Что такое реальная процентная ставка и как ее учитывать при расчете доходности

Вы разработали новое решение, с помощью которого можно усовершенствовать продукцию компании или сократить производственные расходы. Но, прежде чем внедрять идею, необходимо убедиться, что она окупит вложенные инвестиции. Для подобных ситуаций есть отдельный показатель – IRR.

Рассказываем, что такое IRR проекта, как он рассчитывается и используется на практике.

Что такое IRR

IRR – внутренняя норма доходности, от английского «Internal Rate of Return». Это один из ключевых параметров, применяемых при анализе финансовой привлекательности инвестиционного проекта.

Что такое реальная процентная ставка и как ее учитывать при расчете доходности

Показатель IRR определяет границу окупаемости вложений. В этом он похож на точку безубыточности предприятия. Рассчитав Internal Rate of Return, финансовая компания или частный инвестор могут вкладывать деньги в проект таким образом, чтобы гарантированно не оказаться в убытке.

Важно учитывать, что самоокупаемость проекта должна быть дисконтированной, – то есть, учитывающей весь спектр процентных ставок, которые продолжают действовать на протяжении всего срока инвестирования. Это уровень инфляции, банковский процентные ставки, индекс девальвации и прочее.

При расчете IRR за основу берется фактический доход инвестора от конкретного проекта. Он сравнивается с барьерной ставкой – минимальным ожидаемым индексом доходности компании. Если IRR выше этого уровня, значит, вложения выгодны.

Чтобы определять эффективность рекламных источников, с которых поступают звонки клиентов, подключите коллтрекинг Calltouch.

Покажет, какая реклама приносит звонки, а какая просто тратит бюджет

  • Отслеживайте все звонки с сайта с точностью определения источника рекламы выше 96%
  • Отслеживайте звонки с оффлайн рекламы и визиток с помощью статических номеров
  • Получайте чистый пул номеров, который выделяется именно вашей компании
  • Анализируйте подробные отчеты по звонкам: источник перехода, браузер, девайс, гео и другое
  • Слушайте записи звонков в удобном плеере для повышения качества работы колл-центра и отдела продаж

Узнать подробнее

Показатель MIRR оценивается следующим образом:

  1. Берется прибыль предприятия на расчетную дату окончания проекта.
  2. Приводятся все вложения на начальную дату проекта с учетом ставки дисконтирования.
  3. Параметр MIRR рассчитывается как норма прибыли, при которой все предполагаемые доходы на момент завершения проекта имеют общую стоимость, соответствующую совокупному объему затрат.

Формула расчета МIRR выглядит так:

Что такое реальная процентная ставка и как ее учитывать при расчете доходности

  • Где:
  • CF+i – доходы i-го периода;
  • CF-i – затраты (инвестиции) i-го периода;
  • WACC – средневзвешенная стоимость капитала;
  • r – ставка дисконтирования;
  • N – длительность проекта.
  • С ее помощью можно точно оценить рентабельность проекта, поскольку в ней учитываются все случаи реинвестирования по ставке дисконтирования.
  • Параметр IRR используется в следующих случаях:
  • для определения оправданности инвестиции: чем выше IRR проекта, тем более выгодным будет вложение;
  • для оценки максимальных годовых ставок при привлечении заемного капитала: если банковская ставка выше рентабельности проекта, то инвестиция не принесет прибыли;
  • для сравнения нескольких проектов и выбора наиболее перспективного с финансовой точки зрения.

Что такое реальная процентная ставка и как ее учитывать при расчете доходности

Преимущества и недостатки показателя

Плюсы:

  1. С помощью этого параметра можно легко и быстро определить, будет ли инициатива окупаться и какой объем вложений потребуется, чтобы проект не был убыточным.
  2. Показатель IRR позволяет объективно сравнить несколько инвестиционных проектов за разные периоды времени без учета всех сумм вложений.

Минусы:

  1. Показатель внутренней нормы прибыли определяется без учета рефинансирования доходов.
  2. IRR – относительный показатель, в котором инвестиции и прибыль отображаются в процентах, а не в реальной валюте.
  3. Если возникает необходимость в дополнительных вложениях, все вычисления необходимо производить заново.

Как рассчитать IRR

IRR проекта можно определить разными способами.

Формула расчета

Математический расчет – наиболее понятный, однако технически труднореализуемый способ определения внутренней нормы прибыли. Минимальный IRR рассчитывается по формуле:

Что такое реальная процентная ставка и как ее учитывать при расчете доходности

  1. Где:
  2. IRRmin – минимальная внутренняя норма доходности;
  3. N – число расчетных периодов;
  4. IST – объемы инвестиций за каждый период;
  5. IS – совокупный объем инвестиций.

Графический метод

Чтобы вычислить значение IRR графическим способом, необходимо построить график зависимости чистой приведенной стоимости проекта (NPV) от коэффициента дисконтирования. В точке пересечения получившегося графика с осью абсцисс (Х) находится значение IRR.

Можно построить несколько графиков, используя разные исходные данные. Тот проект, по которому показатель предельной доходности вложений окажется дальше от нулевой отметки, будет наиболее перспективным с экономической точки зрения.

Расчет в Excel

Если у вас несколько разных проектов, определять IRR для каждого из них по формуле или в виде графиков – долго и трудоемко. В Excel есть удобный инструмент для оценки эффективности инвестиций. Это встроенная функция ВСД.

Она позволяет найти ставку IRR для сразу нескольких потоков инвестиций. Финансовые параметры вводятся в таблицу в виде числовых значений. Одно из них обязательно должно быть отрицательным – это затраты на реализацию проекта. Доходы, получаемые инвестором, указываются в виде положительных чисел.

Введите данные в таблицу, выберите участок столбца, который необходимо проанализировать. Нажмите «OK», и Excel автоматически рассчитает IRR, используя метод итераций. Формула делает циклические вычисления с показателя, указанного в графе «Предположение».

Онлайн-калькуляторы

Самый простой способ определения внутренней нормы доходности – при помощи онлайн-калькуляторов. В них встроены готовые алгоритмы вычисления, которые запускаются, как только пользователь введет исходные данные и нажмет на кнопку «Старт».

Что такое реальная процентная ставка и как ее учитывать при расчете доходности

Как проанализировать полученные данные

Мало знать, что такое IRR и как он вычисляется, – важно уметь анализировать полученную информацию.

Очевидно, что проект с высоким показателем внутренней нормы доходности со временем окупится. Отрицательный IRR свидетельствует об очевидной убыточности вложений. Теоретически этот показатель может быть больше 100%, однако на практике достигнуть такого результата очень сложно.

Инвесторы часто задаются вопросом, какое значение IRR считать нормальным. Определение приемлемого уровня внутренней нормы прибыльности возможно только в сравнении. Проведите вычисления по ряду исходных данных и сравните полученные результаты. Так вы увидите несколько вариантов нормального IRR для конкретного проекта.

Учитывайте, что этот показатель обязательно должен быть больше, чем ставка дисконтирования. В противном случае проект будет заведомо убыточным. Если IRR равен ставке дисконтирования, значит, вложения инвестора только окупятся, но дохода не принесут.

Можно также сравнить параметр внутренней нормы доходности с уровнем минимальной ожидаемой доходности компании. В каждой организации она своя.

Как применять IRR

Для любого инвестиционного проекта требуются стартовые вложения. Именно они гарантируют приток денежных средств в перспективе. По крайней мере, в идеале.

Значение IRR позволяет четко определить, насколько реальность близка к идеальному варианту развития событий. Этот параметр показывает ставку кредита, при которой инвестор не останется в убытке после реализации проекта.

Что такое реальная процентная ставка и как ее учитывать при расчете доходности

Чтобы оценить прибыльность инвестиционного проекта, сравните его IRR с WACC – средневзвешенной стоимостью капитала предприятия:

  • если IRR проекта превосходит WACC, значит, проект следует будет прибыльным;
  • если WACC выше, чем показатель IRR, от инвестиций лучше отказаться.

Иными словами, если ставка кредита ниже IRR проекта, то вложенные средства гарантированно принесут добавочную стоимость. Этот проект заработает более высокий процент дохода, чем вложения, необходимые для стартовой инвестиции.

Рассчитав точное значение IRR, инвестор может узнать верхний допустимый показатель стоимости ссудного капитала, который он планирует вложить в проект:

  1. Если ценность капитала выше, чем внутренняя прибыльность проекта, значит, у инвестиции будет отрицательная динамика.
  2. Если ценность капитала для инвестора ниже, чем внутренняя норма прибыльности проекта, то инвестор действует подобно банку: растет и развивается за счет разницы между процентными ставками по кредиту и рентабельности вложений.

А объективно оценить эффективность рекламы можно при помощи емейл-трекинга Calltouch. Сервис поможет определить источники, с которых приходят письма клиентов вашего сайта на электронную почту.

Покажет, откуда приходят письма клиентов вашего сайта на электронную почту

  • Определяйте источник до кампании, объявления и ключевого слова
  • Отслеживайте все обращения клиентов в одном кабинете
  • Оптимизируйте рекламу на основе полных данных

Узнать подробнее

Коротко о главном

Внутренняя норма доходности IRR – это важный параметр, который нельзя не брать в расчет при работе с инвестиционными проектами. При грамотном использовании он позволяет безошибочно определить, какой проект будет прибыльным, а какой – нет. Показатель IRR особенно полезен в тех случаях, когда речь идет о сравнении проектов и выборе наиболее прибыльного варианта.

Читайте также:  Как заработать вконтакте на группах

Как рассчитать эффективную ставку по кредиту

  1. Главная
  2. Советы
  3. Советы по кредитам

Что такое реальная процентная ставка и как ее учитывать при расчете доходности

При любых банковских операциях экономисты рассчитывают, насколько выгодными для владельца средств являются те или иные вложения. Они используют разные виды начисления процентов и методы оценки доходности. Ценность денег для их владельца можно понять по эффективной ставке заемных средств.

Что такое эффективная процентная ставка

Понятие «эффективная процентная ставка» чаще всего применяют при расчетах выгоды от вложения средств. Инвесторы использует показатель EIR (Effective Interest Rate) для оценки доходности активов. Второе название – ставка дисконтирования. Она определяет прибыльность любого финансового продукта во времени. Можно рассчитать для любых сроков и любых сумм.

Игроки на фондовой бирже с помощью EIR сравнивают доходность различных активов, ценных бумаг, инструментов и обязательств. Например, при покупке облигаций значение имеет показатель «доходность к погашению», а при вложении в проект – «внутренняя норма доходности». Это ценность денег во времени при расчетах эффективности вложений с использованием сложного процента.

В отношениях между банком и клиентом при кредитовании финансовая компания является инвестором.

Компания вкладывает (передает в пользование) заемщику определенную сумму денег и получает от этой операции доход – годовой процент. Он применяется при расчетах всех депозитов и кредитов.

Эффективная процентная ставка показывает полную стоимость займа для клиента с учетом всех расходов на его обслуживание.

Почему стоимость кредита выше процентной ставки

Есть несколько причин, почему фактическая стоимость кредита превышает размер годовой ставки, которую банк указывает в документах для клиента. Заемщик при подписании договора, как правило, смотрит на рекламные обещания: низкий процент и размер переплаты. А стоит обращать внимание на:

  • количество начислений процентов в течение года;
  • размер процентов к оплате по факту;
  • расходы за обслуживание кредита банком.

Из этих трех компонентов и складывается разница. Поэтому при необходимости взять заем всегда стоит рассчитать эффективную процентную ставку. Это поможет спланировать будущие расходы при кредитовании.

Формула расчета эффективной процентной ставки

Как и для других финансовых продуктов, при расчете эффективной процентной ставки используют экономическую формулу. Помимо понятных для заемщика категорий “сумма кредита” и “проценты”, учитывают скрытую ставку (дополнительные расходы банка по обслуживанию займа) и компенсационный остаток. Расчет для простого кредита:

Что такое реальная процентная ставка и как ее учитывать при расчете доходности
Что такое реальная процентная ставка и как ее учитывать при расчете доходности

Наиболее часто в банковской практике применяют формулу для краткосрочного кредитования (до года), выглядит она так:

Что такое реальная процентная ставка и как ее учитывать при расчете доходности

i – годовая процентная ставка, указанная при подписании договора с клиентом.

ПРИМЕР:

Клиент взял у банка в долг на 12 месяцев ссуду под 9,1% годовых. Для того чтобы рассчитать эффективную процентную ставку, приведем процентный показатель в следующий вид – 0,091, и поставим в формулу:

r = (1+0,091/12)^12-1 ≈ 0,0949.

То есть для заемщика полная ставка за пользование деньгами банка составит не 9,1%, а 9,49%.

В таком виде эффективную ставку проще сравнивать с годовой процентной ставкой банка при выдаче ссуды. Метод расчета зависит от договоренностей, принятых между сторонами в кредитном договоре.

Не у каждого человека есть желание и время, чтобы анализировать фактическую стоимость кредитования. Чтобы упростить анализ, лучше воспользоваться готовыми сервисами на финансовых ресурсах. Калькулятор расчета полной стоимости кредита способен за несколько секунд сгенерировать ответ, выгоден ли кредит для пользователя.

Хотите оставить комментарий? Для начала зарегистрируйтесь. Российские банки массово переходят на выпуск виртуальных карт

21 марта российские банки сообщили, что в небольших кредитных организациях уже наметилась нехватка чипов для пластиковых карт. Возможно, в ближайшее время такая проблема возникнет и у крупных компаний. Изменение ситуации в финансовой отрасли вынуждает банки увеличивать выпуск электронных платежных средств. Проблемы с импортом чипов заметили уже в марте.

Одним из решений вопроса стало увеличение доли цифровых карт. Правда, чтобы использовать такой инструмент, пользователь должен иметь смартфон, поддерживающий технологию NFC.
Для полноценного обеспечения населения кредитками, банкам нужно 115-120 млн болванок.

Изделия в стране производит фирма Микрон;, которая по предварительной оценке сможет поставить заказчикам лишь 20 млн заготовок. У крупных компаний есть запасы болванок, но и они скоро могут иссякнуть из возросшего спроса на карты Мир;.
Банк ВТБ рассказал, что с начала года выдал 340 тысяч цифровых аналогов пластика.

В ходе того же периода прошлого года их количество было вдвое меньше. Пресс-служба банка сообщила, что спрос на карты российской платежной системы за месяц вырос в 3-4 раза.
В Тинькофф банке заявили, что с начала марта банк выдал в 7 раз больше карточек Мир;, чем в феврале 2022 года. 68% из них выпущены в электронном виде.

В текущем месяце клиенты кредитной организации получили в 57 раз больше пластика, привязанного к отечественной платежной системе, чем годом ранее.
Источник: пресс-службы ВТБ, Тинькофф банка и платежной системы Мир;.

Аренда квартир в столице подешевела на 5,5%

Начиная с февраля арендная плата на столичном рынке жилья снизилась на 5,5%. Спрос на съемные квартиры упал на 17%. Об этом сообщили агентства недвижимости в Москве.

По мнению участников рынка, сегмент аренды удерживает от падения спрос со стороны россиян, которые планировали взять ипотеку, но из-за роста процентных ставок на время отказались от этой идеи. Потенциальные заемщики банков перешли на съемное жилье.
Арендаторы покидают крупные города из-за потери работы или снижения доходов.

После закрытия крупных компаний и приостановки строительных проектов уезжают из страны и мигранты из соседних республик.
Объем предложения на столичном рынке пока сохраняется на прежнем уровне, поэтому владельцы квартир снижают цены, чтобы привлечь квартиросъемщиков.

Стоимость аренды однушек; упала на 4,5%, двухкомнатных квартир ; на 5%, трехкомнатных ; на 5,5%. Аналогичные цифры отмечены в Санкт-Петербурге. По данным сервиса Циан, средняя цена аренды в Москве снизилась на 1-2 тысячи рублей, а количество размещаемых объявлений увеличилось на треть.

Среди предложений растет число квартир, собственники которых ранее планировали продать имущество, но передумали в связи с ростом курса доллара. Часть арендаторов приняли решение сменить жилье на более дешевое. Также объем свободных квадратных метров увеличивается за счет тех владельцев, которые в срочном порядке выезжают из России в другие регионы и страны.
Источник: Циан.

Мошенники используют для обмана россиян тему санкций

В МВД России предупредили о новой схеме мошенничества. На телефоны абонентов поступают звонки с предложением выгодно; вложить деньги, чтобы уберечь накопления от санкций. Телефонные мошенники спекулируют на страхах россиян перед санкциями против банков и девальвацией рубля, используя психологическое давление.

В последние дни участились случаи жалоб от граждан, которые столкнулись с псевдоброкерами, предлагающими выгодно и надежно; инвестировать средства на иностранных площадках, а также отправить деньги на безопасный; счет для обхода ограничений.

Злоумышленники вводят в заблуждение абонентов, сообщая информацию о предстоящем глобальном запрете на снятие наличных с карт из-за отключения SWIFT. Неосведомленные люди с легкостью поддаются панике и сообщают преступникам персональные данные счета, логины и пароли;, ; сообщили в представительстве МВД России.

Помимо санкционной повестки мошенники предлагают россиянам кредиты под низкий процент. Учитывая то, что ставки в банках и МФО подскочили до 21-22%, эта схема обмана оказалась действенной. Операции преступники выполняют дистанционно. По всем фактам хищения возбуждены уголовные дела.

Ведутся розыскные работы по установлению личности мошенников и их задержанию.
Источник: МВД России.

Как рассчитать внутреннюю норму доходности (формула)

Как известно, любому инвестиционному проекту сопутствует масса математических вычислений: анализ данных прошлых периодов, статистики, аналогичных проектов, составление финансовых планов, моделей, прогнозных условий, сценариев развития и др.

О том, как выстраивать финансовое планирование, см. статью «Организация финансового планирования и бюджетирования».

Помимо общей цели максимально точно оценить перспективы проекта, просчитать необходимые для его реализации ресурсы и спрогнозировать основные возможные трудности, у таких детальных расчетов есть одна связующая цель — выяснить показатели эффективности проекта.

На выходе их 2: чистая дисконтированная стоимость (NPV — net present value) и внутренняя норма доходности (IRR — internal rate of return). При этом именно внутренняя норма доходности(рентабельности) используется наиболее часто в силу своей наглядности.

Но такие финансовые документы, модели и т. д. зачастую занимают не одну сотню страниц печатного текста. А инвесторы, как известно, люди очень занятые. И в бизнес-кругах придумали лифт-тест: человек (инициатор проекта) за время, пока едет с инвестором в лифте (около 30 секунд), должен убедить его вложить деньги в проект.

Как это сделать? Естественно, рассказать, что же получит инвестор на выходе, т. е. оценить вероятный доход от всего проекта и доход собственно инвестора. Для этой цели и существует показатель внутренней нормы доходности.

Итак, что же такое внутренняя норма доходности?

О чем говорит внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности — это такая ставка процента, при которой чистый проектный доход, приведенный к ценам сегодняшнего дня, равен 0. Другими словами, при такой процентной ставке дисконтированные (приведенные к сегодняшнему дню) доходы от инвестиционного проекта полностью покрывают затраты инвесторов, но не более того. Прибыль при этом не образуется.

О том, как рассчитать чистую прибыль (в том числе прогнозную), см. в статье «Как рассчитать чистую прибыль (формула расчета)?».

Для инвестора это значит, что при такой ставке процента он сможет полностью компенсировать свои вложения, т. е. не потерять на проекте, но и ничего не заработать. Можно также сказать, что это порог прибыли — граница, после пересечения которой проект становится прибыльным.

На первый взгляд немного пространное определение внутренней нормы доходности обозначает показатель, имеющий решающей вес для инвестора на практике, поскольку позволяет быстро и, самое главное, наглядно получить представление о целесообразности вложений в конкретный проект.

Обратите внимание! Показатель внутренней нормы доходности — величина относительная. Это значит, что сам по себе он мало о чем говорит. К примеру, если известно, что внутренняя норма доходности проекта — 20%, то этих сведений для принятия инвестором решения недостаточно. Нужно обязательно знать иные вводные, речь о которых пойдет далее.

Для того чтобы понять, как пользоваться данным показателем, необходимо уметь его корректно рассчитывать.

Как рассчитать внутреннюю норму доходности

Главная особенность исчисления внутренней нормы рентабельности в том, что на практике по какой-либо формуле вручную ее обычно не рассчитывают. Вместо этого распространены следующие методы расчета показателя:

  • графический метод;
  • расчет с помощью EXCEL.

Чтобы лучше понять, почему так происходит, обратимся к математической сути внутренней нормы доходности. Допустим, у нас есть инвестиционный проект, который предполагает определенные стартовые инвестиции.

Как было указано выше, внутренняя норма доходности — это ставка, при которой доходы от проекта (приведенные) становятся равны первоначальным инвестиционным затратам.

Однако мы точно не знаем, когда установится такое равенство: в 1, 2, 3 или 10-й год жизни проекта.

  • Математически такое равенство можно представить в следующем виде:
  • ИЗ = Д1 / (1 + Ст)1 + Д2 / (1 + Ст)2 + Д3 / (1 + Ст)3 + … + Дn / (1 + Ст)n,
  • где: ИЗ — первоначальные инвестиционные вложения в проект;
  • Д1, Д2…Дn — дисконтированные денежные доходы от проекта в 1-й, 2-й и последующие годы;
  • Ст — ставка процента.
  • Как видно, вытащить из этой формулы значение ставки процента достаточно сложно. В то же время если перенести в этой формуле ИЗ вправо (с отрицательным знаком), то мы получим формулу чистой дисконтированной стоимости проекта (NPV — 2-го ключевого показателя оценки эффективности инвестиционного проекта):
  • NPV = –ИЗ + Д1 / (1 + Ст)1 + Д2 / (1 + Ст)2 + Д3 / (1 + Ст)3 + … + Дn / (1 + Ст)n,
  • где: NPV — чистая дисконтированная стоимость проекта.

Пример расчета дисконтированной стоимости см. в КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к системе К+, получите пробный онлайн-доступ бесплатно.

Подробнее о том, что нужно знать, чтобы корректно считать NPV, см. в статье «Как рассчитать чистый дисконтированный доход (формула)?».

Далее задача сводится к тому, чтобы подобрать такую ставку процента, при которой значение NPV будет равно 0.

Самым наглядным в этом плане является графический метод подбора.

Для этого строят график, где по оси Х откладывают возможные значения ставки процента, а по оси Y — значения NPV, и показывают на графике зависимость NPV от ставки процента.

В той точке, где полученная изогнутая линия графика пересекает ось Х, находится нужное значение ставки процента, которое и является внутренней нормой доходности проекта.

  1. Что такое реальная процентная ставка и как ее учитывать при расчете доходности
  2. Скачать график ВНД
  3. Однако сегодня показатель внутренней нормы доходности обычно рассчитывается путем составления финансовой модели в EXCEL, поэтому любому инициатору стартапа важно представлять, как посчитать показатель без помощи графиков.
  4. Как рассчитать норму доходности в EXCEL
  5. Для расчета внутренней нормы доходности в EXCEL существуют 2 способа:
  • с использованием встроенных функций;
  • с использованием инструмента «Поиск решения».

1. Начнем со встроенных функций. Чтобы посчитать внутреннюю норму доходности по проекту, нужно составить таблицу ежегодных планируемых показателей проекта, состоящую из нескольких столбцов. Обязательно следует отразить в ней такие цифровые значения, как первоначальные инвестиции и последующие ежегодные финансовые результаты проекта.

Важно! Ежегодные финансовые результаты проекта следует брать в недисконтированном виде, т. е. не приводить их к текущим ценам.

Для большей наглядности можно дать расшифровку ежегодных плановых доходов и расходов, из которых в итоге складывается финансовый результат проекта.

Пример 1

Год жизни проекта Первоначальные инвестиционные вложения, руб. Плановые доходы по проекту, руб. Плановые расходы по проекту, руб. Финансовые результаты проекта, руб.
1-й 100 000 0 100 000 –100 000
2-й 0 40 000 30 000 10 000
3-й 0 50 000 35 000 15 000
4-й 0 45 000 30 000 15 000

После составления такой таблицы для расчета внутренней нормы доходности останется применить формулу ВСД.

Обратите внимание! В ячейке значения формулы ВСД следует указать диапазон сумм из колонки с финансовыми результатами проекта.

Однако на практике инвестиционные проекты не всегда сопровождаются регулярными денежными поступлениями. Всегда есть риск возникновения разрыва: заморозки проекта, его приостановки по иным причинам и пр.

В таких условиях используют другую формулу, которая в русской версии EXCEL обозначается как ЧИСТВНДОХ.

Ее отличие от предыдущей формулы в том, что помимо финансовых результатов проекта следует указать временные периоды (даты), на которые образуются конкретные финансовые результаты.

2.

Для исчисления внутренней нормы доходности при помощи инструмента «Поиск решений» необходимо добавить к таблице плановых значений по проекту колонку со значениями ежегодного дисконтированного финансового результата. Далее нужно в отдельной ячейке обозначить, что здесь будет вычислено NPV, и прописать в ней формулу, содержащую ссылку на другую пустую ячейку, в которой будет рассчитана внутренняя норма доходности.

Важно! В строке «Установить целевую ячейку» нужно привести ссылку на ячейку с формулой NPV. Затем указать, что целевая ячейка должна равняться 0.

В поле «Изменяя значение ячейки» необходимо сослаться на пустую ячейку, в которой и должен быть посчитан нужный нам показатель.

Далее следует воспользоваться «Поиском решений» и вычислить такое значение ставки процента, при котором NPV обращается в 0.

После того как внутренняя доходность проекта найдена, встает основной вопрос: как эти сведения применить, чтобы верно оценить привлекательность вложений?

Внутренняя норма доходности при оценке инвестиционных проектов

Привлекательность любого инвестиционного проекта может быть определена путем сравнения внутренней нормы доходности по проекту с аналогичным показателем другого проекта либо базой для сравнения.

Если перед инвестором стоит вопрос, в какой проект вложить деньги, то выбор должен быть сделан в пользу того, внутренняя норма доходности которого больше.

Но что делать, если проект только 1? В таком случае инвестору следует сравнить внутреннюю норму доходности по проекту с некоей универсальной базой, которая может служить ориентиром для анализа.

Такой базой на практике выступает стоимость капитала. Если стоимость капитала ниже внутренней нормы доходности инвестиционного проекта, такой проект принято считать перспективным. Если же стоимость капитала, напротив, выше, то инвестору нет смысла вкладывать в проект деньги.

Вместо стоимости капитала можно использовать ставку процента по альтернативному безрисковому вложению средств. К примеру, по банковскому вкладу.

Пример 2

Безрисковый вклад в банк может принести 10% годовых. В этом случае инвестпроект с внутренней нормой доходности свыше 10% будет для инвестора привлекательным вариантом вложения средств.

Ограничения и недостатки внутренней нормы доходности

Несмотря на то, что расчет внутренней нормы доходности способен максимально помочь инвестору оценить перспективы вложений в тот или иной проект, все же есть ряд моментов, ограничивающих практическое применение показателя:

  • Во-первых, при выборе из альтернативных проектов сравнения только внутренней нормы доходности по ним между собой недостаточно. Рассматриваемый показатель позволяет оценить доходность относительно первоначальных вложенных средств, а не иллюстрирует доход в его реальной оценке. Как следствие, проекты с одинаковым значением внутренней нормы доходности могут иметь разную чистую дисконтированную стоимость. И здесь уже выбор делать следует в пользу того проекта, чистая дисконтированная стоимость которого больше, т. е. который принесет инвестору больше прибыли в денежном выражении.
  • Во-вторых, инвестиционный проект может иметь чистую дисконтированную стоимость больше 0 при всех значениях процентной ставки. Такой проект нельзя оценить с помощью внутренней нормы доходности, т. к. для него этот показатель просто не может быть рассчитан.
  • В-третьих, на практике очень сложно точно спрогнозировать финансовые потоки в будущем. Особенно это применительно к будущим поступлениям (доходам).

Всегда существуют риски экономического, политического и иного характера, которые могут привести к тому, что контрагенты не будут платить в срок. Вследствие этого будет подвергаться корректировке финансовая модель проекта и, соответственно, значение внутренней нормы доходности. Так что максимально точно спрогнозировать будущие поступления — задача номер 1 при разработке финансовой модели.

Итоги

Внутренняя норма доходности — показатель, являющийся одним из важнейших при оценке финансового потенциала инвестиционного проекта. На него в первую очередь смотрят инвесторы.

Инициаторам проекта нужно помнить, что рассчитать показатель можно как с помощью графика, так и математически, в EXCEL (2 способами: с помощью встроенных функций и «Поиска решений»). Также не помешает сравнить значения по проекту с известной стоимостью капитала.

Кроме того, важно понимать, что показатель внутренней нормы доходности будет наглядно показывать перспективы проекта только в связке с чистой дисконтированной стоимостью, поэтому организации целесообразно представить инвестору расчет и NPV.

Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс. Пробный бесплатный доступ к системе на 2 дня.

Разъяснение процентных ставок: номинальная, реальная, эффективная

08.05.2021

Термин « процентная ставка » – одна из наиболее часто используемых фраз в лексике инвестиций с фиксированным доходом. Различные типы процентных ставок, включая реальные, номинальные, эффективные и годовые, отличаются ключевыми экономическими факторами, которые могут помочь людям стать более умными потребителями и более проницательными инвесторами.

  • Различные типы процентных ставок, такие как реальные, номинальные, эффективные и годовые, отличаются критическими экономическими факторами.
  • Номинальная процентная ставка или купонная ставка – это фактическая цена, которую заемщики платят кредиторам, без учета каких-либо других экономических факторов.
  • Реальная процентная ставка учитывает инфляцию, давая более точное представление о покупательной способности заемщика после погашения позиции.
  • Эффективная процентная ставка включает в себя влияние начисления процентов, при котором по облигации проценты могут выплачиваться ежегодно, но составлять проценты раз в полгода, увеличивая общую доходность.

Номинальная процентная ставка 

Номинальная процентная ставка является заявленной процентной ставкой облигации или займа, что означает фактические денежные заемщики цен платить кредитор использовать свои деньги.

Если номинальная ставка по ссуде составляет 5%, заемщики могут рассчитывать на выплату 5 долларов процентов за каждые 100 долларов, предоставленных им в ссуду.

Это часто называют купонной ставкой, потому что она традиционно указывается на купонах, выкупаемых держателями облигаций.

Реальная процентная ставка

Реальная процентная ставка назван так, потому что в отличие от номинальной скорости, это факторы инфляции в уравнение, чтобы дать инвесторам более точную меру их покупательной способности, после того, как они искупают свои позиции. Если по облигации с ежегодным начислением сложных процентов номинальная доходность составляет 6%, а уровень инфляции составляет 4%, то реальная процентная ставка на самом деле составляет всего 2%.

Особые соображения

Реальные процентные ставки могут быть на отрицательной территории, если уровень инфляции превышает номинальную ставку инвестиций. Например, облигация с номинальной ставкой 3% будет иметь реальную процентную ставку -1%, если уровень инфляции составляет 4%. Сравнение реальных и номинальных процентных ставок можно рассчитать с помощью этого уравнения:

Из этой формулы можно вывести несколько экономических условий, которые кредиторы, заемщики и инвесторы могут использовать для принятия более обоснованных финансовых решений.

  • Обычно, когда уровень инфляции отрицательный (дефляционный), реальные ставки превышают номинальные. Но обратное верно, когда темпы инфляции положительные.
  • Одна из теорий считает, что уровень инфляции со временем изменяется вместе с номинальными процентными ставками, а это означает, что реальные процентные ставки становятся стабильными в течение длительных периодов времени. Таким образом, инвесторы с более длительными временными горизонтами могут более точно оценить доходность своих инвестиций с поправкой на инфляцию.

Эффективная процентная ставка

Инвесторы и заемщики также должны знать эффективную процентную ставку, которая учитывает концепцию начисления сложных процентов.

Например, если по облигации выплачивается 6% годовых и складывается раз в полгода, инвестор, разместивший 1000 долларов США в эту облигацию, получит 30 долларов процентных платежей по истечении первых 6 месяцев (1000 долларов x 0,03) и 30,90 долларов США процентов по прошествии следующих шести месяцев ( 1030 долларов США x 0,03). В общей сложности этот инвестор получает 60,90 долларов за год. В этом сценарии, хотя номинальная ставка составляет 6%, эффективная ставка составляет 6,09%.

С математической точки зрения, разница между номинальной и эффективной ставками увеличивается с увеличением количества периодов начисления сложных процентов в течение определенного периода времени.

1:46

Приложения

Когда речь идет о ссудах, важна разница между номинальной, реальной и эффективной ставками. Например, ссуда с частыми периодами начисления сложных процентов будет дороже, чем ссуда с ежегодным начислением, что является жизненно важным соображением при покупке ипотечных кредитов.

Кроме того, облигация, по которой реальная процентная ставка составляет всего 1%, может не обеспечить адекватного роста активов инвестора с течением времени. Проще говоря: процентные ставки эффективно показывают истинную доходность инвестиций с фиксированным доходом и истинную стоимость заимствований для частных лиц или предприятий.

Советы и другие альтернативы

Инвесторы, которые ищут защиты от инфляции в сфере фиксированного дохода, могут решить рассмотреть казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS), по которым выплачиваются процентные ставки, индексированные с учетом инфляции. Паевые инвестиционные фонды, инвестирующие в облигации, ипотечные кредиты и приоритетные обеспеченные ссуды с плавающей процентной ставкой, также периодически корректируются в соответствии с текущими ставками.

Суть

Когда дело доходит до процентных ставок по облигациям, проницательные инвесторы знают, что при рассмотрении своих общих инвестиционных целей не следует ограничиваться номинальными или купонными ставками. Квалифицированный финансовый консультант может помочь инвесторам сориентироваться в процентных ставках, которые не отстают от инфляции.

Ссылка на основную публикацию