ETF – что это такое и как поможет сформировать доходный портфель инвестиций

Портфель из ETF – самый быстрый и простой способ разместить капитал на фондовом рынке. Он позволяет добиться максимальной диверсификации и минимизировать риски.

Портфель из ETF позволяет минимизировать риски.

Особенности формирования правильного портфеля из ETF

Для построения правильного портфеля его формирование следует начинать с ответа на 3 ключевых вопроса:

• сколько инвестор хочет заработать;
• на какой риск он готов пойти;
• какой временной промежуток отводится на достижение цели.

Это позволит выбрать стратегию, без которой все сделки на фондовом рынке, совершаемые человеком, будут хаотичными.

ETF и их российские аналоги БПИФ позволяют быстро составить оптимальный портфель. В мире существует более 5000 ETF. На Московской бирже доступно 94 фонда, из них 21 – ETF.

Обязательные элементы в составе

Портфель, составленный из ETF, обеспечивает инвестору двойную диверсификацию.

Покупая 1 акцию биржевого фонда, человек уже получает долю в корзине, составленной из множества бумаг. Они могут относиться к разным отраслям, разным странам и даже разным классам активов.

Благодаря комбинации нескольких ETF можно еще больше увеличить степень диверсификации.

Комбинации нескольких ETF увеличивают степень диверсификации.

Преимуществами такого шага являются возможности:

• работать сразу с несколькими компаниями-провайдерами фондов;
• сочетать активы в пропорциях, подходящих стратегии инвестора, а не в тех, которые предлагают смешанные фонды.

Разные классы активов

На Московской бирже представлены БПИФ и ETF на следующие классы инвестиционных инструментов:

• акции;
• облигации;
• золото и серебро;
• инструменты денежного рынка.

Кроме того, есть несколько смешанных фондов, чистые активы которых включают все перечисленные пункты в разных сочетаниях и пропорциях.

Выбирая фонд акций, нужно учитывать, что они могут не только следовать широкому индексу, но и быть узкоспециализированными по секторам. Если акции будут представлены в портфеле только золотодобытчиками или IT-сектором, то нельзя говорить о хорошей диверсификации.

Развитые и развивающиеся рынки

Выбирая фонд, инвестирующий в развивающиеся страны, например Россию или Казахстан, вкладчик получает шанс на более высокую доходность. Добавление развитых рынков обеспечивает более стабильные результаты.

На Московской бирже можно выбрать фонд, инвестирующий в развивающиеся страны.

Среди ETF можно найти как включающие в себя акции только одной страны (например, США, Германии, Китая и т.д.), так и глобальные, охватывающие сразу несколько стран.

Например, если в портфеле инвестора, работающего на Мосбирже, уже находятся ETF на акции развитых рынков США и Германии, а также развивающихся, например Китая и России, то добавление фонда от FinEx, включающего эти страны, а в дополнение еще и Японию, Великобританию и Австралию, нецелесообразно.

В такой ситуации предпочтение следует отдать ETF на развитые страны без США, включающий бумаги 17 государств. В этом случае единственная страна, которая попадет в портфель дважды, – это Германия.

Кроме того, на Московской бирже начало появляться много новых фондов. Благодаря этому даже неквалифицированный инвестор может диверсифицировать свой портфель не только по рынкам, но и по категориям компаний. Например, существуют БПИФ на акции роста, на акции компаний с хорошими фундаментальными показателями и др.

Небольшая доля сырьевого актива

На Московской бирже доступны только 2 вида сырьевых ETF. Это фонды, отслеживающие цены золота и серебра. На международных рынках выбор гораздо шире.

Здесь можно найти ETF на хлопок, кукурузу и др., а также фонды, инвестирующие сразу в несколько товаров.

Критерии выбора ETF: на что обращать внимание

При выборе ETF нужно обращать внимание на следующие факторы:

1. Состав фонда. Определяется индексом, которому он следует.
2. Доходность. Но нужно учитывать, что этот показатель не является гарантией получения такой же прибыли в будущем.
3. Размер комиссии.
4. Ошибка следования бенчмарку (чем она ниже, тем лучше).
5. Управляющую компанию, выступающую провайдером ETF.
6. Размер чистых активов фонда. Чем он выше, тем стабильнее фонд. Кроме того, этот фактор косвенно влияет на размер комиссии.
7. Ликвидность. Важно проанализировать количество сделок, дневной объем торгов, разницу между ценами заявок на покупку и продажу в стакане.

При выборе ETF учитывают состав фонда, его доходность и ликвидность.

Собирая портфель из ETF, следует обращать внимание не только на название бенчмарка, которому он следует, но и на его состав. Например, компании, имеющие большую долю в фонде на американский IT-сектор (FXIT, FXIM), будут представлены и в ETF на рынок США (FXUS или SBSP).

Следует обращать внимание не только на показатели доходности самого фонда (многие из представленных на Мосбирже ETF и БПИФ существуют менее года). Для любого из них можно отследить исторические значения индекса, взятого за эталон.

Например, если рассмотреть фонд «Европа 600» от УК «Альфа-Капитал», то его доходность за последние 12 месяцев – почти 20%. Но значение индекса STOXX 600, которому он следует в июле 2021 г., всего на 14% выше, чем в мае 2007 г.

Это следует учитывать при составлении портфеля, рассчитанного на длинный горизонт инвестирования.

Если речь идет о небольшом портфеле, то следует обращать внимание и на цену акции ETF. На Мосбирже существуют как ETF, стоимость которых – 1-2 руб., так и фонды, порог входа в которые превышает несколько тысяч рублей. Самым дорогой – FXIT: в июле 2021 г. цена 1 лота превышала 11 тыс. руб.

Правила построения: алгоритм действий

При построении портфеля нужно придерживаться последовательности шагов. Не менее важно и поддерживать выбранные пропорции на протяжении всей работы на рынке. Не следует избавляться от активов, не показавших высокую прибыль, спустя недолгое время.

Определение правильного распределения вложений

Пропорции базовых активов ETF определяются исходя из следующих параметров:

• горизонт инвестирования;
• ожидания по доходности;
• готовность к риску.

Если речь идет о небольших промежутках времени, то предпочтение отдается фондам, работающим с консервативными инструментами – облигациями. Вероятность просадки стоимости портфеля в этом случае невысока. Доходность будет несущественно превышать банковские ставки.

Пропорции базовых активов ETF определяются от готовности к риску.

При длинном горизонте инвестирования большая часть портфеля распределяется между ETF, инвестирующими в акции. Согласно экономической теории, несмотря на периодические просадки, биржевые индексы растут на больших промежутках времени.

Кроме того, действует еще несколько правил:

1. Акции стоимости чаще дают большую прибыль, чем акции роста.
2. Компании с малой капитализацией со временем опережают по доходности эмитентов с большой капитализацией.
3. Рынок развивающихся стран способен показать больший рост, чем развитых.

Но портфель, составленный только из ETF на акции, с акцентом на бумаги компаний малой капитализации, недооцененные рынком, будет крайне рискованным. Он может показывать большие просадки и не подходит консервативным инвесторам.

Для уменьшения волатильности в портфели, рассчитанные на длительный срок, также добавляют ETF на облигации и драгоценные металлы.

Их доля должна быть тем больше, чем ниже терпимость инвестора к риску.

Существуют сервисы, позволяющие проанализировать, какую доходность принес бы портфель, составленный из тех или иных классов активов за последние 30-40 лет. Дополнительно подобные программы позволяют увидеть максимальную просадку в худший год.

Реализация своей стратегии

После выбора пропорций базовых активов в портфеле переходят к поиску ETF. Необходимо сравнить фонды от разных управляющих компаний и выбрать оптимальный по размеру комиссии, ошибке следования и надежности провайдера.

После выбора пропорций начинают реализовывать свою стратегию.

Если речь идет о крупном портфеле, то покупать ценные бумаги на всю сумму в один день не рекомендуется. Желательно распределить заявки на 3-6 месяцев.

Чтобы получить наиболее выгодную цену входа в позицию, можно пользоваться инструментами технического анализа.

Но нельзя забывать, что 90% успеха инвестирования – это правильное распределение капитала по активам, а не точный выбор времени покупки.

Мониторинг и оценка

После формирования портфеля его нужно регулярно (раз в полгода или раз в год) ребалансировать. Этот термин означает, что инвестор приводит соотношение активов к первоначально выбранному уровню.

Например, за год ETF на акции IT-сектора США выросли в цене на 30%, а на акции Китая упали на 5%. Чтобы сохранить распределение, необходимо либо довнести на счет деньги и купить подешевевший фонд, либо продать часть паев подорожавшего.

Следует оценивать эффективность работы выбранных фондов – контролировать ошибку следования и повышение размера комиссий. Важно убедиться, что добавленные в портфель ETF показывают доходность не ниже, чем их конкуренты (фонды других управляющих компаний с тем же базовым активом).

При длинных горизонтах инвестирования следует учесть, что чем ближе вы к достижению своей финансовой цели, тем большую долю в портфеле должны занимать инструменты с низкой волатильностью (фонды на облигации). Это важно при ребалансировках.

Создание портфеля целиком

Создание портфеля делится на несколько фаз.

Создание портфеля происходит в несколько этапов.

Первая из них – определение рынка, где будет вестись работа:

1. Мосбиржа и управляющие компании, прошедшие листинг здесь, – доступный всем вариант.
2. На Санкт-Петербургской бирже можно торговать зарубежными ETF, но только имея статус квалифицированного инвестора. Преимущества – более низкие комиссии фондов и высокая репутация компаний-провайдеров.
3. Иностранные торговые площадки. Дают возможность пользоваться преимуществами от работы с зарубежными ETF без получения статуса квалифицированного инвестора. Недостаток – сложность взаимодействия с зарубежным брокером и более высокие комиссии торговых посредников.

Второй шаг – выбор между самостоятельным определением подходящих пропорций акций, облигаций и иных активов или вложением в смешанные фондов.

Третий – непосредственно покупка ценных бумаг.

Приблизительная стоимость (размер вложений)

На Мосбирже можно найти ETF со стоимостью 1 пая в пределах 100 руб. для любого класса активов. Поэтому, имея даже меньше 1000 руб., можно было бы получить сбалансированный портфель.

Но здесь следует учитывать правила выбранного брокера. У одних компаний установлен лимит на минимальный размер депозита. В этом случае, чтобы начать торговать, нужно иметь от 10-20 тыс. руб.

У других подобный порог отсутствует, и совершать сделки можно, пополнив счет на несколько рублей.

Пример правильного инвестиционного портфеля из ETF

Пример портфеля, рассчитанного на горизонт в 20 лет со средним риском с финансовой целью обеспечить инвестору пенсионный капитал и созданного из бумаг, доступных на Мосбирже:

1. Физическое золото (FXGD) – 10%.
2. Облигации, номинированные в иностранной валюте (FXFA, SBCB, FXTP), – по 10%.
3. Акции американского IT-сектора (FXIT) – 10%.
4. Акции разработчиков видеоигр (FXES) – 10%.
5. Развивающиеся рынки (FXCH, любой фонд на индекс Мосбиржи, желательно не FinEx) – по 10%.
6. Развитые рынки без США (FXDM) – 10%.
7. Фонд, зарабатывающий на IPO (TIPO) – 10%.

Физическое золото должно входить в состав правильного портфеля.

В этом случае первые 2 позиции будут стабилизировать портфель. Фонды облигаций менее волатильны по цене. В моменты экономических спадов их стоимость будет увеличиваться за счет роста курса доллара, в периоды стабильности – благодаря реинвестированию купонных выплат.

ETF на золото тоже способен поддержать стоимость портфеля и дать хорошую прибыль в периоды кризиса.

Остальные позиции, привязанные к акциям, призваны обеспечить высокую доходность. Здесь высокая доля развивающихся рынков, отраслей, в которых в ближайшие годы возможен максимальный рост.

Если инвестор готов к большему риску, часть фондов на облигации можно заменить теми, которые ориентированы на развивающиеся рынки (отдельные страны или глобальный индекс), медико-биологический сектор и др.

Если речь идет о коротких промежутках времени (1-3 года) и консервативной стратегии, то основу портфеля должны составлять фонды на облигации и инструменты денежного рынка:

1. Американские «трежерис» (FXMM) – 20%.
2. Еврооблигации российских компаний (FXRU или SBCB) – 25%.
3. ОФЗ (SBGB) – 20%.
4. Золото (FXGD) – 15%
5. Американские акции (FXUS) – 10%
6. Российские акции (любой фонд на индекс Мосбиржи) – 10%.

Риски от инвестиций в фонды

Вложения в фонды пассивных инвестиций связаны со следующими рисками:

1. Аннулированием инструмента. Например, в 2020 г. Finex закрыл 3 своих фонда. Их чистые активы были распроданы, а средства распределены между держателями паев. В результате инвесторы столкнулись с тем, что их позиции были принудительно закрыты, им нужно уплачивать налог в случае получения прибыли и искать альтернативу. Причиной стал малый спрос на эти ETF.
2. Дефицитом ликвидности. Инвестор при продаже актива может столкнуться с высоким спредом или полным отсутствием покупателей. Крупные управляющие компании обеспечивают постоянное нахождение на рынке маркет-мейкера. Но прежде чем добавить фонд в свой портфель, нужно обратить внимание на среднедневной оборот торгов.
3. Обвалом рынка. В периоды кризисов, аналогичные событиям 2008-2009 гг., дешевеют все виды ценных бумаг. Падение котировок акций наблюдается и в менее острые периоды. Например, весной 2020 г. ведущие индексы во всем мире пошли вниз. Это влияет и на стоимость портфеля из ETF. В такие моменты главная задача инвестора – не поддаваться панике и не выходить из просевших позиций на минимумах.

Вложения в фонды пассивных инвестиций всегда имеют риски.

Способы снижения рисков

Для снижения риска, связанного с инвестированием в ценные бумаги, применяют диверсификацию. Например, в марте 2020 г. на фоне падения цен на большинство акций и облигаций резко выросли котировки золота. Наличие ETF на этот драгоценный металл в портфеле могло поддержать его стоимость.

Чем более глобальный индекс повторяет фонд, тем меньше он подвержен колебаниям, связанным с изменениями ситуации в отдельной отрасли или стране.

На примере компании FinEx:

• FXIT, чистые активы которого состоят из акций компаний американского IT-сектора, имеет волатильность в годовом выражении более 21%;
• для FXUS, инвестирующего в широкий рынок США, аналогичный показатель составляет 17%, для FXDM (рынки развитых стран без США) – 11,84%.

Уменьшить риск недостаточной ликвидности и закрытия фонда можно, выбирая бумаги от крупных управляющих компаний, востребованные многими инвесторами.

Преимущества и недостатки портфеля из ETF

Решение составить портфель из ETF дает инвестору ряд преимуществ:

1. Возможность получить максимальную диверсификацию даже для небольшого капитала.
2. Уход от необходимости платить налоги до продажи паев за счет отсутствия дивидендов (кроме фонда RUSE).
3. Простота подбора: нет необходимости анализировать финансовые показатели сотен различных компаний. За инвестора это делают составители индексов.
4. Минимальные комиссии по сравнению с ПИФ и программами доверительного управления.
5. Возможность вложиться в акции, недоступные на российских биржах.

Главный недостаток пассивных инвестиций через ETF – невозможность выбрать «лучших из лучших». В индекс входит множество компаний, и часть из них может потерять свои позиции на рынке спустя несколько лет.

Постоянно анализирующий ситуацию и фундаментальные показатели опытный инвестор, работая с отдельными акциями, может успеть продать бумаги такой компании до того, как они сильно упадут в цене.

Управляющий фондом сделает это только после того, как эмитент будет исключен из индекса, выбранного в качестве эталона.

Консервативные инвестиции: как получать доходность выше вкладов

Доходность вложений зависит от роста мирового фондового рынка. Исторически он растёт. Вот статистика роста стоимости портфелей на американском фондовом рынке с 1928 года. В этих портфелях доля акций составляет от 5% до 100%, остальное — облигации.

*доходность в среднем в год в валюте

Как видно из таблицы, если вкладывать деньги в фондовый рынок на много лет, то потерять все вложения почти невозможно.

В кризисы доходность инвестиций снижается, но за этим следует восстановление и дальнейший рост. Рассмотрим это на примере колебаний цен портфелей в период кризиса 2008 года и после.

Консервативные портфели, состоящие примерно из 60% фондов облигаций и 40% фондов акций, просели почти на 14%.

Умеренные, в которых фонды облигаций составляют 25–55%, а фонды акций — 45–70%, просели на 22–25%.

Умеренный портфель: доля акций — 65%, доля облигаций — 35%. Просадка — 25%

Агрессивные, где на фонды облигаций приходится до 30%, а на акции — до 100%, просели в среднем на 40–50%.

• Агрессивный портфель: доля акций — 90%, доля облигаций — 10%. Просадка — 36,1%
• Сейчас эти портфели отыграли своё падение и находятся в плюсе.
• Чем консервативнее инвестиции, тем меньше они будут проседать в периоды колебаний.

Надёжные или консервативные инвестиции — это инвестиции в портфели из фондов акций, облигаций, недвижимости, индексов драгоценных металлов. Результаты инвесторов зависят от времени. Чем больше времени для инвестирования — тем больше доходность можно получать. Так, при сроках:

• менее 10 лет — можно заработать 3–5% годовых в валюте;
• от 10 до 15 лет — 5–6% годовых;
• от 15 до 20 лет — 6–7% годовых;
• от 20 лет и больше — 7–8% годовых.

При выборе бумаг нужно отталкиваться от цели инвестирования. Поэтому первый вопрос, который надо задать себе перед инвестированием, — зачем вкладывать деньги?

Я выделю четыре вида целей, для которых подходят низкорискованные инвестиции:

Личный капитал нужен для того, чтобы в возрасте примерно 60+ заменить свой активный доход от работы или от бизнеса на пассивный доход с активов. Капитал считается достаточным, когда есть примерно 70% от текущего уровня расходов.

Допустим, вы сегодня тратите 100 000 ₽ в месяц. Значит, на пенсии вам будет нужно 75 000 ₽ в месяц. Это примерно $1000. Чтобы получать $1000 в месяц, нужно создать капитал в $300 000 (без учёта инфляции).

Если учесть инфляцию, которая в долларах в среднем составляет 2% в год, то капитал должен быть в 1,7 раза больше, то есть $500 000.

Рентная доходность (проценты, которые можно снимать и тратить) с такого капитала составит примерно 4% годовых в валюте.

Если капитала ещё нет, а таких, как правило, большинство, то для начала рассчитаем, сколько в месяц надо инвестировать.

Какую сумму нужно сегодня откладывать на создание капитала: если создавать капитал в течение 25 лет, то при доходности 8% годовых (средняя доходность при таком сроке) и ежемесячной капитализации процентов инвестиции должны составлять $310 в месяц без учёта инфляции. По текущему курсу это почти 23,3 тысячи ₽. С учётом инфляции: $522 в месяц.

Расчёты сделаны с помощью специальной таблицы коэффициентов (вот инструкция, как она работает).

Какие консервативные инструменты подойдут для этой цели: ETF на облигации и ETF на акции. Доля фондов облигаций должна составлять минимум от 30 до 50%.

Примеры ETF. Для покупки этих фондов нужен статус квалифицированного инвестора или счёт у иностранного брокера.

ETF облигаций

• Vanguard Short-Term Investment Grade Bond;
• Vanguard Inflation-Protected Securities;
• iShares 7–10 Year Treasury Bond ETF (IEF).

ETF акций

• Vanguard All-World ex-US Small-Cap Index;
• Vanguard Large-Cap Index;
• Vanguard Value Index;
• Vanguard Small-Cap Index;
• Vanguard European Stock Index;
• iShares MSCI Value Index.

ETF на недвижимость и другие

• Vanguard Real Estate Index Fund (VNQ);
• iShares U.S. Real Estate ETF (IYR);
• iShares Physical Gold ETC | SGLN.

Примеры ETF на российском фондовом рынке: можно найти на сайте Московской биржи. Их можно купить без статуса «квалифицированный инвестор».

Как вложить деньги: через российского или зарубежного брокера, а также через страховые компании. Если покупать через российского брокера, то выгоднее открыть индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС), чтобы получить налоговый вычет в размере до 52 000 ₽ каждый год.

Минимальный порог для входа:

• при инвестировании через российские брокерские счета: от 10 000 ₽ разово вложить и пополнять на любую сумму;
• при инвестировании через иностранные брокерские счета: от $2000 разово положить и пополнять;
• при инвестировании через страховые компании — можно ежемесячно пополнять с карточки по $300.

Средняя доходность: зависит от риска, который вы готовы на себя взять. Так, консервативный портфель будет давать 5–7% годовых в валюте, умеренный портфель — 7–9%. Это рыночная доходность при инвестировании на 15–25 лет и более.

Рентный доход — это пассивный доход с капитала. Наиболее привычная для многих форма — это доход от сдачи недвижимости. По статистике портала IRN.ru, чистыми средний процент от сдачи московской недвижимости составляет 3,5–4% годовых в рублях. Это сопоставимо с банковскими вкладами. Доходность консервативного инвестиционного портфеля будет выше.

Найти вклад с высокой ставкой

Калькулятор Сравни.ру

Какие консервативные инструменты подойдут для этой цели:

• прямые облигации: государственные, муниципальные, корпоративные;
• еврооблигации;
• привилегированные акции;
• дивидендные акции;
• REITs (фонды недвижимости);
• структурные ноты с купоном (до 20% от всего портфеля, очень избирательно).

Как вложить деньги: через иностранного брокера.

Минимальный порог для входа: от $100 000. Но чтобы были хорошие условия и возможность собрать портфель поинтереснее, а также минимизировать комиссии за отправку денег, нужно от $400 000–500 000.

Есть и другой способ получения рентного дохода в валюте — из страхового полиса иностранных международных страховых компаний. Здесь инвестор может снимать по 4% в год из общего прироста на капитал. А может составить договор с возможностью аннуитизации — это гарантированный доход в течение всей жизни.

Такие полисы бывает двух типов:

• первые требуют регулярных инвестиций и начинаются от $300 в месяц;
• вторые подразумевают разовые инвестиции, минимальная сумма вложений — от $10 000.

Также можно открывать универсальные пенсионные планы, в которых предусмотрено и создание капитала, и страхование жизни. Вход начинается от $10 000 в год или от $80 000–100 000 разово.

Но при выборе такого инструмента стоит обязательно обратить внимание на размер комиссий, которые берут компании, и наличие и размер штрафов за преждевременное закрытие счёта или пропуск очередного пополнения.

Средняя доходность: 4–5% годовых в валюте при инвестировании от пяти лет. Это минимальный рекомендуемый срок при формировании портфеля ренты.

Даже если вашему ребёнку всего лишь 1–2 года или 5–8 лет, то уже пора подумать о его образовании. Ведь чем раньше вы начнёте откладывать на его обучение, тем больше возможностей ему откроется для выбора вуза.

Допустим, вашему ребёнку сегодня 5 лет. Вы планируете, что он пойдёт учиться в хороший средний московский вуз. Обучение в год стоит 300 000 ₽ или примерно $4000. На обучение магистра (6 лет) надо примерно 1,8 миллиона ₽. Время до экватора обучения (средней точки накоплений) — 16 лет.

Какую сумму нужно сегодня откладывать на оплату обучения: через 16 лет с учётом инфляции образование будет стоить примерно 3,4 миллиона ₽ или $45 000.

Чтобы создать такой капитал, нужно начинать сегодня инвестировать по $140 в месяц под 6% годовых (по 10 500 ₽).

Если же не создавать капитал заранее, а оплачивать обучение по факту, то ваши вложения составят уже 47 000 ₽ в месяц.

Какие консервативные инструменты подойдут для этой цели: если есть стартовая сумма от $15–20 тысяч, то хорошо подойдут портфельные инвестиции на брокерских и страховых счетах (инвестиции в портфели, состоящие из 8–12 фондов акций и облигаций). Можно положить сумму разово, и она успеет подрасти до целевой.

1. Если стартовой суммы нет, то другой вариант — ежемесячное инвестирование через страховую компанию.
2. Как вложить деньги: через брокера или страховую компанию.
3. Минимальный порог для входа: от 10 000 ₽ в месяц для российских брокеров, от $1000 для иностранных брокеров и от $300 в месяц при инвестировании через страховую компанию.
4. Средняя доходность: 5–7% годовых в валюте в зависимости от выбранного типа плана и инвестиционной стратегии (при сроке 15 лет).

Это могут быть накопления на жильё — квартиру, дом, яхту, ремонт. Чтобы использовать для достижения этих целей консервативные инвестиции, их срок должен составлять не менее пяти лет.

Возьмём цель — купить жильё через семь лет стоимостью 6 миллионов ₽ ($80 000 по текущему курсу). При этом достаточно будет накопить первоначальный взнос в размере 40% от стоимости. Остальное — в ипотеку. Для накопления $32 000 нужно инвестировать по $533 в месяц или 40 000 ₽.

Какие консервативные инструменты подойдут для этой цели

Примерная структура инвестиционного портфеля может выглядеть так:

• доля фондов облигаций — порядка 65–70%;
• доля фонда золота — 5–8%;
• фонды акций развитых стран — 15–25%;
• доля фондов недвижимости — 0–5%;
• фонд наличных (cash фонд) — 10%.

Как вложить деньги: через российского или иностранного брокера, страховую компанию. Суперконсервативный портфель можно создать через российский брокерский счёт. В частности, можно открыть ИИС на 5–7 лет.

Минимальный порог для входа: от 10 000 ₽ (у российских брокеров), от $1000 (иностранные брокерские счета), от $300 в месяц или от $10 000 разово (для страховых счетов).

Средняя доходность: 2–3% годовых в валюте для депозитных счетов и 3–5% для инвестиционных портфелей через брокеров или страховые компании при сроке в пять лет.

Мой инвестиционный портфель

Практически в каждой статье на ленивом блоге инвестора я часто использую такое словосочетание как инвест. портфель или инвестиционный портфель. Пришло время подробнее поговорить об этом понятии и для примера чуть ниже я опубликую таблицу с актуальными данными по моему текущему инвестиционному портфелю, которую по возможности я буду обновлять не реже 1 раза в квартал.

Сразу оговорюсь, что мой инвестиционный портфель не претендует на звание самого доходного или наименее рискованного. Он составлен согласно моей стратегии инвестирования, которая сформирована исходя из моих представлениях о рисках и диверсификации.

Актуальный состав портфеля можно посмотреть в последних отчетах по публичным инвестициям. Если вам необходима помощь при составлении портфеля, то рекомендую прочитать обзор о составлении долгосрочного портфеля.

Инвестиционный портфель — что это такое?

Итак, после знакомства с моим портфелем, хочется немного погрузиться в теорию. Что же это такое – инвестиционный портфель? Если вы вкладываете средства в несколько финансовых инструментов, то тем самым вы создаете инвестиционный портфель.

Иными словами — это совокупность капиталовложений, которые были инвестированы в различные направления для того, чтобы снизить риск получения убытков к минимуму.

Для полного понимания понятия диверсификации рекомендую прочитать мою статью о диверсификации инвестиционного портфеля.

Для того чтобы разобраться зачем создавать инвестиционный портфель, приведу пример: допустим, все имеющиеся свободные средства вы вкладываете в покупку акций определенной компании.

Но если вдруг в отрасли, к которой относится эта компания, случится кризис или у самого предприятия возникнет форс-мажор, то вы рискуете потерять все свои деньги без остатка.

 Чтобы такого не произошло, создается инвестиционный портфель — в данном примере это будет покупка акций нескольких компаний из разных отраслей экономики (если говорить о фондовой бирже).

Как создать-сформировать инвестиционный портфель?

Прежде чем задумываться о том, как создать инвестиционный портфель необходимо сформулировать его цель. Можно, конечно, вкладывать деньги просто из интереса или чтобы получить по больше денег.

Но сами по себе деньги пусты и бессмысленны, они нужны лишь для того, чтобы что-то на них приобрести.

Инвестиционный портфель — это как раз один из инструментов, позволяющих добиваться своих целей разумно.

Для любого человека достойной целью может быть накопление пенсионного капитала. Это нужно для того, чтобы выйдя на пенсию (или прекратив активную деятельность), можно было спокойно себя чувствовать и вести привычный образ жизни, не ограничивая себя ни в чем.

 Кроме того, к глобальным целям можно отнести формирование некоей суммы для приобретения недвижимости. Как правило, процесс инвестирования начинается с того, что человеку приходится ограничивать себя в чем-то, откладывая часть своего заработка.

Поэтому очень важно иметь достойную цель, чтобы она вдохновляла.

Существует масса высокодоходных и в то же время рискованных проектов, вложив в них все свои средства можно получить хорошую прибыль. Но с тем же успехом можно все потерять.

Некоторые направления инвестирования могут принести убытки, скомпенсируют убытки, и в целом все равно будет получена прибыль. Если вы планируете инвестировать долго и успешно, то использование нескольких финансовых инструментов неизбежно. Инвестиционный портфель — это возможность обезопасить ваши вложения.

Но вы должны понимать, что даже если вы копируете инвестиционный портфель другого более опытного инвестора (например, мой) при любых негативных раскладах ответственность ложится на вас.

Поэтому прежде чем думать как сформировать инвестиционный портфель стоит задуматься готовы ли не только к доходу, но и к возможным рискам.

Доходность и риск в инвестиционном портфеле

Показатели доходности и рисков являются ключевыми в оценке инвестиционного портфеля. Перед тем, как помочь кому-кому либо сформировать инвестиционный портфель я всегда спрашиваю о том, сколько денег начинающий инвестор может себе позволить потерять.

На мой взгляд, этот вопрос один из самых важных при создании инвестиционного портфеля. Я вывел для себя правило не вкладывать в агрессивные инструменты более 5-10% от портфеля. При этом агрессивными инвест. инструментами я считаю IPO, криптовалюты, ПАММ-счета, проекты, фонды в которых существует риск полной потери депозита.

Именно исходя из этого правила я постоянно ищу новые проекты для диверсификации.

P.S

Если у вас есть на примете привлекательные для инвестирования инструменты предлагаю обсудить их в х.

Всем профита!

Как составить портфель из ETF? – Блог о трейдинге и инвестициях на NYSE и NASDAQ

Данный вебинар даст вам все необходимое для самостоятельного формирования портфеля. Пройдя его, вы увидите, что составить портфель – не такая сложная задача, и вы сможете справиться с ней без помощи финансовых консультантов.

На вебинаре мы разберем популярные портфельные стратегии и готовые портфели из ETF-фондов, торгующихся на биржах США, и проанализируем их эффективность. О том, как выбирать и анализировать ETF мы говорить не будем (на эту тему был отдельный вебинар).

Программа вебинара

1. Суть портфеля. Что такое портфель? Для чего он нужен и из чего его составлять? В чем разница между диверсификацией и распределением по классам активов?
2. Структура портфеля. Что такое структура портфеля и как ее подобрать? Обзор типов портфелей в зависимости от финансовых целей и готовности к риску.
3. Составление портфеля.

   Самый простой способ составить портфель. Как создать полноценный сбалансированный портфель всего из одного фонда ETF? Обзор фондов, представляющих собой готовый портфель.

4. Портфельные стратегии. Анализ готовых портфельных стратегий и их исторической результативности. Обзор сайтов для выбора моделей портфеля и оценки их эффективности.
5. Тестирование портфеля.

   Анализ выбранной модели портфеля на исторических данных. Обзор ключевых и вспомогательных метрик для оценки портфеля.

6. Управление портфелем. Что такое ребалансировка портфеля, зачем она нужна и как часто ее проводить? Тестирование модели маркет-тайминга для управления портфелем.
7. Ответы на вопросы. Ответы на ваши вопросы по теме портфельного инвестирования.

Выдержка из вебинара

Условия участия и материалы

Вебинар проведен. Вы можете его заказать и получить:

• Смонтированную запись (1 ч 46 м) и презентацию в текстовом формате (50 стр).
• Ссылки для скачивания материалов будут доступны после оплаты.

Оформление заказа и оплата

Для того чтобы произвести оплату:

• Добавьте текущий вебинар в корзину.
• Перейдите в корзину и нажмите Оформить заказ.
• Заполните данные в форме заказа и нажмите кнопку Продолжить.
• Выберите удобный способ оплаты и подтвердите заказ.

ДОХОДЪ. Управляющая компания – 11 способов расчета доходности инвестиционного портфеля

Каждому инвестору, рано или поздно, приходится оценивать результаты своей инвестиционной деятельности или просто видеть значения полученной доходности в отчетах управляющего или брокерских приложениях.

И если вы сформировали портфель один раз и держите его без пополнения или изъятия средств, то подсчет итоговой доходности – простое дело. Но если вы регулярно проводите операции с портфелем, вносите и выводите деньги, то расчет итогового результата становится немного сложнее.

Например, считая доходность двумя разными способами, вы можете получить абсолютно разные результаты, вплоть до того, что при одном методе расчета ваша доходность будет положительной, а при другом отрицательной.

• В этой статье мы расскажем обо всех существующих методах расчета доходности, а также о разнице и выборе между двумя базовыми подходами, с которыми вы будет встречаться в реальных ситуациях.
• Она поможет вам лучше понимать отражаемые в отчетах цифры и собственные результаты. В конце статьи вы найдете файл со всеми расчетами.

Два основных метода оценки доходности

• взвешенный по деньгам (Money-Weighted Rate of Return, MWR);
• взвешенный по времени (Time-Weighted Rate of Return, TWR).

Метод взвешивания по деньгам (MVR) показывает доходность со всеми изъятиями и пополнениями портфеля, в то время как метод взвешивания по времени (TWR), наоборот, показывает доходность, которую получил бы инвестор, если бы держал одну и ту же сумму, не пополняя счет и не изымая денег. Вследствие этого, доходность, рассчитанная разными способами, может значительно отличаться друг от друга.

Начальный пример

Для того, чтобы продемонстрировать разницу методов, рассмотрим следующую ситуацию:

В этом примере, как мы увидим ниже, инвестор потерял 7000 руб., несмотря на это, доходность, взвешенная по времени, будет положительной (+0,4%), а взвешенная по деньгам отразит реальные потери инвестора и будет отрицательной (-0,87%). И оба эти результата корректны!

Чтобы разобраться с тем, как такое возможно, рассмотрим 11 методов, с помощью которых исторически рассчитывалась доходность. Два из них широко применяются и сегодня, а один из этих двух методов является отраслевым стандартом в сфере управления инвестициями.

Методы, относящиеся к MWR (взвешенная по деньгам доходность)

1) Простой IRR (внутренняя норма доходности)

Простая внутренняя норма доходности, в случае использования для оценки доходности портфеля, подразумевает нахождение такого r, при котором выполняется следующее условие:

Где:

• VE – конечная стоимость портфеля;
• VS – начальная стоимость портфеля;
• C – внешний денежный поток.

Также, в простом IRR есть допущение, что все денежные потоки произошли в середине анализируемого периода. Поэтому, чтобы сделать оценку более точной, нужно использовать модифицированный IRR.

2) Модифицированный IRR (MIRR)

Модифицированная внутренняя норма доходности отражает то же, что и простая IRR, но учитывает то, что каждый денежный поток происходит в разные промежутки анализируемого периода.

• Ct = внешний денежный поток в день t;
• Wt = весовой коэффициент, применяемы в день t.

Где:

• TD = общее количество календарный дней в периоде;
• Dt = количество дней с начала периода.

• 3) Простой метод Дитца
• Простой метод Дитца является способом измерения доходности портфеля, который учитывает все денежные потоки в/из портфеля в течение периода.
• Он основан на предположении, что все внешние потоки происходят в середине временного интервала (или равномерно распределены по всему периоду, и таким образом, потоки происходят в среднем в середине периода).

Где:

• VE – Конечная стоимость портфеля;
• VS – Начальная стоимость портфеля;
• С – это чистый внешний денежный поток в течение периода.

4) ICAA

Ассоциация инвестиционных консультантов Америки (ICAA, 1971) предложила прямое расширение простого метода Дитца. Предполагается, что любой доход, полученный портфелем (например, дивиденды или купонные выплаты) будет недоступен для инвестиций управляющим портфелем и переносится на отдельный счет для выплаты непосредственно клиенту.

• Этот метод следует использовать только в том случае, если доход портфеля действительно недоступен управляющему портфелем для дальнейших инвестиций.

Где:

• VS – Начальная стоимость портфеля;
• I – общий доход портфеля (на конец анализируемого периода);
• C’ – внешний денежный поток, включая реинвестированный доход;
• V’E – конечная рыночная стоимость, включая реинвестированный доход.

5) Модифицированный метод Дитца

Это способ измерения доходности портфеля, основанный, в отличие от простого метода Дитца, на взвешивании каждого денежного потока, поэтому считается более точным. Данный метод является наиболее точным среди MWR, а также распространенным среди управляющих портфелями.

Где:

• VE – Конечная стоимость портфеля;
• VS – Начальная стоимость портфеля;
• C- общий внешний денежный поток за период;
• Ct – внешний денежный поток в день t;
• Wt – весовой коэффициент, который будет применяться к внешнему денежному потоку в день t:

где:

• TD = общее количество календарный дней в периоде;
• Dt = количество дней с начала периода.

Среди всех изложенных выше методов MWR, на сегодняшний день наиболее актуальным является Модифицированный метод Дитца. Все остальные методы являются менее точными и использовались управляющими в то время, когда точный моментальный подсчет доходности был затруднителен.

Методы, относящиеся к TWR (взвешенная по времени доходность)

6) TWR (Time-Weighted rate of return)

Взвешенная по времени доходность (TWR) — инвестиционный показатель, отражающий доходность портфеля, которая, в отличие от взвешенной по деньгам доходности (MWR), не зависит от изымания денег или пополнения портфеля, так как это не должно влиять на оценку эффективности работы управляющего портфелем (он, как правило, не может влиять на решения клиента внести и изъять деньги из упраления).

• Доходность, рассчитанная по данному методу является стандартном в финансовой отрасли и в абсолютном большинстве случаев вы видите именно ее.

Вот формула для этого метода:

Где :

• r – взвешенная по времени доходность;
• VS – начальная стоимость портфеля;
• n – количество подпериодов;
• VE – конечная стоимость портфеля;
• Сn – чистый внешний денежный поток в портфель;
• Vn– стоимость портфеля сразу после денежного потока n.

Методы, приближенные к TWR

Следующие 3 метода относятся к приближенным к TWR и могут иметь погрешность при расчёте, но позволяют очень быстро оценить примерную доходность.

7) Метод подстановки индекса

Процедура расчета взвешенной по времени доходности наиболее полно повторяет расчет доходности индекса и, следовательно, дает возможность использовать его в качестве бенчмарка. Поэтому, если точная оценка TWR недоступна, доходность бенчмарка (индекса) можно использовать для оценки стоимости портфеля на дату движения денежных средств.

Рассчитывается по формуле TWR, но доходность портфеля во время денежного потока оценивается по доходности бенчмарка (индекса).

• Данный метод не подходит для оценки доходности, если есть сильные расхождения с бенчмарком.

8) Метод регрессии

Метод регрессии является более широким, нежели метод подстановки индекса, т.к. учитывает риск портфеля (бету).

Рассчитывается по формуле TWR, но доходность портфеля во время денежного потока оценивается по доходности бенчмарка (индекса), с корректировкой на риск портфеля (бету).

• Данный метод не подходит для оценки доходности, если есть сильные расхождения с бенчмарком.

9) Тест аналитиков

Рабочая группа Британского общества инвестиционных аналитиков (SIA, 1972) предложила ещё один метод, основываясь на своём обнаружении, что отношение MWR портфеля к условному фонду (или индексу) приблизительно соответствует отношению TWR портфеля к условному фонду (или индексу).

• MWA – взвешенная по деньгам доходность текущего портфеля
• MWN – взвешенная по деньгам доходность условного фонда (или индекса)
• VA – Стоимость портфеля на конец периода;
• VN – стоимость условного фонда на конец периода;
• CT – общий внешний денежный поток за период;
• CW – взвешенный внешний денежный поток за период;
• TWA – взвешенная по времени доходность текущего портфеля;
• TWN – взвешенная по времени доходность условного фонда.

Гибридные методы

10) Метод BAI (или связанный IRR)

Институт банковского администрирования (BAI, 1968) предложил альтернативный гибридный подход, который, по сути, связывает простые внутренние нормы прибыли (IRR).

• Из-за трудностей в расчете IRR, этот метод не является популярным и практически неизвестен за пределами США.

Для расчёта связанного IRR, перемножают доходности, рассчитанные по простому IRR за каждый период времени.

11) Связанный модифицированный метод Дитца

Альтернативой модифицированному методу Дитца является связывание модифицированных доходностей Дитца за более короткие периоды. Связанный модифицированный метод Дитца классифицируется как метод, взвешенный по времени, но, в отличие от истинного TWR, он не дает тех же результатов, т.к. TWR делает оценку непосредственно после каждого денежного потока.

Возвращаемся к примеру

1. Для того чтобы продемонстрировать разницу методов, вернемся к задаче, которую мы описывали выше:
2. Если мы рассчитаем доходность данного портфеля методами, описанными выше, то получим следующие результаты:
3. Как вы можете видеть из полученных результатов, доходность, рассчитанная разными способами, может демонстрировать совершенно разные результаты.

• Так, вследствие того, что инвестор дополнительно внёс деньги в портфель перед убыточным периодом, его доходность стала отрицательной. Но если бы он не пополнял свой портфель, то получил бы положительную доходность.

Данный пример демонстрирует не только разницу между доходностью, рассчитанную разными способами, но и то, что неправильный выбор времени для пополнения/изъятия денег из портфеля может отразиться на его доходности.

Выводы

Оба базовых метода расчёта доходности имеют свою ценность, и каждый из них следует использовать в разных ситуациях.

• Если вы хотите оценить свой собственный результат, учитывая, что вы могли вводить и выводить деньги из портфеля не в самое лучшее время (или наоборот), то используйте методы MWR (взвешенная по деньгам доходность), наиболее точным из которых является Модифицированный метод Дитца (метод №5). Они отражают результат действий каждого отдельного инвестора и всегда имеют знак абсолютного (в рублях) финансового результата.
• Если вы хотите оценить результат работы управляющего вашим портфелем, то наиболее разумно использовать метод TWR (метод №6 – взвешенная по времени доходность), так как управляющий (как правило) не несёт ответственности за то, в какой момент времени инвестор решит внести или изъять деньги, поэтому это не должно отражаться на его фактическом результате (доходности). В этом случае знак значения доходности может не совпадать со знаком абсолютного (в рублях) финансового результата.
• Доходность, рассчитанная по методу TWR, является стандартной в финансовой отрасли и в абсолютном большинстве случаев вы видите именно ее.

Файл с расчетами доходности по приведенному примеру всеми 11 способами можно скачать по этой ссылке (.xls) 

======

Эта статья частично основана на материалах из книги Carl R. Bacon, Practical Portfolio Performance Measurement and Attribution.

Управляющая компания “ДОХОДЪ”, Общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно.

Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций.

Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.

Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения.

Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.