Что такое дефолт: причины и последствия для гражданина и страны

Страшен ли России дефолт так, как его предсказывают рейтинговые агентства, и какие последствия его объявления могут стать чувствительными для экономики — в разборе «РБК Инвестиций»

Что такое дефолт: причины и последствия для гражданина и страны

Shutterstock

Дефолт — это невыполнение обязательств должника по выплате долга — как процентов по нему, так и основной заемной суммы. В случае объявления дефолта компанией или физическим лицом следует процедура банкротства, в ходе которой устанавливаются процедуры возврата долга, его полного или частичного списания.

Дефолт государства возникает, если оно не может вовремя выполнить обязательства перед внутренними или внешними кредиторами.

Реструктуризация суверенного долга не имеет стандартизированной процедуры — для каждой отдельно взятой страны составляется индивидуальная программа по выплате, чаще всего она растягивается на несколько лет и не гарантирует кредиторам полного возврата средств со стороны заемщика.

Объявление государством дефолта 
снижает его кредитные рейтинги — стране становится сложно или невозможно привлекать новые займы, как следствие, ограниченность вливания внешних капиталов тормозит развитие экономики.

Когда дефолт был в России

В России технический дефолт по обязательствам страны произошел 17 августа 1998 года. Ему предшествовали экономический кризис — гиперинфляция, дефицит бюджета, деноминация.

Для пополнения бюджета правительство выпускало государственные краткосрочные облигации 
(разновидность облигаций федерального займа), и каждый новый выпуск шел на погашение предыдущих займов, то есть обслуживание долгов проводилось по пирамидальному принципу. Доходность ГКО доходила до 140–150%.

К августу 1998 года внешний долг России достиг $200 млрд (44% ВВП). Официально технический дефолт не был объявлен, но являлся им по сути, так как предусматривал реструктуризацию долгов по ГКО лишь с их частичным погашением — от 1% для иностранных держателей облигаций до конвертации 70% долга в новые более долгосрочные облигации.

Это запустило цепочку банкротств банков — крупных держателей бумаг, что в свою очередь привело к потере денег населением, так как финансовые организации не смогли расплатиться по вкладам.

Что такое дефолт: причины и последствия для гражданина и страны

Невозможность оплачивать долги повысили риск суверенного дефолта России ( Shutterstock)

По расчетам Московского банковского союза, потери экономики России в 1998 году составили $96 млрд. Из них прямые убытки коммерческих банков — $45 млрд, бизнес потерял более $30 млрд, население — $19 млрд. На момент объявления о замораживании выплат по ГКО-ОФЗ доля нерезидентов в них составляла порядка 30%, а рыночная оценка их портфеля — около $11 млрд.

Кризис привел к сокращению валового внутреннего продукта в два раза — с $404,9 млрд в 1997 году до $195,9 млрд в 1999 году. Инфляция с 11,03% в 1997 году по итогам 1998 года подскочила до 84,44%.

Национальная валюта была девальвирована более чем в три раза — 1 января 1998 года доллар стоил ₽5,96 (после деноминации в 1997 году с коэффициентом 1000:1), а 1 января 1999 года — ₽20,65.

Доверие населения и иностранных инвесторов к российским банкам и финансовым обязательствам государства, а также к национальной валюте было подорвано.

Виды дефолта

Что такое дефолт: причины и последствия для гражданина и страны

Shutterstock

  • Технический дефолт — неспособность сейчас погасить обязательства, но возможность их все же выполнить в будущем. Если в рамках технического дефолта, который ограничен конкретными сроками, обязательства не выполняются, то наступает обычный, или простой дефолт.
  • Дефолт (обычный, простой или окончательный) — неспособность платить по всем долгам или части своих обязательств.

Различают подвиды дефолтов по объектам, то есть заемщикам: дефолт физического лица, компании, государственный (суверенный) дефолт.

По предмету долгов дефолт может быть объявлен по облигациям (неоплата своевременно процентов или основного долга по долговым обязательствам или по условиям договора о выпуске облигационного займа), векселям, прямым денежным заимствованиям, банковским чекам и т. п.

Дефолт по государственным долгам может быть объявлен по:

  • по внешнему долгу — перед другими странами, международными фондами, иностранными корпорациями. Как правило, он заключен в специальных ценных бумагах — государственных облигациях;
  • по внутреннему долгу — перед отечественными банками, фондами, инвесторами и населением, в том числе по выплате пенсий, социальных пособий, зарплат госслужащим.

По итогам 2021 года государственный долг России составляет ₽20,9 трлн — 18,1% от ВВП страны, по данным Счетной палаты. Внутренний долг составил ₽16,5 трлн. Внешний долг в иностранной валюте достиг $59,7 млрд.

Объем внешнего долга Российской Федерации, по оценке Банка России, по состоянию на 1 января 2022 года составил $478,2 млрд. Эта сумма учитывает не только долги государственного сектора, но и частных компаний, которые заимствуют средства на иностранных рынках.

Что такое дефолт: причины и последствия для гражданина и страны

Международные рейтинговые агентства понизили рейтинг России до мусорного ( Shutterstock)

Наложенные на Банк России и другие финансовые институты санкции привели к отсутствию технической возможности расплачиваться по долгам перед иностранными инвесторами. Международные рейтинговые агентства усмотрели в этом событии критический риск объявления дефолта по внешним российским обязательствам.

  • Moody's понизило кредитный рейтинг России сразу на шесть ступеней, с Baa3 до B3.
  • Агентство Fitch снизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в иностранной валюте России с ВВВ до В.
  • S&P Global Ratings понизило долгосрочный кредитный рейтинг России в иностранной валюте на восемь ступеней, с BB+ до CCC-. Рейтинг в национальной валюте также ухудшился с BBB- до CCC-.

«Понижение рейтинга в текущих беспрецедентных условиях носит уже символический характер и является констатацией факта, поскольку иностранные инвесторы отрезаны от экономики России и локального рынка, а многие активы на офшорном рынке обесценились почти до нуля. Из-за запрета расчетов с нерезидентами они вряд ли способны получать платежи по бондам, несмотря на обслуживание Минфином и компаниями своих обязательств», — говорит директор по инвестициям Дмитрий Полевой компании «Локо-Инвест Управление активами».

Риск технического дефолта по валютному долгу из-за ограничений платежей возрастает, говорит директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики СКОЛКОВО-РЭШ Олег Шибанов и отмечает, что сам Минфин РФ подобных планов — отказа от обслуживания долга — не озвучивал.

«Но поскольку международные резервы, включая Фонд национального благосостояния (ФНБ), в их долларовой и евро части были заморожены ЕС и США, у России могут быть вопросы о необходимости придерживаться текущего графика платежей.

Кроме того, сейчас ограничены выплаты в пользу нерезидентов, и когда будет оформлено решение со стороны Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) в возможности использовать международные резервы, выплаты могут быть осуществлены», — добавил эксперт.

Что такое дефолт: причины и последствия для гражданина и страны

На Банк России наложены санкции ( Shutterstock)

В четверг, 3 марта, Минфин США выпустил лицензию, разрешающую инвесторам получать долговые платежи по суверенным еврооблигациям России, но с временными ограничениями — только до 25 мая 2022 года.

В частности, в порядке исключения из санкционных мер разрешаются транзакции с Банком России, Фондом национального благосостояния (ФНБ) и Министерством финансов России, необходимые для «получения процентов, дивидендов или выплат в погашение по долгу или акциям» ЦБ, ФНБ или Минфина, говорится в документе.

Ближайшие платежи по выплате долларовых купонов на $107 млн по двум выпускам российских евробондов международным держателям должны состояться в марте.

  • Несмотря на озвученные риски дефолта, инвестбанки США Goldman Sachs и JPMorgan Chase покупают подешевевшие суверенные российские облигации и корпоративные бонды крупных компаний Evraz, «Газпром» и РЖД, срок погашения которых наступает в течение ближайших двух лет.
  • По данным ICE Data Services, кредитные дефолтные свопы (CDS) на этой неделе сигнализировали о 65% вероятности дефолта по российскому государственному долгу в течение пяти лет и 40% в течение одного года.

Кредитно-дефолтный своп (CDS) — это производный финансовый инструмент, который гарантирует инвестору страховые выплаты в случае дефолта по обязательствам третьей стороны в обмен на регулярные платежи. Чем выше эти платежи, тем рискованнее базовые обязательства.

Последствия дефолта

Что такое дефолт: причины и последствия для гражданина и страны

Shutterstock

Если сценарий с объявлением дефолта из-за технических ограничений реализуется, его последствия могут вызвать сложности в доступе к рынку займов в будущем, говорит Олег Шибанов.

«Вот только для России это последствие сейчас нерелевантно — все крупнейшие рынки капитала закрыли для России и наших компаний возможность выпускать облигации, и в этой ситуации особого «наказания» для экономики от дефолта нет.

Это «наказание» скажется тогда, когда Россия снова вернется к займам на международном рынке», — заключил эксперт.

«Если у страны есть инвестиционный рейтинг, то она может занимать на международных рынках сравнительно недорого. Это приводит к тому, что дешевая ликвидность 
перетекает на рынки и обеспечивает комфортный уровень доходностей по кредитам для бизнеса и населения. И всем хорошо.

Понижение рейтингов предполагает долгосрочное пребывание РФ в текущем состоянии — конфликт на Украине, чудовищные санкции, не менее жесткие ответные меры и т. д. Если страна будет находиться под таким давлением долго — будет очень трудно.

Насколько долго? Точно сказать невероятно сложно, но, полагаю, речь идет о нескольких месяцах», — прокомментировал профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган в авторском Telegram-канале.

Объявление дефолта сейчас по долговым обязательствам России не принесет существенных потерь ни самой России, ни западным странам, отметил старший экономист консалтинговой компании Macro-Advisory Владимир Тихомиров.

«Внешний долг России не такой большой, чтобы оказать существенное влияние на международный рынок, а для России с точки зрения государственного заимствования этот рынок не столь сильно важен — бюджет формируется либо с нулевыми, либо с профицитными показателями в последние годы, при этом поступление иностранного капитала в новые выпуски гособлигаций уже было ограничено санкциями еще в 2018 году. Для частных компаний ситуация будет сложнее — для них из-за суверенного дефолта и низких кредитных рейтингов страны заимствование станет существенно дороже. «Дорогие» кредитные деньги скажутся на росте цен для конечного потребителя», — заключил эксперт.

Следите за новостями компаний в телеграм-канале «Каталог РБК Инвестиций»

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Читайте также:  Faq и чаво — что это такое?

Дефолт: что это и почему происходит, по каким признакам определить приближение и как защититься

Что такое дефолт: причины и последствия для гражданина и страны

В России, когда говорят о дефолте, сразу вспоминают 1998 год. Правительство тогда отказалось от погашения краткосрочных гособлигаций, что привело к росту курса доллара, резкому ценовому росту и обесцениванию сбережений обычных граждан. Произошел дефолт, последствия которого были очень негативными для населения. Однако само понятие «дефолт» намного объемнее. Оно может относиться не только к отдельному государству, но и компаниям. Что такое дефолт? Можно ли простому человеку определить, когда он начнется? 

О дефолте простыми словами 

Термином «дефолт» обозначается отказ выплачивать долги по основной задолженности, процентам и иным обязательствам по кредитному договору. Дефолт в компании – отказ платить ее кредиторам. Результатом становится банкротство. 

Дефолт в стране – отказ выплачивать государственные долги. Причем это могут быть как внутренние обязательства (перед населением), так и внешние (перед другими странами). 

В России с дефолтом столкнулись в 1998 году. Дефицит бюджета в то время покрывали выпуском государственных краткосрочных облигаций. Этот финансовый инструмент начали использовать с 1997 года. Вначале ставки были немного выше нуля, и государство без проблем выполняло свои обязательства. В новом году фондовый рынок упал, что привело к росту ставок по ГКО сначала до 19%, а потом и до 49,2%.  Для выплаты долгов государству пришлось выпускать все новые и новые облигации. Возникла пирамида ГКО. Наступил момент, когда стало невозможно соблюдать кредитные обязательства. Технический дефолт объявили 17 августа.  В других странах также происходили и происходят дефолты. С 1946 года по 2006 год, к примеру, произошло более 169 государственных дефолтов. Чаще всего, они приходились на такие страны, как Испания и Греция. 

  • Причины дефолтов 
  • Виды дефолта 
  • Последствия дефолта 
  • Как понять, что дефолт приближается? 
  • Как защититься от дефолта обычному гражданину? 
  • Покупка недвижимости 
  • Покупка валюты 
  • Покупка драгоценных металлов 
  • Покупка ценных бумаг 
  • Дефолт – испытание для всех 

Дефолты в стране и отдельных компаниях могут происходить по разным причинам.   Дефолт компании  Основными причинами дефолта коммерческой организации являются:  1. Активный рост конкуренции.  2. Негативные изменения на рынке.  3. Рост безнадежной, а также просроченной дебиторской задолженности.  4. Сбои в поставках сырья.  5. Ошибочная политика руководства.  6. Нестабильность валютных курсов.  7. Рост стоимости оборудования.  Что касается дефолта государства, то он может произойти по следующим причинам:  1. Экономический кризис в результате негативной внешнеполитической ситуации.  2. Наращивание объема внешней и внутренней задолженности.  3. Смена внутриполитического курса и намеренный отказ от соблюдения долговых обязательств.  4. Снижение доходной базы.  5. Резкий рост расходов.  Дефолт бывает простым или техническим. Каждый вид имеет свои особенности и отличительные черты.  Простой дефолт связан с полной неспособностью страны или компании выплачивать долги. Технический – неспособность выполнять обязательства в силу временных трудностей. Если в ближайшем будущем не появится возможность погасить задолженность, то технический дефолт превращается в простой.  Например, в 1998 году был именно технический дефолт. Тогда государство не отказалось полностью от погашения долгов по ГКО, а использовало рассрочку выплат и сокращение объемов.  Для компании дефолт имеет негативные последствия. Банки перестают выдавать кредиты, контрагенты отказываются заключать долгосрочные контракты, прибыль падает. Если происходит простой дефолт, то следующим шагом будет банкротство. Компания приостанавливает деятельность или полностью прекращает работу.  Последствия дефолта для государства могут быть как отрицательными, так и положительными. Среди негативных: девальвация, падение уровня жизни, снижение доходов населения, закрытие предприятий, вывод иностранных капиталов. Экономические и политические процессы нарушаются и разрушаются. В отличие от компании государство продолжает существовать, но на выход из кризиса потребуется много времени.  Положительные последствия тоже есть. Например, с рынка уходят компании-однодневки. Средства, которые высвобождаются в результате отказа платить по долгам, можно направить на развитие производства и промышленности. Иностранные компании уходят с рынка, что дает возможность отечественному бизнесу развиваться.  Основным предвестником дефолта является ситуация, когда возникают трудности с выплатой долгов. У компаний снижается прибыль, появляются проблемы с клиентами, увеличивается дебиторская задолженность. У государства возникают сложности с исполнением обязательств по ценным бумагам госдолга. Если крупные компании с госучастием перестают выплачивать международные долги, это приведет к дефолту и кризису всей финансовой системы.  Другим признаком приближающегося дефолта является смена валютных курсов. Когда Центробанк не может повлиять на стоимость валюты, ситуация обостряется.  Основной целью простых людей в преддверии дефолта является сохранение своих доходов. Важно не потерять то, что вы накопили. Защитить себя можно несколькими способами.  Когда появляются признаки дефолта, можно еще приобрести недвижимость по нормальной цене. Так вы вложите средства в перспективный актив. В скором времени цены резко возрастут, а после того, как случится дефолт, упадут, т.к. не будет спроса. Постепенно рынок придет в норму, но на это уйдут годы. Покупать недвижимость следует в том случае, если вы хотите сохранить средства на долгий срок.  Не имея знаний в финансовой сфере, сложно угадать, когда нацвалюта начнет дешеветь. Необходимо заниматься аналитикой и прогнозами, либо пользоваться инсайдерской информацией. В начале кризиса банки резко завышают курс валюты и сдерживают продажу доллара. Подстраховать себя можно путем разделения сбережений на несколько частей: доллары, рубли, евро.  Опытные инвесторы всегда вкладывают в золото. Простые граждане могут купить слитки, монеты или инвестировать в обезличенные металлсчета. Вложение средств в драгметаллы позволит сохранить ваш капитал. Такие инвестиции лучше делать на долгосрочную перспективу.  Наиболее выигрышный, но требующий определенных знаний вариант инвестиций. Вы можете купить пакеты акций, которые после дефолта возрастут в цене. Есть риск, что многие компании закроются в результате дефолта. Надо внимательно выбирать ценные бумаги, чтобы минимизировать потери.  Отказ платить по долгам влечет за собой большие последствия как для отдельно взятой компании, так и государства. Организация может прекратить свою деятельность. Если же дефолт происходит в стране, то миллионы граждан могут лишиться сбережений, тысячи компаний закроются, экономика придет в упадок. 

Для того чтобы защититься от дефолта, необходимо следить за ситуацией в финансовой сфере и делать правильные инвестиции. Только так можно избежать самых негативных последствий и устоять в нелегкие времена.

Популярные вопросы про риски дефолта

Международные рейтинговые агентства опустили рейтинг РФ до преддефолтного уровня. Fitch присвоил России долгосрочный рейтинг на уровне «С», Moody’s дал соответствующую оценку «Ca». Чуть лучше выглядит долгосрочный рейтинг от S&P на уровне «ССС-». Агентства поддерживают негативные прогнозы, заявляя о высокой вероятности дефолта по суверенным обязательствам. Разбираемся, что это значит.

Что означает суверенный дефолт

Суверенный дефолт означает, что государство не может в срок расплатиться по своим долгам. Если кредитор не получает от эмитента очередной платеж в срок, то наступает технический дефолт, после которого у заемщика есть льготный период на выплату просроченных обязательств. Если по истечении этого срока выплата так и не поступила, то из технического дефолт становится полноценным.

В случае суверенного дефолта речь идет, как правило, не о полном списании долга, а о величине потерь, поскольку суверенный заемщик после дефолта не прекращает своего существования, в отличие от компаний, к которым может быть применена процедура банкротства и ликвидации. Для примера, рейтингу «Са» от Moody’s соответствует коэффициент возмещения в диапазоне от 35% до 65%.

Почему падают рейтинги РФ

Суверенные рейтинги сложно стандартизировать, поэтому высокую роль здесь играют экспертные суждения. В общем случае суверенный дефолт предполагает отсутствие как минимум одной из двух составляющих: «возможность» (ability) и «готовность» (willingness) платить по своим обязательствам.

Это значит, что суверенный заемщик может иметь возможность платить долги, но по какой-либо причине не сделать этого. Такой причиной могут быть внутренние или внешние ограничения на движения капитала.

Именно этот фактор сейчас влияет на снижение российских кредитных рейтингов. Вопросов к платежеспособности РФ сейчас нет. Объем золотовалютных резервов в несколько раз перекрывает величину госдолга.

Рейтинговые агентства ожидают невыплаты купонов и/или номинала по правилам предусмотренных в проспектах эмиссии, хотя согласно новому законодательству разрешено выплачивать их в рублях.

В ответ на заморозку иностранных резервов Банка России в РФ были введены меры контроля за движением капитала. Российский регулятор ограничил выплаты купонов и дивидендов в пользу нерезидентов из «недружественных России стран и территорий», в число которых вошли государства, присоединившиеся к антироссийским санкциям.

Согласно указу президента РФ от 5 марта, платежи в пользу кредиторов из «недружественных стран» будут выплачиваться в рублях и зачисляться на спецсчета типа «С», открытые в российских кредитных организациях. Перечень операций, доступных по спецсчетам, будет ограничен и определен Банком России. Ключевым ограничением может быть конвертация в валюту.

Отметим и технические сложности при получении платежей по российским долговым обязательствам. Так, Минфин США сначала запретил любые транзакции с российским ЦБ, Минфином РФ и ФНБ, а затем выдал лицензию на получение выплат по российскому долгу на два месяца (до мая).

Таким образом, формально Россия будет платить по своим обязательствам, но возможность распоряжаться этими средствами у некоторых иностранных кредиторов будет ограничена. Ситуация кардинально отличается от кризиса 1998 г., когда была нехватка средств для выплат по долговым обязательствам.

Ближайшие выплаты по госдолгу предстоят 16 марта — купоны по RUSSIA 23 и RUSSIA 43, и 4 апреля — погашение RUSSIA 22 на сумму $2 млрд. По этим бумагам предусмотрен 30-дневный льготный период в течение которого эмитент может провести платеж без наступления  дефолта.  

Стоит ли беспокоиться владельцам ОФЗ резидентам

Важно понимать, что под дефолтом понимается неисполнение обязательств по любой причине. На сегодняшний день, говоря о возможности наступления суверенного дефолта подразумевается именно это, а не полная утрата кредитоспособности.

Возможность обслуживать свои долги у страны есть. Доступный для использования объем резервов и ожидаемые поступления в бюджет перекрывают потребности как в текущих расходах, так и предстоящие платежи по суверенным долгам.

Регулятор не ограничивает выплаты резидентам РФ. Однако средства, причитающиеся нерезидентам, будут выплачены только кредиторам/инвесторам из стран, не присоединившимся к санкциям против РФ.

На сегодняшний день, цены еврооблигаций уже находятся на дефолтных уровнях. По разным бумагам в диапазоне 10-40% от номинала. Выплаты в рублях предполагают, что для российского инвестора эти бумаги станут рублевыми с индексацией валютного курса. Дефолт ничего не  изменит для инвестора – резидента.

Читайте также:  Что такое форвардный контракт: отличительные черты, виды и риски

Какое влияние на котировки ОФЗ

Если дефолт по иностранным бумагам все же будет объявлен, то у иностранных кредиторов будет возможность по суду предъявить свои права на соответствующую часть резервов Банка России, заблокированных в иностранных юрисдикциях. Это неприятная, но не критичная ситуация для России в условиях, когда эти средства и так недоступны для использования.

На резидентах – владельцах ОФЗ это событие не должно отразиться.

В нормальной ситуации мы бы говорили, что дефолт закроет доступ к внешнему финансированию,  надолго повысит стоимость заимствования и пр., однако,  все это уже и так произошло без дефолта,  поэтому какого-то особенного влияния дефолта на рынок мы не видим.

Как защитить средства

Угрозы неплатежей по суверенным выпускам РФ в пользу резидентов сейчас нет. При этом волатильность котировок может некоторое время оставаться повышенной, реагируя на переменчивый новостной фон.

Поскольку резиденты РФ смогут получать выплаты по долгу, то это может быть хорошей возможностью для покупки долгов надежных эмитентов. К таким инструментам в первую очередь относятся ОФЗ, поскольку государство имеет монополию на эмиссию денег в рублях и все еще имеет значительные золотовалютные резервы и отрицательный чистый долг.

Также можно рассмотреть эмитентов в большей степени ориентированных на внутренний рынок и менее зависящих от западных технологий и санкций (например, продуктовый ритейл).

Что касается экспортеров, то к этой категории эмитентов стоит подходить выборочно — в зависимости от комбинации цен на сырье и потенциальных ограничений на физический объем продаж (иными словами, цены на сырье могут быть выше, но компании будут вынуждены снизить добычу и продажи).

Что не стоит делать/покупать

Не стоит выбирать эмитентов, чей бизнес критически пострадал от санкций или потенциально может попасть в эту категорию – авиакомпании, аэропорты, а также компании со значительным валютным долгом и рублевой выручкой (IT).

БКС Мир инвестиций

Что такое дефолт и стоит ли россиянам его бояться: экономический ликбез

В последнее время в России все чаще стало звучать порядком уже подзабытое слово из девяностых «дефолт», которое отзывается в головах граждан старше 45 лет неприятными воспоминаниями о дефиците продуктов, лишении их накоплений и других серьезных проблемах.

Но сегодня выросло уже целое поколение взрослых людей, которые только родились в это время и не совсем помнят, что тогда довелось пережить россиянам.

ЕАН поговорил с экономистами и написал подробный и понятный ликбез о том, что такое дефолт, ждет ли он Россию, почему ситуация 1998 года у нас не повторится, по крайней мере, в этот раз , и что испытают простые россияне на себе в ближайшее время.

«Чтобы говорить о дефолте, нужно сперва дать ему четкое определение»-, говорит финансист, автор курсов и книг по финансовой грамотности Эдуард Матвеев.

В первую очередь, дефолт – это отказ платить по долгам вопреки обязательствам, и это по сути не имеет никакого отношения к курсу рубля или санкциям. По его словам, вспоминать 1998 год сегодня бесполезно, так как ситуация тогда была совсем иной.

 «Раньше доллары возили самолетами, сейчас выживут не все»: известный уральский банкир – о ситуации на рынке 

«В то время государство накопило большой долг и отказалось его выплачивать за неимением возможности, в итоге долг был заморожен и отдавался частями в течение трех лет.

Сегодня же обстоятельства иные: у России есть иностранный долг в облигациях, который раньше выплачивался за счет выпуска нового долга и замещения им старого, а также нефтяной выручки и золотовалютных резервов.

На данный момент последние в виде долларов и евро заморожены, нефть и газ подешевели – их попросту рискованно закупать из-за санкций, а выпуск нового долга невозможен», – говорит Эдуард Матвеев. 

Сегодня населению пора принять защитное положение. Нужно иметь какие-то сбережения в недоступной для государства форме: это наличные в валюте, золотые монеты, но не Сбербанка, и т.д. Если вам нужно купить что-то важное для жизни – сделайте это сейчас, потом это будет сделать гораздо сложнее.

 Как выжить, попав под сокращение: рекрутинговый ликбез 

Нужно смотреть, где может быть запас по экономии, потому что на фоне запрета экспорта в Россию многие производства остановятся: у нас практически в любом из них есть импортные составляющие. Есть риск, что люди начнут терять работу и доход.

Наверное, придется пересмотреть свои планы по путешествиям и выбирать цели неподалеку от своего места проживания. С заграницей будут очевидные проблемы с авиацией: в этой отрасли накопилось много проблем.

И раньше-то летать внутри Российской Федерации было опасно из-за экономии на всем, сейчас же это колоссальный риск для жизни.

Как рассказал финансовый аналитик Константин Селянин, в 1998 году государство вынуждено было отказаться платить по облигациям ввиду отсутствия средств.

Эта история длилась три года, средства постепенно выплачивались на специальные иностранные счета.

Сегодня в России нет никакой нужды объявлять вынужденный дефолт, но государство может отказаться платить по счетам в ответ на жесткие санкции Запада.

 Уйти, чтобы остаться: на кого Пумпянский покинул ТМК, а Мазепин — «Уралкалий» «Наш внешний долг составляет порядка 100 млрд долларов, но относительно «горячих» обязательств мало, примерно на 39 млрд долларов. Ближайший транш на 2 млрд должен будет выплачен к середине марта, но все зависит от позиции властей.

У нас есть фонд национального благосостояния и часть замороженных резервов, этих средств вполне достаточно, чтобы выполнить обязательства, но захотим ли мы это делать – неизвестно.

Когда рейтинговые агентства понижают наши позиции, они имеют в виду именно это: по мнению западных экономистов, Россия попросту не захочет платить по счетам», – говорит эксперт.

 Теперь и Starbucks: бренды и производители, которые покинули Россию. ОБНОВЛЕННЫЙ СПИСОК 

Кроме того, по мнению Константина Селянина, может быть объявлен еще и дефолт крупнейших компаний, таких как «Роснефть», «Газпром».

У них проблемы посерьезнее, чем у государства: десятки миллиардов долларов долгов, гасить которые планировалось с помощью поставок сырья. Однако после введенных санкций перспективы получения прибыли и погашения долгов малы.

Им может помочь государство, все зависит от его на то желания, поясняет финансист, склоняясь к тому, что оно откажется по тем же причинам.

«Но дефолта все же избежать не получится, только это будет дефолт простых граждан, – считает эксперт. – На сегодняшний день долг россиян перед банками составляет 32 трлн рублей, это порядка 200 тыс. на каждого человека, вплоть до маленького ребенка.

Сейчас многие граждане остаются без работы, и скоро платить по обязательствам им будет крайне трудно. Кредитные каникулы лишь отсрочат для многих дилемму – заплатить кредит или накормить своих детей, и люди выберут второе. Банки будут иметь полное право изымать жилье и выгонять граждан на улицу.

Спасти ситуацию сможет только резкое увеличение доходов населения, но оно по понятным причинам не предвидится».


Если инвесторы пойдут на то, чтобы открыть специальные счета для рублевых выплат, ЦБ сможет выплачивать внешний долг, считает финансовый аналитик Григорий Вахитов, настроенный чуть более оптимистично.

И что они будут делать с этими рублями, ЦБ уже не касается. При этом у инвесторов есть полное право требовать от ЦБ выплат в валюте.

Как при этом будет жить рынок, непонятно, нужно смотреть на ситуацию: есть еще месяц для урегулирования этих вопросов.

 Как вернуть здоровый сон в тревожное время: инструкция психолога 

«Поэтому в текущей истории пугаться дефолта не надо: если бы не заморозка счетов, все было бы оплачено в срок. Здесь сейчас начнутся переговоры, направленные на урегулирование вопросов, а дальше уже будет принято решение.

 То, что мы имеем сейчас, на наших внутренних делах и на гражданах не скажется. С 1998 годом нас объединяет только слово «дефолт», но ситуации разные.

И поводов для паники пока нет: санкции, которые наложили, никакого отношения к дефолту не имеют», – резюмирует он.

Дефолт — что это такое простыми словами для России?

Все чаще из новостей и от обычных людей слышится это слово — «дефолт». В связи с непростым экономическим положением в стране, появилась острая необходимость знать, что такое дефолт. Простым языком — это неисполнение долговых обязательств со стороны государства.

Во время дефолта, как правило, падает курс национальной валюты, растет безработица и уменьшается уровень жизни населения.

В случае наступления такого периода, гражданам нужно сохранять спокойствие и, по возможности, искать способы на время конвертировать все свободные рубли в иностранную валюту.

Дефолт — что это такое простыми словами?

Слово, знакомое россиян еще со времен событий 1998-го года. У большей части населения слово «дефолт» означает времена, когда в стране сильно уменьшается уровень жизни. Фактически так оно и есть, однако если разбирать детально — не все так просто.

Государству нужны деньги — на содержание войсковых частей, на бесплатное образование и медицину, на ремонтные работы и так далее.

Государственный бюджет преимущественно пополняется за счет налоговых поступлений от рядового гражданина страны, частично — за счет пошлин, акцизов и прочих финансовых инструментов, специализирующихся на контроле производства, ввоза и вывоза, а также реализации товаров внутри России.

Но иногда государственный бюджет не может достаточно пополниться одними лишь ресурсами внутри страны, тогда страна берет ссуды у других стран под небольшой процент. Таким образом, страна становится должником.

Если страна по прошествии времени не может вернуть долг и/или выплатить проценты, хотя по договору она должна была это сделать — в стране происходит дефолт. Резюмируя, этим термином называют невозможность страны-должника выполнить свои обязательства.

Если же отвечать на вопрос, что такое дефолт рубля, то, говоря простым языком, это означает — сильное падение стоимости национальной валюты и грядущая за ним неспособность платить по кредитам в иностранной валюте.

Условно говоря, если человек имеет доход в размере 40 000 рублей и у него имеется долг 2 000 долларов, то по сегодняшнему курсу — 65 рублей за доллар — человек вполне справляется. Но если курс скакнет и доллар станет стоить 150 рублей, доход должника не увеличится, а вот долг, наоборот, сильно вырастет.

Читайте также:  Копирайт и авторское право — зачем нужен знак copyright на сайте и как защищать свое авторство на тексты в интернете

Это и есть дефолт рубля (в экономической теории такого термина нет, вместо него говорят «девальвация национальной валюты).

Виды дефолта

С конца 19-го века, ведущие экономисты мира, в частности так называемые кейнсианцы и приверженцы новой школы экономики, выделили два основных вида дефолта. Обозначить еще по крайней мере один вид невозможно, так как он в любом случае окажется всего лишь подвидом по основным своим признакам.

Страна может объявить:

Простой дефолт

В данном случае юридическое лицо или целая страна, выступающая в роли должника (дебитора), не способна выплатить по долговому обязательству в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Простым дефолтом также называют явление, когда должник по тем или иным причинам не желает погашать свои задолженности — например, по причине следования своей агрессивной политике (Германия 30-х годов прошлого века). В таком случае сначала под международным контролем происходит процедура наблюдения за финансами страны, а затем — оформление банкротства.

Простой дефолт в свою очередь делится на суверенный и перекрестный. В первом случае страна неспособна выплачивать платежи в счет внешних и внутренних задолженностей, во втором — из-за отказа платить по одним обязательствам в международном сообществе формируется мнение, что страна неспособна платить и по другим долгам.

Технический дефолт

Под техническим дефолтом подразумевается неспособность платить по внешним и внутренним задолженностям в краткосрочной перспективе — к примеру, из-за временных экономических затруднений.

При этом страна или предприятие не отказывается от обязательств в принципе, а лишь «просит» об отсрочке.

Часто наблюдаются ситуации, когда страна или предприятие объявляет технический дефолт, при этом продолжая частично погашать долги.

Страны, особенно с неразвитой экономикой, часто объявляют технический долг в результате чрезмерного насыщения внутреннего или внешнего рынка облигациями.

Облигация — вид финансового актива, при приобретении которого гражданин дает государству кредит под небольшие проценты.

Так как облигации подразумевают массовое распространение, а также неотложность исполнения обязательства по выплате, государство не может отсрочить платежи. В таком случае единственным выходом является объявление технического дефолта.

Справка: дефолт в России 1998-го года был именно техническим, а не простым и, тем более, суверенным. Фактически Российская Федерация объявила о временной неспособности платить по обязательствам и ничего более.

Причины дефолта

Как правило, выделить определенную причину достаточно сложно: дефолт объявляют сразу из-за множества факторов. Так, например, чрезмерная эмиссия национальной валюты, ставшая причиной объявления неплатежеспособности, в свою очередь произошла по причине длительного дефицита бюджета (нехватки поступающих в казну средств).

Всего причин около пяти:

  • Длительный дефицит бюджета по причине неверного распределения средств, раздутости государственного аппарата, убыточных госпроектов и т.д.;
  • Чрезмерная эмиссия национальной валюты, вследствие чего происходит ее девальвация (уменьшение стоимости). Как результат — неспособность погашать долги, поступающие из-за рубежа;
  • Внутренние экономические проблемы — падение ВВП (валового внутреннего продукта, т.е. всех произведенных в стране товаров и услуг за определенный период времени), беспорядки, застой, рост безработицы;
  • Политическая нестабильность;
  • Увеличение долговой нагрузки, несоразмерное экономическому развитию и реалиям рынка.

Пример: в Грецию, незадолго до кризиса 2008 года, поступали денежные средства, кредитуемые Мировым Валютным Фондом. Затем случился кризис, и фактически страна объявила дефолт.

Причина была в том, что заемные деньги тратились населением не на товары, произведенные Грецией, а на товары из других стран, из-за чего образовалось отрицательное сальдо и возвращение капитала за рубеж.

Это — типичное несоразмерное увеличение долговой нагрузки (п. 5).

Последствия дефолта для граждан

Объявление дефолта имеет ряд серьезных последствий для граждан страны, поэтому порядок объявления, степень защиты граждан и прочие аспекты в обязательном порядке должны быть урегулированы на законодательном уровне. Конкретно в России права граждан в случае дефолта защищены Конституцией РФ.

Последствия можно выделить в отдельный список:

  • Если гражданин открывал вклад, досрочное (в некоторых случаях — и по истечении срока действия договора) снятие средств может быть временно недоступно. На данный момент такая практика встречается редко, однако в 1998 году именно так поступало правительство РФ — российские банки просто заморозили все выплаты по депозитам, а государство не платило по облигациям;
  • Если были взяты потребительский кредит или ипотека в иностранной валюте, гражданину грозит существенное увеличение ежемесячного платежа. Причина заключается в том, что, как правило, вместе с объявлением о неплатежеспособности Центральный Банк государства перестает поддерживать курс — и он сильно слабеет по отношению к другим валютам. В частности, все сбережения и депозитные накопления обесценятся;
  • Падение уровня жизни. Невыплаты по займу означают недополучение доходов у одной из сторон сделки, а если это происходит в масштабах государств, «недополучение» сказывается на жителях всей страны. Кроме того, очень часто дефолт сопровождается падением курса национальной валюты, в результате чего зарплаты в долларовом выражении падают, а стоимость товаров — особенно импортных — растет.
  • Имеются и позитивные моменты, правда, практически все они раскрываются в средне- и долгосрочной дистанции. Невозможность погасить долги, как правило, стимулирует правительство грамотнее формировать государственный бюджет, благодаря падению валюты национальные производители получают конкурентное преимущество на внутреннем рынке страны. Кроме того, экспортировать товар за рубеж со слабым национальным курсом тоже очень выгодно. В результате уровень жизни населения значительно вырастет, т.к. увеличится показатель ВВП на душу населения.

Что делать в случае дефолта?

Во-первых, не нужно паниковать. Часто люди в случае дефолта стараются «вложить» деньги во что-то материальное — телевизоры, утварь и так далее, так они пытаются спасти свои деньги.

Однако магазины быстро реагируют на падение курса и очень скоро повысят цены. Что более важно — покупка таких вещей никак не скажется на вашем финансовом будущем, т.к.

такие «вложения» со временем не дорожают, а дешевеют.

Постарайтесь, если это возможно, перевести всю имеющуюся национальную валюту в доллары или евро. Сделать это будет непросто, т.к.

в дефолтное время банки устанавливают крайне невыгодный курс для поддержания спроса на российский рубль.

Если купить иностранную валюту не получается, подойдет также золото, ювелирные украшения, что-либо из ценных металлов или с ценными камнями. Такие активы если не растут, то по крайней мере не сильно падают со временем в цене.

Если имеются вклады, лучше всего досрочно прекратить действие договора, а образовавшиеся деньги перевести в твердые активы. В такое нестабильное время неплохо было бы оформить страховку от потери работы: вероятность того, что в предприятии работодателя пойдут сокращения, очень высока, и так можно выиграть неплохую сумму на страховых выплатах.

Что будет с кредитом, если будет дефолт?

От того, в какой валюте был открыт кредит, зависит и общая картина сразу после дефолта. Хуже всего будет тем, кто получал займ в долларовом или евро-выражении. Из-за образовавшейся разницы между курсом национальной и иностранной валюты, новые ежемесячные выплаты и остаток задолженности значительно вырастут. Никаких компенсаций при этом со стороны банка не предусмотрено.

Тем, кто оформил кредит в российских рублях, будет легче. Процентную ставку и остаток задолженности руководство банка поднять не могут, а потому существенной разницы не будет. И в том, и в другом случае можно попросить банк реструктуризовать долг.

Это особенно необходимо заемщикам, оформлявшим валютный займ. В таком случае банк или увеличит срок действия договора для уменьшения ежемесячного платежа, или снизит процентную ставку. В любом случае, клиенту будет легче справиться с выплатами.

Также не стоит забывать, что из-за полного пересмотра политики после дефолта или кризиса, темпы инфляции в государстве сильно уменьшаются или увеличиваются.

Так, например, в России после кризиса 2014-го года инфляция уменьшилась до минимального исторического значения — около 4% в год.

Как следствие, банки были вынуждены приспособиться к таким показателям: произошла волна уменьшения процентной ставки по кредиту.

В такой ситуации нужно не только реструктуризовать долг, но и рефинансировать его, т.е. перекредитовать. Тогда можно получить новый займ на более выгодных условиях — например, со значительно меньшей процентной ставкой.

В самом крайнем случае можно объявить банкротство. С 2015-го года в России появился законопроект, который регламентирует право любого российского гражданина объявить себя банкротом. Процедура требует обращения в суд, предоставления доказательств своей неплатежеспособности, а также причин неспособности платить в счет долга.

Итоги дефолта 1998 года в России

Страна — как правящие круги, так и простой народ — хорошо усвоила, что значит дефолт и как его нужно избегать:

  • Государственный бюджет с тех пор всегда формируется с профицитом. Даже сейчас, на фоне антироссийских санкций и не самых высоких цен на нефть, бюджет сформирован на уровне 0,5% профицита от ВВП. Напомним, что незадолго до 1998-го года дефицит бюджета достигал 8% от ВВП;
  • Государство перестало ориентироваться на внешние и внутренние займы, сделав акцент на налоговых отчислениях и пошлинах. Благодаря этому государственный долг России уменьшился до 30-40% от годового ВВП страны;
  • В стране образовалось длительное недоверие по отношению к власти и национальной валюте. Так произошло из-за чересчур жесткой политики российского Правительства времен дефолта, когда людям не давали обналичить их сбережения, а также из-за жесткого течения кризиса (курс рубля упал в три раза, безработица достигла почти 1/5 от всего занятого населения).

Грозит ли дефолт в ближайшем будущем?

В последнее время об этом стали говорить чаще, чем обычно. Причина заключается в кризисе, начавшимся в конце 2013-го года, а также падении цен на нефть. Громкие сообщения в новостях о санкциях и растущей конфронтации, разумеется, тоже не добавляют оптимизма.

Однако на деле вероятность дефолта крайне мала. Во-первых, внешний государственный долг России составляет 473,7 млрд долларов (по состоянию на начало 2021 год). Годовое ВВП России по свежим данным составляет чуть больше 1,5 трлн долларов.

Это означает, что внешний долг страны не поднимается выше 35% от годового ВВП. Для примера, у США этот показатель составляет почти 100%, у Великобритании — больше 300%.

Исходя из истории развития кризиса 1998-го года, если нет крупных долгов за рубежом, не будет и неисполнения обязательств по договорам.

Ссылка на основную публикацию