Что такое фундаментальный анализ: источники информации и этапы выбора акций

Что такое фундаментальный анализ: источники информации и этапы выбора акций

Всем привет. Выбирать ценные бумаги на бирже можно по-разному. Кто-то покупает акции компаний, о которых все вокруг говорят, кто-то читает мнения аналитиков, которые зачастую противоречат друг другу, а кто-то подходит к выбору более осознанно и грамотно, проводя глубокий анализ.

Сегодня поговорим о том, что такое фундаментальный анализ: его основы и главные принципы.

О понятии

Фундаментальным анализом называют методы оценки эмитентов, которые предполагают изучение финансовых и бухгалтерских отчетов в целях поиска справедливой стоимости ценных бумаг.

Фундаментальный анализ чаще всего используют инвесторы, вкладывающие средства на длительный срок. Такой метод помогает отыскать недооцененные компании и тем самым более выгодно инвестировать.

Есть еще один тип анализа – технический. Его чаще всего используют трейдеры, которые совершают множество краткосрочных сделок, пытаясь заработать на волатильности рынка.

Что такое фундаментальный анализ: источники информации и этапы выбора акций

И фундаментальный, и технический анализы помогают определить, куда будет двигаться цена акций той или иной компании в будущем, но делают они это по-разному:

  • В техническом анализе самое главное – это графики движения цены.
  • Для фундаментального анализа ежедневные взлеты и падения котировок являются просто шумом. Он копает намного глубже и для него не столь важно, почему конкретно сегодня цена просела.

Каждый инвестор, пришедший на рынок, имеет единственную цель – заработать. Сделать это можно двумя путями: с помощью регулярных дивидендных выплат и на росте стоимости инструментов.

Фундаментальный анализ помогает извлечь выгоду обоими путями, т.е. найти недооцененные акции, которые в будущем дадут хороший рост и при этом будут приносить стабильный дивидендный доход.

Фундаментальный анализ предполагает изучение следующих показателей:

  • финансовых;
  • операционных;
  • макроэкономических;
  • мультипликаторов.

В основе американской школы фундаментального анализа лежит труд Бенджамина Грэма и Дэвида Додда, который называется «Анализ ценных бумаг». Он был опубликован в 1934 году и опробован авторами на практике.

Одним из самых известных последователей Грэма, использующих фундаментальный анализ, является Уоррен Баффетт – американский предприниматель, сделавший целое состояние на одних только инвестициях.

Основные источники данных

Проведение фундаментального анализа – это сложная и трудоемкая работа. Нужно изучить много документации, сравнить показатели с аналогичными данными других компаний в отрасли, погрузиться во внешние факторы, которые могут оказать влияние на дальнейшую судьбу эмитента и т.д.

Не каждый инвестор согласится тратить время и силы на подобный анализ.

Для тех, кто все же решится копать глубоко, вот какие источники информации можно изучить:

  • Финансовую и бухгалтерскую отчетность компаний. Каждый эмитент, выходя на биржу и становясь публичным, обязан публиковать в открытом доступе свою финансовую отчетность. Она выкладывается на официальном сайте компании, а также на сайте Центра раскрытия корпоративной информации (https://www.e-disclosure.ru). Исходя из полученных данных можно оценить дивидендную политику, проанализировать показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия, рассчитать мультипликаторы, сравнить их с другими компаниями и со средними показателями по отрасли.
  • Новости. На аналитических порталах можно почитать актуальную информацию о мировых финансовых рынках, о конкретной компании, узнать курсы валют, прогнозы аналитиков. Также из новостей узнают о крупных изменениях в жизнедеятельности компаний, к примеру, о предстоящих крупных затратах, проблемах бизнеса, авариях на производстве и прочих событиях, способных повлиять на доходность ценных бумаг.
  • Аналитические отчеты экспертов. Это результаты готового фундаментального анализа от специалистов с многолетним опытом профессиональной работы на бирже. Среди них можно выделить, к примеру, Сбербанк CIB, Alenka Capital и др. По сути если руководствоваться мнением и рекомендациями таких экспертов, можно и вовсе обойтись без фундаментального анализа, только стоит учитывать, что никто не гарантирует успех таких инвестиций и эксперты тоже иногда ошибаются.
  • Более простым вариантом фундаментального анализа будет посещение специальных ресурсов, которые собирают всю необходимую информацию в одном месте.
  • Пользуясь ими, инвестору не придется посещать сайты множества компаний-эмитентов, копаться в документации и самостоятельно рассчитывать необходимые мультипликаторы.
  • Наибольшей популярностью пользуются следующие ресурсы:
  • BlackTerminal. Услуги на нем платные, но первые 2 недели после регистрации доступен тестовый бесплатный период. Его вполне хватит для того чтобы провести анализ интересующих компаний и выбрать ценные бумаги для своего инвестиционного портфеля. Здесь удобно выбирать недооцененные акции, облигации с наибольшей доходностью, просматривать дивиденды, смотреть аналитику. Вся информация представлена в виде графиков и таблиц.
  • Conomy (https://conomy.ru). Бесплатный сервис с аналитическими обзорами, новостями. Также здесь есть все необходимые показатели деятельности эмитентов за последние несколько лет.
  • Smart-lab (https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental). Бесплатный инвестиционный форум, где в большой таблице представлены все необходимые мультипликаторы и показатели деятельности публичных компаний.
  • ДОХОДЪ (https://www.dohod.ru). На сайте управляющей компании доступна бесплатная аналитика от экспертов по выбору ценных бумаг. Есть собственный рейтинг эмитентов. Можно почитать о выборе дивидендных акций и ознакомиться с дивидендной политикой компаний.

Этапы анализа

Полный фундаментальный анализ включает 4 этапа:

  1. Макроэкономический.
  2. Отраслевой.
  3. Анализ эмитентов.
  4. Анализ ценных бумаг.

Рассмотрим каждый из них подробнее.

Макроэкономический анализ

Это анализ экономической ситуации в целом, который включает рассмотрение:

  • состояния мировой и национальной экономики;
  • политической ситуации в стране и в мире;
  • экономических показателей развития национальной экономики: уровня ключевой ставки Центробанка, уровня инфляции, ВВП и т.д.

Анализ отдельной отрасли

На этом этапе оценивают:

  • конкуренцию в конкретной отрасли;
  • смотрят, на каком жизненном цикле находится отрасль;
  • какое положение эмитент занимает в своей отрасли;
  • перспективы развития отрасли в стране и в мире;
  • зависимость отрасли от иностранного капитала;
  • риски в бизнесе.

Анализ эмитента

Это один из самых важных этапов в фундаментальном анализе. Здесь инвестор изучает стоимость компании и рассчитывает ее финансовые коэффициенты.

Фундаментальную стоимость эмитента определяют исходя из его прибыли, дивидендов, темпов роста, соотношения собственного капитала и заемного. Рассчитывается свободный денежный поток, анализируется рентабельность капитала и даются прогнозы будущих темпов роста.

Чтобы проанализировать ценность компаний и понять, насколько перспективными будут вложения, инвестор изучает деятельность эмитента, его технологии, репутацию, качество управления, менеджмент.

На какие показатели следует обращать внимание:

  • дивидендные выплаты;
  • ликвидность;
  • выручка;
  • чистая прибыль (т.е. капитал, который остается после уплаты налогов и прочих платежей);
  • EBITDA (это тоже прибыль, но до выплаты налогов, расчета с кредиторами и с учетом износа основных фондов);
  • себестоимость;
  • капитальные затраты.

Мультипликаторы сравнивают с финансовыми коэффициентами компаний-конкурентов и средними значениями по отрасли. Основные мультипликаторы для анализа:

  • капитализация;
  • ROE;
  • ROA;
  • ND/EBITDA;
  • EV/EBITDA;
  • P/E;
  • L/A;
  • P/BV.

Анализ ценных бумаг

На завершающем этапе инвестор анализирует стоимость ценных бумаг с помощью разных методов:

  • сравнительного анализа;
  • доходного подхода;
  • затратного подхода;
  • путем расчета дисконтированного денежного потока.

Считать все это самостоятельно не нужно. Все данные можно найти на аналитических ресурсах вроде Conomy.

Если расчетная стоимость ценных бумаг оказалась выше текущей рыночной, значит есть потенциал роста. Если ниже, то ценные бумаги переоценены и в будущем их котировки могут просесть.

В каких случаях фундаментальный анализ неэффективен

Несмотря на свою глубину и доскональность, фундаментальный анализ не может учесть всех факторов. К подобным непредвиденным обстоятельствам, которые не поддаются прогнозам, относятся различного рода форс-мажоры.

Например:

  1. Военные конфликты. В сентябре 2019 года на нефтяные объекты Саудовской Аравии были сброшены атакующие дроны. За одну торговую сессию цена на нефть увеличилась на 15-19 %.
  2. Техногенные катастрофы. После аварии на японской АЭС «Фукусима-1» фондовый индекс Nikkei упал более чем на 20 % за три дня.
  3. Политическая нестабильность. Из-за санкций США в апреле 2018 года ценные бумаги всех российских компаний упали в цене. Больше всего досталось «Русал» — ее акции рухнули почти на 26 %.

Есть и другие факторы. К примеру, засуха и неурожай могут повлиять на котировки акций сельхоз компаний.

Также фундаментальный анализ критикуют из-за его субъективности. Ведь данные для него доступны всем инвесторам, поэтому их сложно использовать как преимущество.

К тому же, даже если удастся найти недооцененные компании, никто не может дать гарантию того, что в будущем их оценят по достоинству.

Полезные материалы по теме

Если Вы хотите узнать больше о фундаментальном анализе, рекомендую к прочтению следующие издания:

  • «Фундаментальный анализ на рынке ценных бумаг», учебник российского экономического университета им. Плеханова (доступен на Литрес litres.ru/raznoe-4340152/fundamentalnyy-analiz-na-rynke-cennyh-bumag-25721620);
  • «Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов», Алексей Герасименко (ссылка на Литрес litres.ru/aleksey-gerasimenko/finansovaya-otchetnost-dlya-rukovoditeley-i-nachinauschih-specialistov-6310613);
  • «Разумный инвестор», Бенджамин Грэм (litres.ru/bendzhamin-grem/razumnyy-investor-polnoe-rukovodstvo-po-stoimostnomu-inves).
  • «Метод Питера Линча», Питер Линч (litres.ru/piter-linch-18457456/metod-pitera-lincha).
  • «Анализ Ценных бумаг», Грэхем, Додд (купить книгу можно на Лабиринте labirint.ru/books/521954).

Подводим итоги

Фундаментальный анализ – это долгий и трудоемкий процесс, осилить который может не каждый. Помимо желания и усидчивости нужно иметь аналитический склад ума, а еще лучше экономическое образование.

Вместе с тем знать, откуда и какие показатели берутся, для чего это нужно и как это использовать, должен каждый уважающий себя инвестор.

На сегодня у меня все. Если у Вас остались вопросы, задавайте их в х, я постараюсь на них ответить.

Читайте также:  Заработать на играх без вложений: ТОП-7 идей

Всем профита и до скорого!

Александр Иванов

  1. Более 8 лет изучаю инструменты интернет заработка, создал несколько источников дохода.
  2. Активно инвестирую в различные направления.
  3. На страницах блога помогаю людям становиться финансово грамотными и улучшать качество своей жизни.

Этой статьей стоит поделиться c друзьями: Вам также может быть интересно:

  • Александр Иванов Как инвестировать в акции российских компаний: выбор брокера и анализ бумаг Что такое фундаментальный анализ: источники информации и этапы выбора акций Рассмотрим несколько брокеров, входящих в рейтинг наиболее надежных исходя из следующих критериев: опыт работы, стабильность, тарифы, число активных клиентов и их отзывы, техническая оснащенность и прочее.
  • Александр Иванов Какие компании на фондовом рынке называют голубыми фишками и почему Что такое фундаментальный анализ: источники информации и этапы выбора акций Есть одна общая распространенная рекомендация – вкладывать в самые ликвидные и надежные голубые фишки. А кто они, эти компании
  • Александр Иванов Доверительное управление на рынке ценных бумаг Что такое фундаментальный анализ: источники информации и этапы выбора акций Если вы не хотите тратить время на ознакомление с нюансами работы биржи, то стоит присмотреться к тому, как осуществляется доверительное управление на рынке ценных бумаг
  • Александр Иванов Фундаментальный анализ рынка Форекс Что такое фундаментальный анализ: источники информации и этапы выбора акций Фундаментальный анализ рынка форекс позволяет получить прогноз, который будет залогом успешной торговли. Основывается на политических и экономических новостях, а также на психологии участников рынка

Фундаментальный анализ ценных бумаг

Фундаментальный анализ ценных бумаг – это система прогнозирования рыночной стоимости компании или ее акций. Этот метод основан на различных финансовых показателях компании, а также ее производственной деятельности.

Основные показатели, использующиеся при анализе – общая выручка, чистая прибыль, EBITDA, активы и обязательства, рыночная капитализация, а также коэффициенты P/Е и P/S.

Провести фундаментальный анализ акций – это как сделать рентген компании. С его помощью можно изучить внутреннее финансовое состояние организации и сделать выводы о степени ее благополучия.

Аналитики, проводя фундаментальный анализ рынка ценных бумаг, концентрируют своё внимание на отношении спроса к предложению на продукты (и/или услуги) компании.

Они изучают финансовые отчетности, такие как данные о прибылях и убытках за квартал, специальный коэффициент «цена/прибыль на акцию» (коротко Р/Е), динамику продаж товаров, долю рынка которую занимает компания, темпы её роста. Так же учитываются рейтинги компании, данные другими фондовыми аналитиками.

Игроки на акциях, которые работают с направленностью на качество фундаментального анализа по конкретной компании обычно покупают акции «на долгую перспективу». Им не важны ежедневные (и еженедельные) скачки на графике компаний.

Анализ можно провести как для отдельной взятой компании, так и для отрасли экономики или даже экономики страны в целом. Самым распространенным является анализ отдельно взятой отрасли экономики. Здесь главная задача аналитика – выявление компаний, чьи финансовые показатели отличаются от основной массы.

Что такое фундаментальный анализ: источники информации и этапы выбора акций

  • На вышеприведенном графике, отчетливо видно, что в конце 2014 года, когда в связи с санкционной политикой, направленной против России, котировки акции трех самых крупных российских нефтедобывающих компаний начали снижаться. Но при этом, акции «Лукойла», в отличие от «Роснефти» и «Сургутнефтегаза» показали минимальное падение, хотя до начала ноября графики этих трех компаний имели одинаковую динамику. Объяснение этому довольно простое. Дело в том, что «Роснефть» контролируется государством, так как «Росимущество», является основным акционером компании. Именно «Роснефть» попала в санкционный список российских компаний и ее акции показали наибольшее падение. В свою очередь, акции «Лукойла», который имеет тесные связи с американскими финансистами, остались примерно на том же уровне. Спрогнозировать такую ситуацию заранее и есть пример фундаментального анализа.

Фундаментальный анализ ценных бумаг является одним из основных инструментов для успешной торговли на фондовом рынке. А одним из главных элементов такого прогнозирования торговли, является детальный разбор интересующей отрасли экономики.

Положение компании на рынке

Одним из основных показателей, характеризующих деятельность компании, является ее положение в отрасли. Конкуренция присутствует практически во всех направлениях экономики, поэтому инвесторы выбирают наиболее успешные компании, которые показывают положительную динамику своей производственной деятельности.

  • В качестве примера, рассмотрим производственную деятельность крупнейших российских нефтедобывающих компаний в 2014 году. Наибольший рост по добыче нефти, последние несколько лет, демонстрирует компания «Башнефть». Прирост производственных показателей у этой компании в 2014 году составил 10.8%, в то время когда большинство компаний либо снизило добычу, либо оставило ее на уровне 2013 года:

Что такое фундаментальный анализ: источники информации и этапы выбора акций

Фундаментальный анализ Российских акций

Хорошие производственные результаты, сразу отразились на котировках акций «Башнефти». За первое полугодие 2014 года обыкновенные акции «Башнефти» выросли в цене на 20.23%, в то время, как стоимость аналогичных ценных бумаг лидера российской нефтедобычи «Роснефти» увеличилась всего на 2.35%.

Что такое фундаментальный анализ: источники информации и этапы выбора акций

Фундаментальный анализ эмитентов ценных бумаг

Но необходимо отметить, тот факт, что высокая динамика роста производственных результатов, не всегда является определяющим показателем для инвесторов.

Например, если строительная компания выиграла государственный тендер, то ее производственные показатели за определенный временной интервалстремительно вырастут, но также стремительно и упадут, когда работа будет выполнена.

Поэтому, для долгосрочных инвестиций в основном выбираются компании, которые долгое время показывают стабильные производственные результаты и прочно удерживают свои позиции на отраслевом рынке.

Выручка, чистая прибыль, рентабельность

Что такое фундаментальный анализ: источники информации и этапы выбора акций

Фундаментальный анализ эмитентов

Одним из основных инструментов фундаментального анализа ценных бумаг является финансовая отчетность компаний. Публикация данных о производственных и финансовых показателях является обязательной, и выполняется в регламентированном стандарте.

Самый распространенный – это международный стандарт финансовой отчетности, МСФО (IFRS), в нем указываются важнейшие финансовые показатели, такие, как оборот, операционная прибыль, чистая прибыль, расходы, активы и обязательства компании.

Как правило, отчетность предоставляется 1 раз в квартал, а в январе-марте, публикуется отчет о деятельности компании за прошедший год. Помимо этого некоторые компании публикуют промежуточные и ежемесячные отчеты.

Пример торговли на отчетности

В календаре отчетностей (Меню – Прямой эфир – Планировщик – Календарь отчетностей) было запланировано событие – после закрытия торгов, будет публикация отчета за третий квартал компании Nvidia.

Основы фундаментального анализа акций

Если вы интересуетесь фондовым рынком – наверняка вам знакомы такие понятия как технический и фундаментальный анализ. По поводу технического анализа написаны сотни книг и статей, снято множество обучающих видео для YouTube.

Фундаментальный анализ незаслуженно обделён подобным вниманием. Особенно грустно от того, что начинающие инвесторы не интересуются фундаментальным анализом. По их мнению рисовать фигурки на графиках цен гораздо более увлекательный процесс, чем разбираться в отчётах МСФО какой-либо компании за последний десяток лет.

Технический анализ оставим спекулянтам. Если же вы настроены серьёзно и хотите вложить лишние деньги на длительный срок в акции выдающихся компаний – фундаментальный анализ вам в помощь.

Что такое фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ – это концепция оценки акций, призванная помочь инвестору определить справедливую стоимость той или иной компании.

Впервые принципы фундаментального анализа акций были сформулированы Бенджамином Грэмом в его книге «Разумный инвестор», о которой сам Уоррен Баффет говорит следующее: «Это лучшая книга из всех, когда-либо написанных об инвестициях».

Чуть позже, Бенджамин Грэм в соавторстве с Дэвидом Доддом оформил весь свой богатый опыт биржевого аналитика в виде нового пособия – «Анализ ценных бумаг». Эту книгу принято считать библией для инвесторов.

В наше время многие думают, что советы Грэма уже неактуальны и книги морально устарели. Давайте посмотрим, какие советы по выбору акций Бенджамин Грэм даёт нам со страниц своих книг.

Как проводить фундаментальный анализ акций: метод Грэма

Когда речь заходит о Бенджамине Грэме, всем на ум сразу же приходит словосочетание «стоимостное инвестирование». Стоимостное инвестирование, в свою очередь, автоматически сводят к покупке компаний с низкими коэффициентами P/E и P/B. Но это лишь верхушка айсберга и далеко не самые важные вещи как в стоимостном инвестировании, так и в фундаментальном анализе в целом.

Бенджамин Грэм настаивал, что для начала неплохо бы узнать, что мы покупаем, и лишь когда мы разобрались, что компания действительно выдающаяся заходит речь о том, сколько мы за неё заплатим. Дальше речь пойдёт о том, что мы покупаем.

Итак, самые важные параметры для отбора акций по версии Грэма:

  1. Адекватный размер компании;
  2. Устойчивое финансовое положение;
  3. Стабильная прибыль;
  4. Дивидендная история;
  5. Рост прибыли.

Теперь по порядку разберём каждый пункт и посмотрим, действительно ли советы устарели и книги Грэма это не более, чем бесполезная архаика, которая достойна внимания только для общего развития.

Адекватный размер компании

Что значит «адекватный» размер? Это значит, что компания должна быть настолько большой, чтоб её не смыло волной очередного небольшого кризиса в финансовой системе.

Этому требованию соответствуют «голубые фишки».

Читайте также:  Кто такой программист и что он делает в рамках своей профессии

Если всё сильно упростить, то если акции компании входят в один из популярных биржевых индексов (MSCI, S&P 500 или хотя бы в отраслевые индексы МосБиржи) – они скорее всего удовлетворяют этому требованию.

Устойчивое финансовое положение

Бенджамин Грэм даёт рекомендации пассивным инвесторам покупать акции компаний, оборотные активы которых превышают краткосрочные обязательства хотя бы в два раза (коэффициент текущей ликвидности равен 2). Активным инвесторам даётся рекомендация покупать акции компаний с коэффициентом текущей ликвидности больше 1,5.

  • Посмотреть данные по оборотным активам и краткосрочным обязательствам можно в отчётности компании по МСФО в разделе «Консолидированный отчёт о финансовом положении».
  • Если вы проведёте фундаментальный анализ российских компаний, акции которых торгуются на МосБирже – вы с удивлением обнаружите, что уже на этом этапе отсеется больше половины компаний, в том числе и некоторые «голубые фишки».
  • Это довольно строгое требование, но оно вполне оправдано, если инвестор собирается спать спокойно после того, как купит акции.

Стабильная прибыль

Чтобы узнать цифры по чистой прибыли, нам снова придётся открыть МСФО и найти строку «Прибыль за год, причитающаяся акционерам материнской компании» в «Консолидированном отчёте о прибылях и убытках».

Бенджамин Грэм даёт совет пассивным инвесторам покупать акции компаний, которые не несли убытки за последние 10 лет. Для активных инвесторов безубыточный период должен составлять хотя бы 5 лет.

Здесь тоже логика понятна. Если акция – это документ, подтверждающих право владения частью компании, то акционер – это такой же собственник, которого не могут радовать убытки.

Дивидендная история

Этот пункт вытекает из всех предыдущих.

Если компания довольно успешна или вовсе лидирует в отрасли, при этом у неё ни разу за 10 лет не было убытков и она ведёт консервативную финансовую политику – почему бы не поделиться с акционерами частью прибыли? Если спекулянт покупает акции у пессимистов, чтобы потом продать оптимистам подороже, то инвестор смотрит чуть дальше и надеется получать стабильную прибыль на вложенные деньги.

Бенджамин Грэм настаивает на том, что компания должна выплачивать дивиденды акционерам на протяжении последних 20 лет. Активным инвесторам он советует покупать акции тех компаний, которые платят дивиденды на данный момент.

Российский фондовый рынок гораздо моложе американского, поэтому если компания выплачивает дивиденды хотя бы на протяжении десятилетнего периода – это уже прекрасный сигнал.

Рост прибыли

Прибыль на акцию за последние 10 лет должна возрасти хотя бы на ?. Здесь опять нужно учитывать специфику российского рынка и периодические волны девальвации рубля, но требование справедливое.

Если собственник бизнеса видит, что прибыль его бизнеса имеет устойчивый нисходящий тренд – зачем ему такой бизнес и почему бы не найти деньгам лучшее применение? Для акционера отсутствие роста прибыли на акцию значит, что он держит в своём портфеле актив, которые постоянно обесценивается на величину инфляции и в долгосрочной перспективе принесёт только убытки (особенно если компания выплачивает не очень щедрые дивиденды).

Попробуем в качестве примера проанализировать акции Норникель с помощью фундаментальных показателей, предложенных Бенджамином Грэмом.

Фундаментальный анализ на примере компании ГМК Норникель

  1. Адекватный размер компании: Норильский никель – самый крупный производитель палладия и никеля в мире.

    Акции компании входят в биржевой индекс MSCI Russia и в отраслевой индекс металлов и добычи МосБиржи;

  2. Устойчивое финансовое положение: коэффициент текущей ликвидности Норникеля согласно финансовому отчёту за 2019 год не соответствует требованию Бенджамина Грэма, поэтому акции Норникеля не могут быть включены даже в портфель активных инвесторов;Что такое фундаментальный анализ: источники информации и этапы выбора акций
  3. Стабильная прибыль: за исследуемый десятилетний период компания ГМК Норникель ни разу не показала убытков, а рост цен на палладий позволил значительно увеличить рентабельность продаж и чистую прибыль;Что такое фундаментальный анализ: источники информации и этапы выбора акций
  4. Дивидендная история: Норильский никель выплачивает акционерам дивиденды на протяжении последних 10 лет. Средняя дивидендная доходность за этот период составила 8,81%;Что такое фундаментальный анализ: источники информации и этапы выбора акций
  5. Рост прибыли на акцию: за исследуемый десятилетний период рост прибыли на акцию составил 114% в рублях и раз уж мы уже упомянули о постоянной девальвации рубля следует сказать, что рост прибыли на акцию в долларах составил всего лишь 3%.

ГМК Норникель удовлетворяет лишь 4 требованиям из 5. Инвестору остаётся решить готов ли он закрыть на это глаза и включить акции в свой портфель.

Подводим итоги

Как видите, требования Бенджамина Грэма к акциям довольно справедливы и обоснованы. Вы можете использовать его опыт как некий чеклист по отбору выдающихся компаний и вас уже не будут волновать кратковременные пессимистичные настроения на рынке. Как однажды саркастично заметил Уоррен Баффет: «Единственный недостаток метода Грэма в том, что он недостаточно сложный».

Гость, внимание! Закрываем набор на курс по всем ФСБУ В связи с окончанием сроков сдачи годового отчета набираем последнюю группу на комплексный курс повышения квалификации по всем новым ФСБУ: «Аренда», «Запасы», «ОС», «Капвложения» и «Документооборот».

На курсе узнаете, как новые стандарты влияют на налоги, научитесь избегать ошибок, поймете, что придется изменить в учете и как его настроить по-новому.

Занятия с 1 по 30 апреля. Места в группе пока есть.

Если ИП не хватает денег на налоги, лучше прекрати…

Фундаментальный анализ ценных бумаг: этапы и методы

Знакомимся с фундаментальным анализом ценных бумаг – главным инструментом знаменитого миллиардера Уоррена Баффетта. Почему некоторые инвесторы так никогда и не продают свои акции и почему одни компании остаются на рынке десятилетиями, а другие не выдерживают и года?

Фундаментальный анализ рынка ценных бумаг и его методика

Современные условия на мировых торговых биржах предъявляют инвесторам невероятно большой список требований, включающий в себя не только юридическое оформление лица, налоговые ставки и подбор приемлемых брокерских условий, но также и способности к изучению и прогнозированию рыночной ситуации на многое время вперед. Начинающие инвесторы склонны доверять свои деньги брокерам. А решения по их распределению и конвертации в ценные бумаги – советникам по определенным вопросам. Будь то специалисты, как пример, в области краткосрочного или долгосрочного инвестирования, знатоки торговли определенными активами, для которых конъюнктуры рынка ценных бумаг определенного типа представляют наибольший интерес. Либо же обыкновенные шарлотаны, умело маскирующиеся и не умеющие провести фундаментальный анализ ценных бумаг, но получающие баснословные комиссионные.

С чего начать

Многими успешными бизнесменами рекомендуется самостоятельное изучение рынков и развитие в себе навыков самостоятельного решения всех возникающих при трейдинге вопросов. Такой подход, несомненно, занимается много времени на банальную подготовку к выходу на торги.

Не говоря уже о том, сколько информации придется освоить для успешной деятельности.

Ведь как известно, биржевые игры – крайне конкурентная среда, с высокими порогами вхождения и рисками, а также требованиями по информированности, которые выставляют трейдеру конъюнктуры рынка ценных бумаг.

Способности к прогнозированию у трейдеров формируются со временем. И если опыт и развитая интуиция вещи сугубо личностные, то общепринятыми оружием считается, конечно же, мастерство анализа.

Подготовленному инвестору достаточно взглянуть на график ценового движения, чтобы предсказать его следующий поворот? Возможно, но только после того, как будут проведены глубинные исследования данной ценной бумаги.

Подобные изыскания принято считать базисом, а учитывая, что величайшие инвесторы предпочитали именно такой подход, то говорить о неправильной оценке понятия оценки актива, по крайней мере, глупо. Итак изучение, как мы уже поняли, станет основой основ.

Главными инструментами для инвестора являются фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг, и здесь для него предстают варианты провести так называемый фундаментальный анализ инвестиционных свойств ценных бумаг, где под свойствами подразумевается ожидаемый прирост в стоимости той или иной строки котировок. Что же представляет собой сущность фундаментального анализа?

Сущность фундаментального подхода

А сущность фундаментального анализа, немного не мало, изучение других бумаг, имеющихся для познания той или иной компании или даже целой отрасли. Конечно, речь идет не только о опубликованных документах, но также и о неофициальной информации.

Если есть возможность ее получить, а также общей информационной среде вокруг объекта исследования. Фундаментальный анализ ценных бумаг основывается на изучении показателей компании и обстановки, сложившейся вокруг нее.

В отличие от технического метода, где на первый план выходят показатели цены актива, а также периоды ее изменения, общая аналитика ставит перед собой цель выявить прогноз не только на изменение цены, но и на далекое будущее.

Тут уже главными активами станут не стоимость акции компании, а репутация, которую фирма построит, оригинальность продукта, состав управленцев, менеджеров, технических специалистов, hr-работников, бухгалтерии и других работников. А также опции для роста всего предприятия с увеличением своей конкурентоспособности.

Основы фундаментального анализа ценных бумаг – это навыки трейдера в выявлении данных конкурентных преимуществ, которые смогут сохранять жизнеспособность и рыночную мощь компании на долгие годы.

Соответственно, такая тактика подразумевает долгосрочное владение активом, что может и не всегда обещает большого роста стоимости, но позволяет инвестору рассчитывать на отличные ежегодные дивиденды.

Исходя из этого, можно сделать вывод, что подобная стратегия не подходит для быстрых трейдеров, старающихся “наживиться” на перепаде цены в положительную для них сторону. В то время как сторонники долгосрочного владения портфелем могут владеть ими на протяжении всей жизни, передав в итоге по наследству своей семье.

“Отец” фундаменталистов

Самым известным сторонником долгосрочного инвестирования в мире принято считать легендарного “Оракула из Омахи” – Уоррена Баффетта. Баффетт известен тем, что инвестирует исключительно в уникальные компании. Которые обладают, по его словам, весомыми конкурентными преимуществами, которые в итоге сделают богатыми и саму фирму и всех ее акционеров.

В его портфеле акции таких гигантов, как Coca – Cola и Gillette, причем куплены они были еще тогда, когда их сложно было назвать мировыми магнатами. Секрет такого инвестирования – фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг.

И все же, немного магии, так как Уоррен приобрел сертификаты именно этих компаний, просто потому что ему нравилась их продукция.

Но даже такое волшебство вполне можно объяснить.

Если вас долгое время привлекает продукция одной и той же торговой марки, то задумайтесь, что же именно в ней есть и почему вы не отдаете предпочтение конкурентам? Это будет вашим первым этапом в проведении анализа.

Вам достаточно выбрать всего одно название, затем исследовать его по определенным критериям, выявить в чем же их отличие, и почему вы так уверены, что и через 10 – 15 лет сможете наслаждаться, например, своим любимым напитком, как это делает Баффетт.

Этапы фундаментальной аналитики

Этапы фундаментального анализа, следующие за выбором изучаемого предприятия, можно подразделить на два разряда:

  • Этап изучения отчетностей;
  • Этап отслеживания.

Под отслеживанием подразумевает регулярный осмотр информационного фона, вокруг интересующей нас компании. Сюда входят не только официальные новости, но и слухи. Так как они зачастую оказывают влияние на цены и репутацию объекта, перестановки в кадровом составе, реструктуризации, результаты ребрендинга, информация о грядущем расширении либо сокращении штата и филиальной сети.

Эти данные если и не изменят цены акции, то точно могут уговорить вас на покупку частички большой фирмы, либо наоборот, уберечь от будущих убытков. Данный этап, как таковым этапом, назвать сложно, потому что он занимается все время работы по тому или иному предприятию.

Но и не выделить его не представляется возможным, так как полученная на данном периоде информация будет вашим лучшим союзником.

Но даже несмотря на уровень нашей информированности мы не можем отрицать, когда кто-то заявляет что фундаментальный анализ ценных бумаг основывается на изучении документации и отчетности.

Это – ключевой момент, так как чтение документации сегодня о вчерашнем дне фирмы умелым инвестором позволит ему предсказать, что случится в дне завтрашнем.

Словно читая карту пациента, доктор, а в нашем случае – инвестор, решает, стоит ли выписывать фирме удручающий диагноз, а может совет акционеров с его участием сможет прописать правильную пилюлю и сделать много денег? Как бы то ни было, стоит выделить ключевые показатели из отчетности, которые и подскажут нам диагноз.

Важные показатели

Этапы фундаментального анализа включаются в себя знакомство с такими показателями компании, как:

  • Положение объекта на рынке.

Как наш объект проявил себя в отрасли за последний год? За последние 10 лет? Как прошел для него последний кризис, и сколько компаний надо обойти, чтобы называться лидером отрасли? Взглянуть по рейтинг порой недостаточно, поэтому сравнивайте не только позиции, но и соотношение потерянных – выигранных позиций с лидером отрасли и ее середняками. Зачастую лучше чтобы корпорация 10 лет подряд была в середине, нежели когда она настолько быстро взобралась на вершину, но не сумела изменить структуру и слететь на самое дно, обанкротив не только всех своих акционеров, но и тысячи работников. Хорошим ответом будет неспешный, но все же равномерный рост показателей. Это говорит о высоком уровне менеджмента, имеющимся запасе мощности и о том, что ребята знают куда идут. Также это облегчит вам прогнозирование.

  • Исследование выручки и прибыли объекта.

Научитесь разделять эти два понятия. Поймите, что из выручки в 100 миллионов долларов можно отнять не только производственные расходы в 85, но еще и 50 миллионов банковского долга. Ориентируйтесь также не на саму прибыль, а на уровень ее роста.

Ваша задача не купить дорогую акцию, ваша задача купить акцию, которая станет дорогой. Вопрос лишь в том, сколько прибыли она сможет приносить. Также обращайте внимание на график роста денежных масс в фирме. Отдавайте предпочтение неспешному, но все же росту, чем скачку, сопоставимому с выигрышем в лотерею.

Кто его знает, когда они еще раз смогу так выиграть? Так что лучше подождем, но разбогатеем.

Что расскажет ликвидность и рентабельность

  • Фундаментальный анализ рынка ценных бумаг научит вас высчитывать ликвидность.

Ликвидность – еще один ключевой показатель.

Разделите сумму активов на сумму задолженностей и если обнаружите запас хотя в 2 раза, то можете быть уверены в платежеспособности данной компании.

Это значит что еще много лет фирма сможет платить по своим счетам, а значит будем владеть средствами на расширение и, как следствие, на рост своих акций. Недурно, всего лишь с одного математического примера.

  • Финансовая устойчивость – показатель, который расскажет вам о реакции предприятия на тот или иной шторм или засуху.

Важно найти компанию, обладающую способностью самостоятельно гасить свои задолженности, не прибегая к получению новых займов.

Довольно простой показатель не требующий расчетов, но требующий решения – некоторые склонны утверждать, что чем выше показатель банковских денег в компании, тем ниже ее риски, так как собственные средства не находятся в обороте и готовы покрывать возможные долги перед инвесторами.

Ключевой, для многих, показатель. Характеризует разницу, между суммой выручки и суммой прибыли. Чем меньше разница – тем выше умение менеджмента находиться разумные решения и не тратить слишком много на производство товара. Больше прибыли – большее распределение дивидендов между держателями.

Методы фундаментального анализа это набор инструментов, с помощью которых и проводится данное исследование. Это небольшой список, каждым из пунктов которого может овладеть любой начинающий трейдер.

Сравнительный подход

В первую очередь выделим сравнение, как основного помощника в принятии решений. В течении всей нашей жизни мы сравниваем, прежде чем выбрать, сравниваем цену молока в магазине, сравниваем актеров в фильме или футболистов на футбольном поле.

Тот же самый принцип применяется и в исследовании акций. Подвергайте сравнению показатели разных предприятий в одной и той же области, будь то выручка или количество работников.

Если вы заранее определились с типом фирмы, пригодной для инвестиции, то подобное проведение аналогий вам будет полезно.

Группируйте и обобщайте показатели ради получения желаемой информации. Так вы сможете понять, как поведут себя котировки в тот или иной сезон, находясь в партнерстве с тем или иным поставщиком.

Используйте макроэкономические реалии, чтобы оценить положение предприятия на рынке, а также зависимость от мировых экономических событий и явлений. Помните, что наша задача подобрать не только растущую цену облигации, но также и предприятия, обладающие спецификой.

Ваш объект закупает свое сырье в Средней Азии, а в программе новостей показывают кадры с экономического саммита, где были достигнуты договоренности о торговле. Налог станет меньше, а значит возможна закупка сырья станет увеличиваться.

Хорошие ли это новости именно для Вас, как для держателя? Решайте сами. Возможно это именно тот момент, когда вы разбогатеете.

В заключение

Применяемые методы фундаментального анализа представляют собой широкое поле, требующее отдельного обсуждения. Но зачастую что у трейдера методика, со временем, вырабатывается собственная, как у вышеупомянутого Баффетта.

Не забывайте, что на рынке ценных бумаг порой стоит дать волю эмоциям и глупейшая, как казалось бы, порой покупка по принципу “О, мне просто понравилась их реклама!” может привести к невероятному успеху, потому что эта реклама зацепила не только парочку инвесторов, но и миллионы покупателей по всему миру.

Надеемся, что благодаря этой статье Вам не только стали ближе основы фундаментального анализа ценных бумаг, но и открылись глаза на целый мир рыночных бирж, такой скучный мир цифр, графиков и людей в рубашках. Но это только на первый взгляд.

Ссылка на основную публикацию