблигации — консервативные ценные бумаги. Надежность еврооблигаций подтверждается кредитными рейтингами эмитентов. Они помогают защитить инвестиции от волатильности, которой подвержены акции иностранных компаний.

Еврооблигации помогают инвестору диверсифицировать портфель, то есть иметь активы в разных валютах и при этом сохранять капитал.

Кратко

  • Еврооблигации — это долговые ценные бумаги, номинированные не в национальной, а в иностранной валюте. Их надежность подтверждается кредитным рейтингом эмитента.
  • Историческая доходность еврооблигаций выше, чем доходность по депозитам в валюте.
  • Еврооблигации помогают диверсифицировать портфель и иметь активы в разных валютах.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «ГПБ Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «ГПБ Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «ГПБ Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Еврооблигации (евробонды)

Инвестировать в валюте можно разными способами, но надежнее всего — в валютные облигации крупных корпораций и государств. Рассказываем о евробондах: что гарантирует надежность, как купить и как погасить

Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал

Minerva Studio / Shutterstock

Еврооблигации — это ценные бумаги, которые выпускаются в иностранной валюте. Такого рода облигации могут обращаться как на зарубежных биржах, так и на рынках страны эмитента. Принципиальное отличие лишь в валюте выпуска, которая не ограничена евро. Европейская приставка осталась исторически.

Первые еврооблигации были выпущены в 1963 году итальянской сетью автомагистралей Autostrade в американских долларах как способ обойти введенный в США налог на выравнивание процентных ставок (Interest Equalization Tax). Таким способом европейцы сохраняли доступ к американскому капиталу, а американцы могли инвестировать в европейские бумаги в долларах, не попадая под налог.

Но по факту евробонды могут выпускать и в долларах, и в фунтах, и в любой другой валюте. Компании становятся эмитентами 
еврооблигаций в случае, если хотят получить инвестиции 
в иностранной валюте.

Этим ценным бумагам 
присущи основные характеристики всех облигаций. Это долговые бумаги с заранее определенным сроком погашения или бессрочные, номиналом не менее $1 тыс.

Эмитент, то есть выпустившая бумаги компания, выплачивает купоны в оговоренные заранее сроки в валюте еврооблигации.

Таким образом, инвестируя в еврооблигации, можно выиграть не только на росте цены самой облигации 
и купонном доходе, но и на курсовой разнице валюты.

Допустима двойная деноминация — это выплата купонов в валюте, отличной и от страны эмитента, и от валюты самой облигации. Например, российский инвестор покупает долларовую еврооблигацию, а купон хочет получать в евро или фунтах. Это возможно.

Эмиссия еврооблигаций происходит через международный синдикат андеррайтеров, причем к эмиссии допускаются компании или организации с международным кредитным рейтингом.

Процентная ставка купонов напрямую зависит от этого рейтинга, чем он выше, тем ниже будет процент. Поскольку еврооблигации — бумага для международного обращения, ни одно государство не имеет полного контроля над ними.

Следит за рынком евробондов Ассоциация рынков международных ценных бумаг (IСMA).

Андеррайтеры — это менеджеры займа, которые гарантируют выплаты по обязательствам даже в случае убытков или банкротства. Зачастую андеррайтерами выступают банки и страховые компании. Синдикат андеррайтеров создается из нескольких таких менеджеров специально для выпуска новых ценных бумаг.

Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал

Jacob Lund / Shutterstock

Можно также встретить термин «евроноты». Но это отдельный класс бумаг. В отличие от евробондов, выпускаемых на предъявителя, это именные ценные бумаги. По сути, евронота — это именной вексель.

Они также отличаются тем, что выпускаются эмитентами из стран с развитой экономикой и имеют какое-то материальное обеспечение.

Ноты являются краткосрочными обязательствами (3–8 месяцев), процентная ставка у них плавает, то есть может меняться в зависимости от Лондонской межбанковской ставки предложения.

Иногда выделяют также «драгон» облигации. Основное их отличие в том, что они котируются на азиатских биржах, чаще всего японской, а листинг имеют в Гонконге или Сингапуре.

Листинг 
 — это допуск выпущенной ценной бумаги к обращению на биржах.

Бывают варианты еврооблигаций, которые считаются подчиненными бумагам, выпущенным ранее. Такие виды называются субординированными облигациями.

Эмитент принимает решение о выпуске дополнительного пакета облигаций, когда основных ему не хватает.

Это заем с высоким риском, держатели субординированных евробондов получат свои активы при банкротстве в последнюю очередь, но такие риски предоставляют большую доходность.

Таким образом, можно выделить основные характеристики, присущие еврооблигациям:

  • валюта выпуска является иностранной;
  • эмитентами являются государства или крупные компании;
  • могут быть долгосрочными (до 40 лет);
  • налоги по ним держатель выплачивает самостоятельно;
  • размещаются на биржах разных стран;
  • выпускаются синдикатами андеррайтеров.

Какие бывают еврооблигации

Этот тип ценных бумаг имеет разные виды. Основные различия можно отметить в вариантах выплаты доходов и в способах и сроках погашения.

По вариантам доходности выделяют:

  • евробонды с фиксированной ставкой. Процент по ней заранее определен и выплачивается с периодичностью один-два раза в год. Как правило, такие облигации долгосрочные;
  • облигации с плавающей процентной ставкой. Доходность привязана к финансовому инструменту. В случае евробондов — это лондонская ставка LIBOR. Периодически процент пересматривается в зависимости от этого показателя;
  • бумаги с нулевым купоном. По ним не происходит никаких выплат. Таким образом, доходность получается за счет спекуляции на цене покупки и продажи;
  • еврооблигации с приростом капитала гарантируют, что цена погашения будет выше номинала и цены размещения;
  • глубокий дисконт (скидка) сигнализирует о том, что облигация продается по цене ниже к погашению.

Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал

BAZA Production / Shutterstock

По сроку действия займа можно отметить:

  • краткосрочные облигации — их «жизнь» длится не более года;
  • среднесрочные — от 1 до 10 лет;
  • долгосрочные — более 10 лет, может достигать 40 лет.

Что касается даты погашения, то выделяют евробонды с единой датой, несколькими датами и заранее оговоренной датой досрочного погашения.

Для неквалифицированных инвесторов есть несколько способов вложиться в еврооблигации:

  • купить еврооблигации, торгуемые на Мосбирже, через терминал или приложение брокера;
  • инвестировать в фонд ETF, который будет включать разные виды еврооблигаций;
  • купить пай в ПИФе, состоящий из евробондов.
Читайте также:  Что такое гэп на бирже простыми словами и как использовать его инвестору

Для приобретения биржевых бумаг необходимо обратиться к брокеру, который имеет возможность проводить сделки на Московской бирже. Паи же можно купить непосредственно у управляющей компании ПИФа.

При доходе с евробондов налоги перечисляет управляющая компания или брокер, инвестор уже получает на свой счет очищенную прибыль. Величина налога сохраняется на уровне 13%, но при этом налогом облагается не только разница между покупкой и продажей бонда, но и купонные выплаты и разница валют.

Евробонды – что это такое, и как помогут долговые облигации защитить капитал

Sergey Mironov / Shutterstock

Из чего формируется доходность еврооблигаций

Еврооблигации отличаются от обычных тем, что, кроме стандартных вариантов доходности в виде спекуляции на цене покупки и продажи и доходов с купонов, есть возможность получить прибыль на разнице валют. Инвестируя в евробонды, вы фактически даете заем в иностранной валюте. Ваша выгода коррелирует с котировками валюты на рынке.

Таким образом, на еврооблигациях можно заработать:

  • продав по цене более высокой, чем вы ее покупали;
  • получив проценты по займу (купоны);
  • инвестируя в той валюте, которая будет расти в перспективе по отношению к валюте вашей страны.

Как и в других ценных бумагах, в еврооблигациях возможный доход увеличивается вместе с рисками. Эмитенты могут предложить процент по купонам в зависимости от своего кредитного рейтинга. Чем выше этот рейтинг у компании, то есть чем она надежнее, тем меньше будет купон по облигации. Однако, учитывая рост валюты, можно вложиться в надежного эмитента и в итоге в долгосрочной перспективе получить неплохой доход.

При низком кредитном рейтинге компании предлагают более высокий процент по купонам. Аналогичным образом работает корреляция со сроком погашения. Чем короче срок, тем меньше процент по купону. И напротив, долгосрочные облигации гарантируют вам более высокий процент доходности.

Стандартно процент по еврооблигациям находится в диапазоне до 5%, что в любом случае выше, чем процентные ставки на валютные вклады в банках. Таким образом, инвестирование в евроблигации выгоднее. Другим преимуществом перед вкладами является ликвидность евробондов — вы можете продать их в любой момент. Вклады же зачастую не дают возможности досрочного изъятия средств.

Основным плюсом инвестирования в ценные бумаги в валюте все же является защита от ослабления рубля. Если смотреть на исторический рост курса доллара и евро, становится понятно, что фиксация средств в иностранной валюте — оптимальный способ обезопасить их от обесценения.

Минусами еврооблигаций является дополнительное налогообложение на разнице курсов, которое существует при инвестициях в любые ценные бумаги в иностранной валюте, и высокий номинал такого типа бондов — от $1 тыс. Стоит не забывать о брокерских и депозитарных комиссиях, которые также немного уменьшают доходность при покупке и продаже ценных бумаг.

В сервисе «РБК Инвестиции» можно купить или продать акции, облигации или валюту. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на больших комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут.

Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Процедура включения ценной бумаги в список торгуемых на бирже активов.

Что такое еврооблигации и стоит ли в них инвестировать – Лайфхакер

Еврооблигации, или евробонды, — это облигации, номинированные в валюте, которая не является национальной для страны происхождения эмитента.

Разберём это определение по порядку.

Облигации — долговые ценные бумаги. Приобретая их, вы как бы даёте продавцу деньги взаймы. По истечении оговорённого срока он обязуется вернуть вам вложенное, а в качестве вознаграждения периодически выплачивает процент от инвестированной суммы — так называемый купонный доход.

Выпустить облигацию может предприятие, государство или муниципалитет. Все они в таком случае называются одним словом — эмитент.

Чтобы обычная облигация превратилась в еврооблигацию, её должны выпустить в иностранной для эмитента валюте. Не обязательно в евро, хотя так тоже может быть.

Термин возник в середине ХХ века, когда европейские компании начали предлагать покупать их облигации не за валюту страны, где находится компания, а за доллар США. Со временем так стали называть любые облигации, которые номинированы не в национальной валюте эмитента. Тем не менее Европа по‑прежнему сохраняет статус центра торговли еврооблигациями.

Иными словами, если испанская компания выпустит облигации в евро, то они не будут еврооблигациями, потому что евро — валюта Испании. Если ценные бумаги в евро разместит на бирже компания из США, то они как раз будут считаться еврооблигациями.

Российские эмитенты тоже выпускают ценные бумаги в иностранной валюте. Собственные еврооблигации есть даже у государства в лице Минфина.

Скриншот: сайт Московской биржи

Зачем выпускают еврооблигации

По той же причине, что и облигации в валюте своей страны. Так эмитенты привлекают деньги, а ценные бумаги в другой валюте расширяют круг потенциальных инвесторов.

Еврооблигации выпускаются для привлечения кредиторов из числа иностранцев и нерезидентов. Евробонды могут обращаться на одной или нескольких биржах, но их первичное размещение зачастую проводится именно на зарубежной площадке. В остальном этот инструмент аналогичен государственным и корпоративным облигациям.

Зачем покупать еврооблигации

Рубль — не самая надёжная валюта. Но просто хранить сбережения в долларах или евро, надеясь, что курс будет расти, не всегда интересно. Хочется, чтобы деньги работали, а ставки по банковским депозитам в валюте не очень высокие.

Еврооблигации позволяют держать деньги в нужной валюте и ещё получать купонный доход. Причём, даже если вы вкладываетесь в российские ценные бумаги, номинированные в евро или долларах, вы можете выиграть за счёт изменения курса.

Это достаточно удобный вариант для сохранения долларового капитала, который даёт доходность выше депозитов, а зачастую даже выше инфляции. При этом, если сознательно подходить к выбору эмитента, то риски потерь минимальны.

Какие недостатки есть у еврооблигаций

Менее привлекательными евробонды могут сделать два нюанса.

Высокий порог входа

По словам Евгения Марченко, большинство еврооблигаций продаются с ограничениями. Минимальный порог входа может составлять десятки, сотни и тысячи долларов или евро.

Даже если рассматривать, например, минимальные две тысячи долларов, с которыми возможно купить еврооблигации «Газпрома», эта сумма будет посильна не для всех начинающих инвесторов. Так что высокая цена может стать преградой для создания диверсифицированного портфеля.

Аналитик Ксения Лапшина считает, что для формирования полноценного портфеля еврооблигаций необходим крупный стартовый капитал — как минимум один миллион рублей. За эти деньги можно купить 11–13 евробондов, что в принципе совсем не так много, чтобы довольствоваться солидным доходом и жить на эти деньги.

Налоги

Ксения Лапшина поясняет, что инвестору, который торгует еврооблигациями на российских биржах, в итоге придётся заплатить не только НДФЛ с прибыли и купонного дохода. Облагаться налогом будет также и прибыль от курсовой разницы, если она сыграла на руку инвестору, то есть если иностранная валюта подорожала по отношению к рублю.

Стоит ли вкладываться в еврооблигации

Эксперты полагают, что это хороший способ вложить деньги.

Еврооблигации можно отнести к инструментам для начинающих инвесторов, так как принципы работы облигаций достаточно понятны.

«Понятны» здесь — ключевое слово. Вкладывать деньги в любом случае надо в инструменты, механизм которых вам ясен. У Лайфхакера есть подробный материал о том, какими бывают облигации, как их выбрать и купить. Это информация справедлива и для евробондов и будет полезна, если вы подумываете в них вложиться.

Шпаргалка для инвестора: как инвестировать в облигации иностранных эмитентов

Рассказываем, что такое еврооблигации или евробонды, каких видов они бывают, и что нужно знать про них инвестору.

Еврооблигации или евробонды (Eurobonds) — это облигации, преимущественно номинированные в иностранной валюте. Эмитенты выпускают облигации, чтобы профинансировать текущую деятельность и новые проекты компании.

Приставка «евро» — отсылка к прошлому, так как родиной этого инструмента является Европа.

Еврооблигации могут быть выпущены и в рублях, например, биржевые ноты от БКС № 31, 34, 42. Это связано с тем, что в стране выпуска евробонда национальной валютой является евро, а номинальная стоимость облигаций выражена в рублях, то есть в валюте, отличной от национальной.

Наибольшей популярностью в России традиционно пользуются еврооблигации, номинированные в долларах США и евро. Этот инструмент представляет интерес для тех инвесторов, кто ставит целью получение доходности в иностранной валюте, либо страхует себя от рисков снижения рубля

Как работает облигация

Для совершения операций с облигациями можно открыть брокерский счет и совершить сделку.

По типу получения дохода облигации бывают процентные и дисконтные.

Наиболее распространенный тип облигаций, обращающихся на российских биржах, — процентные облигации. Эмитент выплачивает периодический процент (купон) в течение срока обращения облигации. Купоны могут выплачиваются ежегодно, ежеквартально или ежемесячно в зависимости от условий бумаги.

Процентные облигации могут быть:

• С фиксированным купоном — определенный процент от номинальной стоимости выплачивается через установленные заранее промежутки времени. Процентная ставка по облигации известна с момента выпуска и, как правило, одинакова на весь срок обращения бумаги. Для такой бумаги можно составить график купонных выплат с точными суммами и однозначно рассчитать доходность к погашению.

• С переменным купоном — купон фиксируется до даты оферты, после которой процентная ставка меняется в зависимости от конъюнктуры рынка. До оферты новая процентная ставка неизвестна.

Такой механизм позволяет эмитенту снизить процентный риск, особенно если выпуск размещается в период высоких процентных ставок с перспективой их понижения. А у инвестора появляется возможность досрочно погасить эти облигации по оферте.

В промежутках между офертами такие бумаги ничем не отличаются от облигаций с фиксированным купоном с той лишь разницей, что доходность корректно считать не к дате погашения, а к дате ближайшей оферты.

• С плавающим купоном — процентная ставка привязана к изменению какого-либо индикативного финансового инструмента. Например, к ключевой ставке Банка России, индексу потребительских цен, ставке RUONIA, курсу доллара и др.

Читайте также:  SEO-статьи: как попасть в топ выдачи поисковиков

Как правило, рассчитать размер купона по таким бумагам можно не дальше, чем на один купонный период. Формула расчета публикуется эмитентом и доступна всем инвесторам. Недостаток — будущую доходность можно лишь прогнозировать.

Преимущество — позволяет застраховаться, например, от внезапного изменения рыночных процентных ставок.

Дисконтные (бескупонные) облигации — выплата купона не предусмотрена. Изначально размещаются ниже номинальной стоимости. Доход инвестора составляет разница между ценой покупки бумаги и ценой погашения/продажи.

Классификация по типу погашения номинала

• Погашение номинала полностью в конце срока. По умолчанию сумма номинала выплачивается инвестору в полном размере в дату погашения облигации. Такой тип погашения является самым распространенным среди бумаг на Московской бирже.

• Облигации с амортизируемым долгом. Для большинства облигаций, обращающихся на Московской бирже, сумма номинала выплачивается инвестору в полном размере в дату погашения.

Однако эмитенту может быть неудобна такая форма заимствований, при которой к дате погашения придется аккумулировать крупную сумму денег для погашения выпуска. Тогда он выпускает облигацию с амортизируемым долгом, номинал которой погашается частями вместе с купонными выплатами.

Эмитенту это позволяет распределить выплату долга равномерно на весь период обращения. Часто такие бумаги встречаются среди муниципальных облигаций.

Инвестору такой тип погашения менее выгоден: после получения части номинала следующие купоны начисляются на остаток стоимости бумаги, за счет чего суммарный доход получается меньше. Однако этот тип облигаций может быть удобен в периоды низких процентных ставок, когда ожидается их повышение. Тогда возвращенную часть номинала можно будет реинвестировать под более высокий процент.

Виды рисков

Цены облигаций могут изменяться в зависимости от макроэкономической ситуации и событий, влияющих на деятельность компании-эмитента. Инвестору следует помнить о возможных рисках при инвестировании:

Риск дефолта. Фиксируется в случае, когда эмитент не в состоянии выполнить финансовые обязательства по ценным бумагам и объявляет себя банкротом. В этом случае инвестор может потерять вложенные деньги: в отличие от депозитов, они не защищены системой страхования вкладов.

Облигации не идентичны по уровню кредитного риска в зависимости от типа эмитента. На рынке обращаются государственные, субфедеральные, муниципальные, корпоративные облигации.

• Государственные облигации — эмитентом выступает государство в лице Министерства финансов РФ.

Самые распространенные бумаги этой категории — облигации федерального займа (ОФЗ): обычно обладают относительно высокой ликвидностью, широким выбором сроков инвестирования, низкой вероятностью дефолта эмитента. Из недостатков можно отметить невысокую доходность, которая является компенсацией за низкий кредитный риск.

• Корпоративные облигации — это долговые бумаги отдельных компаний. Их отличает большая, чем по ОФЗ, доходность. Часто купон по ним является переменным.

Инфляционный риск. Прибыль по ценным бумагам и фактический доход стоит корректировать на размер инфляции. При неблагоприятной экономической ситуации существует риск получения отрицательной реальной доходности, когда получаемый процент не покрывает инфляцию. Долгосрочные инвестиции больше подвержены инфляции, нежели краткосрочные.

Процентный риск. Наблюдается при росте среднерыночной ставки по облигациям со схожими условиями. Облигации с процентом ниже рыночного снижают доход инвестора. На этот вид риска, как правило, влияет ключевая ставка ЦБ РФ. Чем длиннее облигация по сроку, тем больше ее цена зависит от изменения процентных ставок.

Риск реинвестирования. Предполагает реинвестирование полученных доходов (купонов) по сниженной процентной ставке по сравнению с приобретенной. Этот риск проявляется при падении процентных ставок на протяжении длительного периода.

Валютный риск. Инвестирование может проходить как в российском рубле, так и в евро или долларах. Вложение в иностранные активы сильно зависит от колебаний курса валют.

По законодательству все расчеты на территории РФ осуществляются в рублях. Подавляющее большинство облигаций, обращающихся на внутреннем рынке и доступных для частного инвестора, номинированы в национальной валюте. Торги проходят главным образом на Московской бирже.

Облигации, номинированные в иностранной валюте (в основном в евро и долларах США), называются еврооблигациями. Основные объемы торгов еврооблигаций проходят на внебиржевом рынке, некоторые бумаги доступны и на Московской бирже.

Кредитный риск. Важным показателем при анализе облигаций является кредитный рейтинг. Снижение платежеспособности эмитента отражается на его репутации на рынке ценных бумаг и цене облигации.

Кредитный рейтинг — это оценка эмитента на основе комплексного анализа компании, учитывающего финансовое состояние, качество корпоративного управления и уровень бизнес-рисков.

Агентство формирует мнение о кредитоспособности компании в целом или относительно ее конкретных обязательств.

По сути, присваивая рейтинг, оценивается способность эмитента облигаций выполнять взятые на себя финансовые обязательства по этим облигациям, то есть погасить их вовремя и выплатить по ним доход.

Разные выпуски облигаций могут иметь разный рейтинг, даже у одной и той же компании. А отсутствие кредитного рейтинга выпуска означает отсутствие мнения кредитного рейтингового агентства о кредитном риске данного выпуска облигаций.

Рейтинговая шкала — это система рейтинговых категорий, отражающая мнение агентства о вероятности дефолта. Выражаются в буквах и символах, от самого высокого уровня надежности (например, ААА) до самого низкого (ССС). Единой общемировой или даже общероссийской системы рейтингов не существует. Однако кредитные рейтинги разных агентств, особенно высокие, обычно сопоставимы друг с другом.

Вместе с рейтингом агентства публикуют прогноз по нему: например, «стабильный», «позитивный» или «негативный». Он показывает, ожидают ли аналитики, что финансовое положение организации в ближайший год изменится и в какую сторону.

Агентство пересматривает рейтинг той или иной компании на регулярной основе.

Ликвидность облигаций

Ликвидность — это способность актива быстро и без потерь в стоимости быть купленным или проданным по рыночной цене. При выборе облигации инвестору стоит обращать внимание на показатель ликвидности.

Риск ликвидности заключается в вероятности не продать облигации раньше окончания срока действия по справедливой цене. Особенно, если инвестор принимает решение срочно продать принадлежащие ему облигации — покупателя может просто не найтись. Этот риск возможен при низкой известности эмитента и небольшом количестве сделок с его долговыми ценными бумагами.

  • Облигации можно подразделить на:
  • – Высоколиквидные облигации — это облигации, которые можно продать без снижения их цены.
  • – Низколиквидные и неликвидные — маловероятно продать за короткий промежуток времени, не снизив их стоимость.
  • На что еще стоит обращать внимание при оценке ликвидности:
  • • Среднедневной оборот торгов — чем больше сделок по облигации проходит в течение дня, тем больший объем бумаг может реализовать инвестор в короткие сроки.
  • • Оборот, включающий в себя только крупные сделки — согласно некоторым теориям, оборот отдельно по категориям сделок может оказаться более показательным для оценки ликвидности, чем значение совокупного оборота.
  • • Количество дней без сделок — чем больше число таких дней, тем менее ликвидна облигация.
  • • Объем выпуска — чем больше бумаг находится в обращении, тем больше вероятность реализовать необходимый объем через торги на бирже.
  • • Кредитный риск — зачастую более рискованные облигации высокодоходными в большей степени подвержены спекуляциям, соответственно, активность торгов по ним выше и выше ликвидность.
  • • Волатильность — повышенная волатильность также может позитивно повлиять на оборот торгов и ликвидность облигации.
  • • Публичность эмитента — чем больше компания раскрывает информации о своей деятельности, тем более привлекательными являются ее ценные бумаги.
  • • Встроенные в облигацию опции — такие особенности, как конвертируемость, наличие оферт put/call и другие опции также могут повлиять на ликвидность облигации.

Какие налоги платит владелец еврооблигаций

Налогообложение операций с ценными бумагами регламентируется статьей 214.1 части 2 Налогового Кодекса РФ. Ставка налога на доходы физических лиц резидентов РФ составляет 13%.

При этом важно помнить о валютной переоценке.

При расчете НДФЛ по операциям с ценными бумагами, номинированным в иностранной валюте, важным аспектом является курс Банка России, установленный для данной валюты к рублю на даты покупки/продажи (учитывается фактическая дата расчетов по сделке). Именно доход, пересчитанный в рублях по курсу Банка России, подлежит налогообложению.

Особенно стоит обратить внимание:

• В ситуации, когда связи со снижением курса доллара, установленного Банком России, доход, полученный физическим лицом в рублях — отрицательный. НДФЛ взиматься не будет.

• В ситуации, когда несмотря на то, что доход, полученный физическим лицом в долларах, отрицательный, доход в рублях (в связи с выросшим официальным курсом Банка России) — положительный. Положительный доход в рублях от реализации иностранных ценных бумаг облагается НДФЛ.

Основание — НК РФ, Статья 210. Налоговая база 5. Доходы (расходы, принимаемые к вычету в соответствии со статьями 214.1, 214.3, 214.4, 214.

5, 218 – 221 настоящего Кодекса) налогоплательщика, выраженные (номинированные) в иностранной валюте, пересчитываются в рубли по официальному курсу Центрального банка Российской Федерации, установленному на дату фактического получения указанных доходов (дату фактического осуществления расходов), если иное не предусмотрено настоящей главой.

От валютной переоценки освобождаются еврооблигации Минфина. Для расчета налоговой базы в рублях, для определения и расходов, и доходов от реализации бумаги берется один курс ЦБ — на дату продажи ценной бумаги.

Таким образом, после определения финансового результата в валюте, он пересчитывается в рубли РФ по курсу Центрального Банка на дату продажи бумаг. За счет этого изменение курса рубля на итоговый финансовый результат клиента в рублях не влияет (на основании Федерального закона от 19.07.

2018 № 200-ФЗ «О внесении изменений в статьи 210 и 214-1 части второй Налогового кодекса Российской Федерации»).

C 2021 г. купоны по всем облигациям без исключения, независимо от даты выпуска и величины купонной ставки, входят в налоговую базу и облагаются налогом по ставке 13% (15% при превышении совокупного дохода 5 млн руб.). Налоговым агентом выступает брокер.

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.

Ссылка на основную публикацию