В мировой практике фундаментального финансового анализа используется несколько важных математических индикаторов, один из которых – EPS. С его помощью можно провести первичную оценку рыночной стоимости компании, рассчитать ее потенциальную прибыль и спрогнозировать будущую доходность ценных бумаг.
Что такое EPS
EPS – это финансовый показатель, отражающий величину чистой прибыли на одну обыкновенную акцию компании. Расшифровка этой аббревиатуры с английского – Earnings per share, что означает «прибыль на одну ценную бумагу».
Его значение рассчитывается как отношение чистой прибыли компании к числу эмитированных обыкновенных акций, находящихся в обращении. Именно этот показатель определяет, какова рентабельность вложений к получаемому доходу. Говоря простыми словами, EPS на бирже – это мера инвестиционной привлекательности компании: чем больше прибыли на ценную бумагу, тем больше вероятность дальнейшего роста.
Разновидности EPS
( EPS ) – это финансовый показатель, общая формула расчета которого выглядит так:
[ EPS = (P – Div ± ExtraI) / (Sall + ConvSt), где: ]
- P (profit) – чистая прибыль после вычета налогов.
- Div (pref. dividends) – объем дивидендов по привилегированным акциям (исключается из суммы прибыли, чтобы избежать двойного учета дивидендного дохода).
- ExtraI (extra income) – дополнительный разовый доход, искажающий общую финансовую картину (если вместо дохода получен убыток, то используем слагаемое со знаком минус).
- Sall (shares all) – все выпущенные ценные бумаги.
- ConvSt (convertible stocks) – прогнозируемое количество акций после конвертации.
Взвешенный
Число выпущенных акций может меняться до нескольких раз в год, поэтому для расчета EPS применяется средневзвешенное их количество, учитывающее длительность нахождения бумаг в обращении.
Для этого берется сумма значений по количеству выпущенных акций на 1 число каждого месяца в отчетном периоде и делится на количество месяцев.
Базовый (Primary EPS)
- Самый простой способ расчета коэффициента – когда берется значение чистой прибыли из очередного отчета компании и рассчитывается ее отношение к количеству выпущенных обыкновенных акций.
- [ EPS = P / Sord, где ]
- • Sord (ordinary shares) – количество выпущенных обыкновенных акций.
Разводненный EPS (Diluted EPS)
Некоторые компании создают в уставном капитале классы конвертируемых акций, а также опционы и варранты. От их количества зависит та часть чистой прибыли, которая берется для расчета EPS. Регулируя эту величину, можно влиять на размер прибыли на одну акцию.
Название возникло из-за того, что когда в общем количестве акций учитываются другие ценные бумаги, конвертируемые в них, то знаменатель дроби увеличивается, уменьшая или «размывая» («разводняя») показатель.
Режим торгов Т+2 – как работает, плюсы и минусы
Прогнозный EPS (Forward EPS)
Так называемый форвардный мультипликатор рассчитывается на основе прогнозов величины чистой прибыли от аналитиков компании и экспертов рынка.
Т.к. отдельные агентства, рассчитывающие будущую доходность, могут использовать разные методики, этот показатель очень неточен.
Денежный EPS (Cash EPS)
- Здесь используется более строгая формула, которая позволяет увидеть реальную доходность компании, поскольку вместо чистой прибыли учитывает операционный денежный поток.
- [ Cash : EPS = (OCF – Div) / Sall, где: ]
- OCF (operating cash flow) – текущий операционный денежный поток.
- Sall (all of shares) – среднегодовое количество всех выпущенных акций.
Как рассчитать прибыль на акцию
Обычно эту величину рассчитывают на основе отчета за год или квартал, получая, соответственно, годовой или квартальный показатель EPS. Важно, чтобы значения всех его составляющих были взяты за один и тот же отрезок времени.
Существует также понятие фискальный год, который отличается от календарного. Зачастую EPS рассчитывают именно за этот период.
Чтобы понять, как рассчитать значение показателя, берем нужную формулу и отчетность компании. В числитель вставляем соответствующие данные из строки Net Income, вычитая дивиденды по привилегированным акциям (Pref. Dividends), а в знаменатель – количество акций в обращении (Shares Outstanding).
К чему приводят разные подходы к расчетам размера доходов от акций
Показатель EPS имеет 4 разновидности и несколько вариантов расчета, что может привести к путанице во время анализа.
Например, размер прибыли на акцию, объявленный компанией в официальных источниках и опубликованный в финансовой отчетности, могут отличаться. Из-за этого может произойти переоценка или недооценка ее акций.
Но одновременно с этим различные виды мультипликатора позволяют найти наиболее точный и справедливый способ оценить состояние бизнеса.
Норма EPS
Нормативного значения EPS, как у большинства финансовых показателей, не существует, т.к. в абсолютном выражении его величина исчисляется в денежных знаках.
Если он принимает положительное значение, значит компания работает с прибылью. Но само по себе отдельно взятое значение показателя одной компании ни о чем не говорит.
Для понимания ситуации и оценки состояния бизнеса необходимо сравнить чистую прибыль на одну акцию у конкурентов внутри отрасли, общую динамику изменения величины индикатора, а также разобрать причины, повлиявшие на падение или рост EPS.
Отсутствие движения говорит об отсутствии роста доходности вложений.
Если же EPS имеет отрицательное значение, то предприятие получило убыток.
Но также следует помнить, что любые мультипликаторы используются в аналитической работе комплексно. Невозможно найти компанию, которая была бы на первом месте по всем показателям. С одной стороны, бизнес может оказаться привлекательным, если вы рассматриваете один набор финансовых индикаторов, а с другой – легко упустить интересные варианты для инвестиций.
Для чего используется EPS
Индикатор используется для проведения фундаментального анализа фондового рынка. Если вам необходимо определить, какие акции выгоднее купить, используйте EPS. Он покажет, сколько прибыли после уплаты всех налогов останется акционерам.
Плюсы и минусы коэффициента EPS
Преимущества:
- Доступность: легко использовать непрофессиональным инвесторам, вручную рассчитывать нет необходимости – информация для расчета индикатора представлена в открытых источниках, ее достоверность легко проверить.
- Простота вычисления: если есть желание самостоятельно проверить отчетные данные компании, то весь расчет сводится к вычислению одной дроби.
- Точность: используемые входные данные практически не влияют на динамику значения показателя, т.к. количество акций является слабо колеблющейся величиной на коротких промежутках времени.
- Наглядность: рассчитав значение мультипликатора, можно сразу получить представление о прибыльности компании.
- Стандартизированность: правила расчета унифицированы под GAAP.
Недостатки:
- Прибыль компании может зависеть от факторов, не связанных с ее основной деятельностью, но ее значение влияет на EPS.
- Показатель количества акций в знаменателе формулы может менять величину коэффициента, но это не влияет на инвестиционную привлекательность бизнеса.
- Сложность в оценке недавно появившихся растущих компаний.
- Анализ только абсолютного значения коэффициента может исказить картину и дать ложное представление о состоянии предприятия.
- Возможность манипулирования показателями финансовой отчетности.
Пример расчета EPS для российских акций
В качестве примера возьмем двух гигантов российского нефтегазового сектора – Газпром (рис. 1) и Лукойл (рис. 2). Рассмотрим их финансовые показатели за 2021 год по квартальной отчетности МСФО.
Рис.1 (млн руб.)
Как видно из таблицы на рис.1, в 2021 году компания выпустила бессрочные облигации, поэтому купонный доход необходимо вычесть из чистой прибыли, распределяемой между акционерами (строка 1 – строка 2 – строка 3).
- [ 581 : 801 – 2 : 029 – 10 = 579 : 762 : : млн : руб. ]
- Чтобы получить значение EPS, делим данные из строки 4 на строку 5:
- [ 579 : : 762 / 23 :: 645 = 24,52 : руб. ]
- Аналогично по остальным столбцам.
В двухлетней динамике мы видим, что прибыль на одну акцию компании увеличилась в абсолютном значении почти в 2,5 раза за 3 квартал и более чем в 7 раз за 9 месяцев года. Дальнейший рост показателя будет зависеть от количества акций в обращении (оно не изменилось за 2 года) и чистой прибыли компании, которая стабильно увеличивается.
Рис. 2 (млн руб.)
Как видно из таблицы на рис.2, Лукойл имеет сложную структуру уставного капитала, поэтому считаем два показателя EPS: базовый и разводненный (увеличенное количество акций в знаменателе возникает за счет долевых финансовых инструментов).
- Для вычисления базовой прибыли на одну акцию делим данные из строки 1 на данные из строки 2:
- [ 192 : : 475 / 652,5 = 294,98 : руб. ]
- А разводненный мультипликатор EPS считаем как отношение строки 1 к строке 4:
- [ 192 : : 475 / 685,9 = 280,63 : руб. ]
- Аналогично по остальным столбцам.
Asset Allocation – что это для чайников, примеры портфелей
По представленным данным видим, что в 2021 году прибыль на одну акцию выросла почти в 4 раза за 3 квартал и почти в 40 раз за 9 месяцев по сравнению с 2020 годом.
Сравнивая только эти две компании, можно отдать предпочтение второй, поскольку и в абсолютном значении, и в темпах роста EPS она превосходит первую.
Но, основываясь только на одном показателе, нельзя делать такие выводы.
Для более глубокой оценки эксперты рекомендуют учитывать также стоимость акций, коэффициенты рентабельности капитала и отдельных активов, показатели финансовой устойчивости, ликвидности и рисков банкротства.
Пример расчета EPS для акций США
Для образца возьмем две крупнейшие компании автомобильного сектора рынка США – Tesla (рис. 3) и General Motors (рис. 4).
Рис. 3 (в тыс. $)
- Для вычисления прибыли на одну акцию Tesla делим данные из строки 3 на строку 6 (базовый EPS) и строку 7 (разводненный):
- [ 1 : 618 / 998 = 1,62 : $ ]
- [ 1 : 618 / 1 : 123 = 1,44 : $ ]
Рис. 4 (в тыс. $)
- У GM различаются данные по величине прибыли на всех акционеров и держателей обыкновенных акций. Для числителя формулы EPS нам нужны цифры из строки 2, а средневзвешенное количество акций берем из строки 4 (базовый показатель) и строки 6 (разводненный):
- [ 2 : 375 / 1 : 452 = 1,64 : $ ]
- [ 2 : 375 / 1 : 467 = 1,62 : $ ]
При почти одинаковом значении EPS (1,62 – 1,64 $) гораздо привлекательнее для инвестирования выглядит GM, ведь в процентном соотношении прибыли на акцию к ее стоимости (53,11 $ против 775,7 $ у Tesla – данные на 30.09.2021) она выигрывает. Но и такое сравнение очень однобоко, необходим комплексный финансовый анализ обеих компаний.
Как применять EPS на практике
EPS интересует инвесторов, в первую очередь, как индикатор рационального выбора.
Но, например, если у одной компании значение EPS выходит 1000 руб., а у другой – 2000 руб., это не значит, что инвестирование во вторую принесет в два раза больше прибыли. При анализе привлекательности и доходности ценных бумаг следует учитывать большое количество влияющих факторов и индикаторов. Очень важно не значение EPS в моменте, а его рост или снижение на длительной дистанции.
Стандарты международной отчетности обязывают компании подавать в составе финансовой информации значение EPS и его составляющих. Так что эти данные можно использовать для самостоятельного анализа. Если в течение нескольких лет величина прибыли на акцию растет, то и стоимость ценных бумаг, скорее всего, будет держаться в этом же тренде.
Заключение
Величина прибыли на акцию является одним из важнейших финансовых индикаторов, используемых инвесторами и биржевыми экспертами для анализа.
Показатель EPS характеризует окупаемость вложенных средств, но для принятия решения об инвестировании необходим комплексный анализ по нескольким мультипликаторам.
Соблюдение этого правила поможет сформировать оптимальный инвестпортфель, приносящий стабильную прибыль.
Что показывает финансовый показатель EPS – формула, примеры расчета
Прибыль на акцию — это важнейший фактор, позволяющий определить инвестиционную привлекательность компании. Одним из ключевых коэффициентов, связанных с чистой прибылью, является EPS. В текущей статье мы рассмотрим, что из себя представляет показатель EPS и особенности его расчёта.
Что такое EPS
EPS (с англ. «Earnings per share», перевод — «Прибыль на акцию») — это финансовый коэффициент, отражающий отношение чистой прибыли организации к количеству акций.
EPS имеет довольно большую популярность при сравнении инвестиционной привлекательности компаний на фондовом рынке. Он нередко представляет собой ключевой фундамент в инвестицонных стратегиях.
Подробнее о составных частях формулы:
- Чистая прибыль равняется одноименному показателю в отчёте (Net Income). В некоторых вариантах EPS, к примеру, во взвешенном показателе, из прибыли вычитают дивиденды по привелигированным акциям.
- При расчётах среднего числа обыкновенных акций учитываются абсолютно все изменения, произошедшие за указанный период.
Таким образом, EPS показывает сколько прибыли приходится на акцию, при этом показатель может быть и отрицательным. В последнем случае речь уже будет идти не о прибыли, а об убытке на акцию.
Разновидности EPS
Кроме классического показателя, существует несколько уточнений к подсчётам EPS с использованием дополнительных данных в формуле. Обратим внимание на несколько вариаций коэффициента:
- Взвешенный — как уже упоминалось, подразумевает вычет привелигированных дивидендов из прибыли.
- Базовый (Primary EPS) — при подсчётах среднего числа акций включает в себя не только все акции в обращении в рамках календарного года, но также и дополнительные акции, которые выплатили в форме дивидендов.
- Разводненный (с англ. «Diluted» — «Пониженный») — учитывает изменения количества акций из-за конвертации различных ценных бумаг. К примеру, могут конвертироваться облигации.
- Ожидаемый (Forward EPS) — использует в расчёте ожидаемую чистую прибыль от финансовых аналитиков.
Общее число обычных акций можно считать как в качестве первичного (primary EPS), так и в качестве разводненного (diluted EPS). В первичное число входят те акции, которые уже были выпущены, на данный момент пребывают на рынке и могут быть выкуплены либо проданы.
Diluted EPS – это разводненный доход на акциях представляет собой более трудоёмкий расчет, при котором будут учтены не только обычные акции, но и любые другие конвертируемые ценные бумаги. Разводненная прибыль на акции входит в число наиболее точных и консервативных расчётов.
В данное формуле значение знаменателя также может периодически меняться, но часто для облегчения выполнения расчётов берутся данные, находящиеся в отчетах компаний по формам 10Q и 10K. Руководители компаний обязаны докладывать текущие значения, как первичной прибыли на акции, так и разводненной.
Различные виды EPS способствуют поиску наиболее справедливого и точного коэффициента для анализа той или иной ситуации.
Пример расчёта EPS
Для наглядности посчитаем EPS для акций Apple. Сразу отметим, что для американского рынка получить посчитанный EPS можно на сервисе Morningstar, во вкладке Financials:
Чтобы посчитать показатель вручную, нам потребуется просмотреть годовой отчёт Apple и найти информацию о прибыли (Net Income). Эти данные есть на строку выше от EPS.
На 2017 год чистая прибыль составила 48,35 млрд. долларов США. Что касается количества акций, то их можно найти в любом скринере или аналитической платформе, в качестве примера возьмём профиль компании Apple на сайте биржи NASDAQ:
Количество акций Apple
- Таким образом, имеем следующие расчёты:
- EPS AAPL = 48,35/5,074 = 9,52
- Что примерно сходится с данными у Morningstar (ведь мы считали базовый EPS, а не разводненный).
Значение EPS показывает, какие колебания прибыльности компании стоит ожидать в ближайшей перспективе. Если EPS был рассчитан лишь с учетом акций имеющихся в обращении на данный момент принято называть базовым.
Чтобы вычислить возможное воздействие разводнения капитала, нужно подсчитать разводненный EPS. При расчете данного показателя все конвертируемые в акции ценные бумаги анализируют таким образом, будто бы их конвертация уже была произведена.
В данном случае учитываются как дополнительно появившиеся акции, так и дополнительную доходность компании.
К чему приводят разные подходы к расчетам размера доходов от акций?
Хотя процесс расчёта значений EPS как правило не вызывает затруднений на данный момент имеется несколько разных подвидов данного показателя. По этой причине, расчет прибыли на акции может выполняться по-разному.
К примеру, размер прибыли на акции, объявленный руководителями компании, может сильно разниться с тем значением, которое может быть опубликовано в финансовых отчетах. По этой причине, может произойти недооценка либо переоценка акций в зависимости от того, какой показатель EPS будет использоваться в расчётах.
Расчётов одного лишь EPS недостаточно для принятия инвестиционных решений.
EPS позволяет сформировать представление лишь о работе одной фирмы по отношению к работе другой фирмы либо по отношению к работе отдельно взятой сферы деятельности в целом.
Однако расчёт EPS не позволяет понять, является ли предприятие недооцененным либо переоцененным.
Для принятия мудрого инвестиционного решения также следует рассчитать такие показатели, как рыночную капитализацию, стоимость акций, размер дивидендов, наличие либо отсутствие долгосрочных экономических перспектив и уровень ликвидности.
- Полезные статьи:
Как применять EPS на практике
Данный коэффициент служит исключительно сравнительным инструментом, работающим в совокупности с другими показателями. К примеру, для принятия решения о покупке акций двух отдельных компаний вы можете сравнить их EPS.
Важно: не существует фиксированных значений EPS выше или ниже которых следует покупать или продавать бумагу.
Заключение
EPS простыми словами — это отношение чистой прибыли к количеству акций, что даёт нам понимание того, сколько можно заработать на одной акции. Показатель используется исключительно в сравнительных целях между двумя и более компаниями, а не как фиксированное значение.
Существует несколько разновидностей EPS в зависимости от дополнительных элементов при расчёте. К примеру, разводненный, базовый, ожидаемый EPS. Каждый из них может использоваться при различных обстоятельствах в конкретной стратегии.
Из всего ранее сказанного следует, что сумма доходов по акциям может находиться в числе важнейших расчётов в процессе оценки экономического состояния компании. Однако нужно помнить о том, что не существует никакого единого значения EPS, выше которого рекомендуется закупать акции фирмы, а ниже – распродавать.
Для принятия взвешенного решения, нужно потратить время на сравнения значений EPS нескольких компаний-конкурентов между собою.
Такой подход поможет определить эффективность работы одной фирмы по отношению к другой аналогичной либо по отношению ко всей отрасли в целом.
EPS или Прибыль на акцию в Примерах (и простыми словами) – Нормы и значения
Для инвестора очень важно оценить – насколько будут оправданы его риски, на какую прибыль ему следует рассчитывать.
Для решения подобных задач в мировой практике фундаментального анализа используется ряд несложных математических индикаторов, с помощью которых любой инвестор может оценить, как и свои риски, так и потенциальную прибыль. К таким относят коэффициент прибыли на акцию – ЕРS (Earning Per Share – прибыль на акцию).
Далее в статье будет подробно рассказано не только о том, что значит показатель EPS и как он рассчитывается, но и о практике его использования, где его можно найти, обо всех преимуществах и ограничениях использования подобных индикаторов.
Что такое EPS простыми словами
В своем классическом определении коэффициент EPS – это финансовый индикатор, который является результатом отношения чистой прибыли компании, к числу обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение годового периода.
Суть коэффициента ЕРS простыми словами состоит в том, что каждый акционер, владеющий акциями компании, имеет свою долю в ее уставном капитале. Уставной капитал равен количеству выпущенных акций этого бизнеса. Т.е. у каждого акционера есть своя доля в прибыли компании.
Прибыль, полученная компанией, распределяется соразмерно доле каждого акционера. Соответственно данный коэффициент определяет – насколько велика отдача каждого вложенного рубля или доллара в акции компании, по отношению к получаемой прибыли.
Чем выше этот показатель EPS, тем выше отдача вложенных денег от инвестирования в акции этого бизнеса.
EPS простыми словами – это показатель того, насколько выгодно купить акции компании.
Коэффициент ЕРS является одним из основных элементов расчета, применяемых при составлении бухгалтерской и финансовой отчетности. Используется в международных стандартах расчета МСФО и US-GAAP.
Как рассчитать EPS для акции
Общая схема расчета выглядит следующим образом:
EPS = (P- Diν) / S
- Р – чистая прибыль после вычета налогов.
- Diν – сумма дивидендов по привилегированным акциям.
- S – количество простых акций в обращении.
В данной схеме расчета из прибыли исключается сумма полученных акционерами дивидендов. Это сделано для того, чтобы при расчете прибыли на каждую акцию исключить двойной учет дивидендных доходов.
Однако этот метод расчета имеет один существенный недостаток, который заключается в том, что понятие «прибыль» имеет весьма условный характер. Действительно, нередки случаи – компания работает. выполняются заказы клиентов, работники и менеджмент получают зарплаты и бонусы, премии, инвестируются какие –то средства в проекты, но прибыли у нее либо небольшие, либо вовсе равны нулю.
Т.е. путем несложных манипуляций с финансовой отчетностью можно сделать любую реально прибыльную компанию – убыточной «на бумаге».
Чтобы нивелировать этот недостаток, используется более уточненная схема расчета индикатора EPS. Это, так называемый, «денежный коэффициент».
Cash EPS = (OCF-Div)S
- OCF (Operating Cash Flow) – операционный денежный поток;
- Div (Dividends on Preferred Stock) – дивиденды по привилегированным акциям;
- S- среднегодовое количество выпущенных и находящихся в обращении всех акций.
Этот метод расчета оперирует вместо понятия «чистая прибыль» более объективной и трудно скрываемой характеристикой работы компании – текущий операционный денежный поток. Его невозможно скрыть, так как достаточно сопоставить в строках бухгалтерского баланса входящий поток денег и расходы компании.
Пример: Компания ХХХ за отчетный год получила прибыль в размере 10 000 000 долларов или по курсу рубля 640 000 000 рублей.
Количество акций компании в обращении на дату закрытия реестра акционеров – 10 000 000 штук.
На общем годовом собрании акционеров было решено на дивиденды направить 300 000 000 рублей, в том числе и по привилегированным акциям. Оставшуюся часть прибыли – использовать на развитие бизнеса. Соответственно формула расчета коэффициента EPS будет в данном случае будет иметь следующий вид:
EPS= 640 000 000 руб. – 300 000 000 руб.10 000 000 шт. акций = 340 000 00010 млн шт. акций = 34 руб.шт.
Пример расчета показывает прибыль на 1 акцию в 34 рубля. Однако тут есть еще один вопрос – это сколько стоит сама акция. Если она стоит 1 рубль, то инвестор почти на каждый вложенный рубль имеет 34 рубля прибыли. А если акция стоит 1000 рублей, то тогда получается, что на каждый вложенный рубль он получит всего лишь 3.4. копейки.
Как видно из того, как показатель EPS рассчитывается, одного лишь этого индикатора для принятия инвестиционного решения мало. Или, во всяком случае, такой индикатор можно применять исключительно в сравнении с другими аналогичными компаниями – конкурентами, по отрасли или типу бизнеса.
EPS – это индикатор фундаментального анализа показывающий общую эффективность вложения капитала инвестора в акции конкретного бизнеса.
Как использовать EPS при покупке акций
Индикатор ЕРS может быть использован для решения нескольких задач при проведении фундаментального анализа. Чаще всего он дает хорошие результаты при решении задачи выбора того, какие акции покупать.
В качестве примера рассмотрим ситуацию. Есть решение вложить деньги инвестора в акции российских нефтяных компаний – какую лучше всего выбрать?
Есть пять вариантов:
- ПАО «Газпром нефть» (SIBN);
- ПАО «ЛУКОЙЛ» (LKOH);
- НК «Роснефть» (ROSN),
- 4.ОАО «Газпром» (GAZP);
- ОАО «Новатэк» (NOTK).
Все данные по компаниям сведены в общую таблицу:
Как видно из таблицы, наибольший показатель ЕРS имеет ОАО «Лукойл» – 5.71 долларов на акцию.
Выбор такой акции без учета других индикаторов в портфель инвестора является правильным решением. По этому показателю компании «Лукойл» в сравнении с другими компаниями выглядит лучше всех.
Компания старается большую часть прибыли распределять среди инвесторов, платит им щедрые дивиденды. Это является для инвестора самым главным фактором рационального выбора.
- Хотя на самом деле, если использовать все другие индикаторы, то на первом месте будет компания ОАО «Газпром нефть», которая имеет ЕРS выше, чем у остальных компаний – конкурентов.
- Приведем еще один наглядный пример по выбору акций для инвестирования на американском фондовом рынке.
- Есть две компании – Lockheed Martin Corporation и The Boeing Company.
- Обе компании аналогичны и по структуре бизнеса, и по рынку сбыта и даже по уровню капитализации они типичные аналоги.
В какую же из этих компаний стоит вложить, если принимать в расчет показатель EPS? У компании Lockheed Martin этот коэффициент составляет 20.9, у Боинга 6.52.
Если исходить из расчета коэффициента, то предпочтение стоит отдать Локхид Мартину, у которого показатель EPS выше более, чем в три раза.
Что такое показатель разводненной прибыли
- Акционерные компании нередко используют схемы акционерного капитала, когда в его структуре кроме обычных акций имеются классы акций, которые могут быть конвертированы в привилегированные или наоборот.
- Рекомендованные для вас статьи:
- Поскольку показатель числа акций привилегированных или конвертируемых непосредственно входит в формат расчета, то изменяя их количество в большую или меньшую сторону, можно изменить и конечную величину чистой прибыли, по которой ведется окончательный расчет EPS.
Преимущества и недостатки показателя EPS
Главным преимуществами использования индикатора EPS, как показателя дохода на акцию, для целей инвестиционного анализа являются такие, как:
- Доступность применения даже непрофессиональными инвесторами;
- Наглядность – т.е. можно сразу получить объективный первичный показатель работы компании, ее способность приносить прибыль инвестору;
- Для расчета этого коэффициента можно использовать множество открытых источников информации, что дает возможность оценить корректность данных;
- Относительно малое влияние на точность показаний этого индикатора используемых входных данных. Количество акций на достаточно коротком промежутке времени (в период до 1 – 1.5 года) остается практически неизменным, а манипулирование цифрами прибыли не может сильно сказаться на общей динамике этого показателя при сравнении его за несколько лет.
К недостаткам этого финансового индикатора, прежде всего, следует отнести:
- EPS – это финансовый показатель, имеющий только абсолютное значение. Это значит, что его можно применять для оценки работы компании только в динамике, сопоставляя данные за несколько лет или в сравнении с аналогичными типами бизнесов. Для компаний, которые имеют многолетнюю историю работы на рынке, не составит большого труда найти все данные. Но для бизнеса, чьи акции стали сравнительно недавно котироваться на фондовом рынке, использовать такой индикатор следует с большой осторожностью.
- Поскольку нельзя совершенно исключать ошибки или прямое манипулирование финансовой отчетностью, то показатель прибыли входящий в формулу расчета ЕРS, может дать существенную ошибку в общей оценке прибыльности компании за короткий промежуток времени. Это следует всегда учитывать инвестору.
Основные ошибки при использовании EPS
Несмотря на то, что сам по себе показатель прибыльности акционерной компании ratio EPS несложен и базируется на использовании отрытой информации, стоит обратить внимание на ряд возможных ошибок при его применении.
Ошибка первая – нередко возникает путаница с тем, что именно характеризует ЕРS. Чаще всего его показатели принимают ошибочно за соотношение прибыли инвестора на вложенный рубль.
Однако число акций, которое является знаменателем в формуле расчета, имеет размерность в штуках, а не в цене. Соответственно, при одной цене акции – коэффициент может иметь одно значение, а при другой цене – совсем другой расчет прибыли на акцию
Ошибка вторая – коэффициент прибыль на акцию нельзя использовать без учета его временной динамики. Поскольку это абсолютный числовой индикатор, его необходимо рассматривать в перспективе нескольких лет, чтобы действительно оценить то, как компания получала и распределяла прибыль среди своих инвесторов.
Заключение
- В качестве заключения следует отметить, что показатель EPS в фундаментальном анализе имеет значение, даже несмотря на все его недостатки.
- Он дает ответ на самый главный вопрос – какой размер прибыли на акцию компания готова отдавать в качестве вознаграждения инвесторам.
- Чем выше показатель EPS, тем более справедливо менеджмент относится к инвесторам, которые вложили свои деньги в бизнес.
Как использовать показатель EPS для оценки акций – R Blog RU
Чтобы выбрать интересные акции для вложения средств, инвесторы внимательно оценивают различные экономические и статистические показатели. В этом обзоре рассмотрим показатель прибыли на акцию – EPS.
Что такое EPS?
Показатель EPS (Earning Per Share – прибыль на акцию) оценивает, насколько прибыльна компания в расчете на одну акцию. Этот мультипликатор показывает отношение чистой прибыли компании в течение года к числу ее обыкновенных акций, находящихся в обращении. Он дает представление о том, какую прибыль может приносить инвестору каждая купленная акция.
По сути, каждый акционер имеет свою долю в уставном капитале компании, который равен количеству выпущенных акций. Полученная прибыль распределяется соразмерно доле каждого акционера.
Поэтому мультипликатор EPS показывает, какая будет отдача от вложенных средств в акции компании на основании получаемой ею прибыли.
Чем выше показатель EPS, тем большую прибыль приносит инвестирование в акции компании.
Полученная прибыль может быть полностью или частично распределена между акционерами в качестве дивидендов, здесь все зависит от решения совета директоров компании. Акционеры через своих представителей в совете директоров могут влиять на то, какая доля прибыли будет распределяться через дивиденды.
Как рассчитывается EPS?
- Для расчета EPS используется чистая прибыль за вычетом дивидендов по привилегированным акциям. Формула расчета выглядит так:
- EPS = (P – Div) / N
- В формуле:
- P – чистая прибыль компании за отчетный период после уплаты налогов.
- Div – сумма выплат дивидендов по привилегированным акциям.
- N – количество всех обыкновенных акций в обращении в отчетном периоде.
Пример расчета:
Давайте рассмотрим расчет прибыли на акцию на примере компании Netflix (NASDAQ: NFLX). За прошедший финансовый год компания сообщила о чистой прибыли в размере 2 761 395 000 долларов США, а общее количество ее акций в обращении за этот период – 440 922 000 штук.
В балансовом отчете указано, что компания Netflix не эмитировала привилегированные акции, поэтому в формуле расчета не нужно вычитать дивиденды по ним.
Разделив чистую прибыль 2 761 395 000 долларов на 440 922 000 обыкновенных акций, получаем EPS, равный 6,26 доллара на одну акцию.
Как использовать EPS?
При использовании показателя EPS следует обратить внимание на два важных момента:
1. Прибыль на акцию не учитывает ее рыночную стоимость
Мультипликатор EPS рассчитывает по формуле прибыль на одну акцию, но не учитывает при этом рыночную стоимость этой акции. Соответственно, в зависимости от стоимости акции финансовый результат инвестирования может сильно отличаться. Чтобы понять, какую прибыль приносит каждый вложенный доллар, нужно разделить EPS на стоимость покупки акции.
Сравним две компании:
- Компания A имеет показатель EPS равный 10$, а купить ее акции на бирже можно по 200$. Прибыль на вложенные средства: (10 / 200) * 100 = 5%.
- У компании B коэффициент EPS равен 5$, а акции торгуются по цене 50$. Прибыль на вложенные средства составит: (5 / 50) * 100 = 10%.
В результате видно, что несмотря на то, что показатель EPS у компании A больше, компания B выглядит более привлекательной для инвестиций благодаря тому, что ее акции торгуются по более низкой цене, и дают возможность получить больший процент дохода на вложенные средства.
2. Для оценки используется динамика изменения EPS
Для оценки инвестиционной привлекательности компании в меньшей степени ориентируются на текущее значение EPS, а в большей – на его изменение в годовом исчислении. Инвесторы хотят видеть рост, а не снижение показателя. Чем выше темпы роста EPS, тем более привлекательна компания для инвесторов.
Динамика изменения EPS компании может варьироваться в зависимости от колебаний прибыли, общего количества акций в обращении или совокупности этих факторов.
Компания может повысить EPS, увеличив прибыль или сократив количество акций за счет обратного выкупа.
Или, наоборот, если компания увеличивает количество находящихся в обращении акций быстрее, чем увеличивается ее прибыль, это приведет к падению прибыли на акцию.
Как правило, инвесторы оценивают динамику роста EPS вместе с другими экономическими показателями, например – вместе с коэффициентом P/E. При примерном равенстве других показателей более весомый рост EPS за отчетный период делает компанию более привлекательной для вложения средств.
Посмотреть значения роста EPS можно в экономических отчетах или на информационных сайтах. Например, узнать данные по динамике EPS для американских компаний можно на сайте Finviz.com:
Фильтры по показателю EPS в скринере акций.
Плюсы и минусы EPS
Преимущества:
- Доступность и востребованность в аналитических прогнозах.
- Информативность – можно сразу оценить способность компании приносить прибыль инвестору в расчете на одну акцию.
- Простая формула расчета и наличие большого количества открытых источников информации, с помощью которых можно проверить корректность данных.
Недостатки:
- Сложность объективной оценки компаний с небольшой историей. Как правило, EPS оценивается в динамике, сопоставляя данные роста за несколько лет. Следует с осторожностью использовать показатель для компаний, акции которых торгуются менее двух-трех лет.
- Показатель EPS имеет абсолютное значение, для правильной оценки его нужно соотносить с рыночной ценой акции. Для большей объективности рекомендуется использовать его совместно с мультипликатором P/E.
- Не учитывает влияние конвертируемых (привилегированных) акций в случае их использования.
Заключение
Показатель EPS дает возможность оценить, какой размер прибыли на акцию может потенциально получить инвестор, вкладывая свой капитал в компанию. У данного показателя помимо преимуществ есть и определенные недостатки. Поэтому его рекомендуется использовать совместно с другими оценочными показателями, в первую очередь вместе с коэффициентом P/E.
Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R StocksTrader от 0,0045 USD с минимальной комиссией в размере 0,5 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R StocksTrader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex и открыть счёт.
Загрузка...
