Дивидендные аристократы сша: методика выбора акций и как купить

В Америке есть понятие «дивидендные аристократы». Так называют акции компаний, которые стабильно платят дивиденды и регулярно их повышают. РБК Quote приводит подробную инструкцию, как отобрать их в свой портфель

РБК

Дивиденды 
 — это не только про российские компании. В США их тоже щедро платят. Мы попросили трейдера и автора блога Mindspace Оксану Гафаити выделить пять критериев, которые нужно учитывать перед покупкой дивидендных ценных бумаг США.

Войти в список «аристократов» непросто. Для этого компания должна соответствовать следующим критериям:

• быть частью индекса широкого рынка S&P 500;
• увеличивать дивиденды на акцию каждый год в течение минимум 25 лет подряд;
• иметь рыночную капитализацию не ниже $3 млрд.

Несмотря на высокие требования, на американском фондовом рынке подобные компании есть, и многие из них доступны для покупки через российских брокеров. Узнать список таких компаний несложно: достаточно найти в сети Dividend Aristocrats List или посмотреть состав биржевого фонда ETF 
на индекс S&P 500 Dividend Aristocrats Index, например ProShares S&P 500 Aristocrats (NOBL).

На американских биржах торгуются акции и с более высокими дивидендами, чем предлагают «аристократы». Но если при выборе руководствоваться лишь дивидендной доходностью, легко угодить в ловушку собственной жадности.

Поэтому прежде чем купить акции с высокой дивидендной доходностью, убедитесь, что вы проверили пять следующих параметров.

Рынок всегда идет циклами. Помня об этом, при выборе дивидендной акции мы должны всегда задаваться вопросом, подходящий ли сейчас момент для покупки. Как говорил Уоррен Баффет, даже хорошие акции, купленные в неподходящее время, превращаются в плохие.

Чтобы этого избежать, мы должны открыть дневной, недельный и месячный графики актива и посмотреть на его рыночный тренд.

Если тренд на дневном и недельном графиках растущий, то акцию можно рассматривать для покупки. Если тренд нисходящий, то есть два риска. Во-первых, упавший актив может пойти еще ниже, и падение не компенсируется выплатой дивидендов.

Во-вторых, когда акция сильно снижается, всегда есть вероятность того, что руководство компании приостановит, сократит или вообще отменит дивиденды.

А это опять-таки чревато снижением цены и сокращением (или полной потерей) дохода по дивидендам.

Найти дневные, недельные или месячные графики для определения тренда можно на большинстве финансовых сайтов: РБК Quote, Finviz.com, Investing.com, Tradingview.com и прочих.

Ниже — пример недельного графика компании Coca-Cola (KO). На нем очевидный растущий тренд (цена на графике движется вверх).

Недельная динамика акций Coca-Cola

Месячный график подтверждает тенденцию недельного — здесь динамика роста еще очевиднее. Такую акцию можно рассматривать на покупку.

Месячная динамика акций Coca-Cola

2. История дивидендных выплат

При выборе дивидендных акций важно убедиться, что компания регулярно выплачивает дивиденды и в идеале — регулярно их повышает. Проверить, как часто и сколько компания платит инвесторам в виде дивидендов, можно на многих финансовых сайтах, например на Yahoo.Finance или Investing.com.

На последнем ресурсе данную информацию можно найти в разделе «Отчетность».

Раздел «Отчетность» на сайте Investing.com

Как видно на примере, по акциям Altria Group (MO) дивиденды выплачиваются раз в квартал, а в 2019 году их размер был увеличен.

Здесь же можно узнать о предстоящей экс-дивидендной дате. Это важно: если вы хотите получить дивиденды, должны купить акции до этого дня.

Наряду с дивидендной историей необходимо проверить такой показатель, как дивидендный выход (Dividend Payout Ratio, DPR). Он позволяет понять, какую часть чистой прибыли компания направляет на дивиденды. Значение DPR должно находиться в пределах 40–70%.

Если DPR больше 100%, это тревожный сигнал. Он предупреждает, что компания направляет всю прибыль на дивиденды и у нее ничего не остается на развитие бизнеса. В таком случае компания для выплаты дивидендов может влезть в долги или выберет сокращение, а может быть, и прекращение выплат.

Найти показатель Dividend Payout Ratio можно на сайте Finviz.com. Введите в поиске название компании — на открывшейся странице вы найдете таблицу с подробными данными, включая Dividen Payout Ratio.

Как видно на примере ниже, Dividend Payout по акциям Altria Group (MO) составляет 92,3%.

Это много и плохо для бизнеса.

Дивиденды выплачиваются с чистой прибыли, то есть с тех денег, которые приносит бизнес компании за вычетом всех затрат. Поэтому при выборе дивидендных акций важно смотреть, насколько бизнес компании прибыльный (маржинальный, рентабельный).

За показатели рентабельности отвечают такие метрики, как Gross Margin (валовая рентабельность), Oper. Margin (операционная рентабельность), Profit Margin (рентабельность по чистой прибыли). Найти их можно все в той же таблице на сайте Finviz.com.

Преимущество данного ресурса в том, что значения ниже нормы он окрашивает в красный цвет, а те, что выше нормы — в зеленый. Это простой ориентир при выборе акций. Показатели Gross Margin, Oper. Margin, Profit Margin в таблице должны быть положительными и в идеале зеленого цвета.

Ниже — показатели компании BlackRock (BLK). И это показатели здорового прибыльного бизнеса.

Помимо прибыльности, важно смотреть на долговую нагрузку. Чем у компании больше обязательств (долгов), тем в дальнейшем ей может быть сложнее выплачивать дивиденды. Оценить долговую нагрузку компании можно по соотношению Debt/Equity (долг/капитал), как показано ниже на примере BlackRock.

Для финансовой устойчивости бизнеса Debt/Equity не должен превышать значение 0,75. Когда компания перегружена долгами, это угрожает ее финансовой стабильности и выплате дивидендов (их могут сократить или вообще отменить).

В США компании редко идут на отмену дивидендов — это подрывает доверие инвесторов к бумагам. Тем не менее не стоит брать на себя такой риск. Поэтому при выборе дивидендных акций лучше отдавать предпочтение тому эмитенту 
, у которого соотношение Debt/Equity в норме (до 0,7–0,8).

• Вывод: при выборе дивидендных акций, нужно убедиться что они:
• 1) в растущем тренде;
• 2) со стабильной историей выплат;
• 3) с Dividend Payout до 70%;
• 4) с положительной маржинальностью;
• 5) c адекватной по отрасли долговой нагрузкой.

Купить дивидендные акции на рынке США можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее

Дивидендные аристократы США: методика выбора акций и как купить

Здравствуйте, друзья!

Часто инвесторы выбирают дивидендную стратегию для создания пассивного дохода, т. е. покупают акции компаний, которые платят дивиденды.

Но что делать, если через год или 5 лет эмитент больше не захочет делиться с акционерами своей прибылью или значительно уменьшит размер выплат? Лучше оградить себя от такого развития событий до покупки ценных бумаг.

Желательно заранее выбирать в портфель акции только тех компаний, которые в течение многих лет, а иногда десятилетий, стабильно платили дивиденды.

В статье разберем, кто такие дивидендные аристократы США, как их выбрать и купить российскому инвестору, плюсы и минусы такого подхода в инвестировании.

Кто такие дивидендные аристократы

Дивидендные аристократы – это публичные компании, которые не только выплачивают ежегодно дивиденды своим акционерам, но и постоянно повышают их размер в течение минимум 25 лет.

После такого определения понятно, что среди российских предприятий аристократов пока нет. Но наш фондовый рынок активно развивается. В будущем он точно будет иметь свою элиту.

А пока при выборе аристократов по описанному выше критерию инвестор смотрит в первую очередь на рынок американских компаний.

Главным ориентиром служит специально созданный в 2005 году индекс из группы S&P 500. О нем поговорим ниже.

Несколько рассуждений о том, почему инвесторы выбирают для своего портфеля именно дивидендных аристократов:

1. Это компании, которые существуют на фондовом рынке не одно десятилетие.
2. Более высокая общая доходность при более низкой волатильности. Значительная часть опережающих показателей по отношению к S&P 500 приходится на периоды спадов (2000–2002, 2008 года). Показательный пример: в 2008 году индекс дивидендных аристократов снизился на 22 %. В том же году S&P 500 упал на 38 %.
3. Крупные предприятия с сильными конкурентными преимуществами, как правило, способны генерировать более сильные денежные потоки во время спада. Это позволяет им увеличивать долю рынка, в то время как более слабые компании борются за выживание.
4. Бизнес, который выплачивает стабильные дивиденды, должен более избирательно подходить к проектам роста, которые он берет, потому что часть его денежных потоков выплачивается в виде дивидендов. Тщательная проверка решений о распределении капитала увеличивает акционерную стоимость.
5. Дивиденды из года в год растут. Иногда рост бывает всего на несколько центов, но факт остается фактом.

Обзор индекса дивидендных аристократов США

В мае 2005 года из индекса S&P 500 было отобрано несколько десятков компаний, которые вошли в новый индекс – S&P 500 Dividend Aristocrats (тикер SPDAUDP).

Критерии отбора

Для получения статуса аристократа только возрастающих в течение 25 лет дивидендных выплат недостаточно. Есть еще ряд критериев, по которым компании попадают в список избранных:

1. Эмитенты должны входить в состав индекса S&P 500.
2. Дивиденды должны расти 25 лет непрерывно.
3. Капитализация должна быть более 3 млрд $.
4. Показатель среднедневного оборота должен быть от 5 млн $ в течение 3 месяцев перед очередной ребалансировкой.

Индекс формируется по равновзвешенному методу, т. е. все компании имеют в нем одинаковый вес. В этом он отличается от индекса S&P 500, в котором эмитенты взвешиваются по капитализации.

В состав SPDAUDP должно входить не менее 40 компаний. Если их оказывается меньше, то может быть пересмотрен критерий количества лет непрерывного роста дивидендов в сторону уменьшения.

На одну отрасль должно приходиться не более 30 %.

Ребалансировка проводится 4 раза в год: в январе, апреле, июле, октябре. А пересмотр состава – 1 раз в год.

Состав индекса

На момент написания статьи (март 2021 г.) в состав SPDAUDP входило 65 компаний. Полный перечень можно посмотреть здесь. Это актуальный список, данные в котором обновляются ежедневно.

Дивидендные аристократы США

Инвесторы вкладывают свободные средства в акции для получения ежегодных дивидендов. Периодически на счет акционеров поступает доля денежных средств, заработанных компанией за отчетный период. Среди акций как российских, так и зарубежных компаний встречаются настоящие чемпионы по дивидендам — эмитенты, на протяжении длительного времени направляющие прибыль на выплаты инвесторам и повышающие доходность акций из года в год.

Содержание

Стабильные выплаты ежегодного вознаграждения свидетельствуют об устойчивости компании даже во время экономических кризисов. Такие предприятия выделены в отдельную группу дивидендных аристократов (DА). Это корпорации, ведущие бизнес высокого уровня, с сильными конкурентными преимуществами, мощными денежными ресурсами.

Как войти в список

Статус дивидендного аристократа компания получает, если ежегодно более 25 лет выплачивает своим акционерам дивиденды, размер которых с каждой выплатой увеличивается. Дивидендные аристократы США — это компании, отобранные из списка 500 эмитентов с наивысшей степенью капитализации, входящих в индекс S&P 500.

Принципы, на которых основан выбор, сформулированы американским рейтинговым агентством Standard & Poor's. Для того, чтобы войти в новый индекс S&P 500 Dividend Aristocrats компания должна отвечать еще нескольким критериям:

• иметь капитализацию от 3 млрд $ на дату корректировки списка;
• средний дневной оборот не ниже 5 млн долларов на протяжении трех месяцев до даты ребалансировки.

Сколько участников в элитном списке?

На первое августа 2020 г. рейтинг DА включает 65 американских компаний.

Внимание! Итоговый индекс должен быть сбалансирован по отраслям экономики (не более 30 % на один сегмент рынка) и по количеству участников (не менее 40). Если цифры меньше, снижается число лет по росту дивидендов.

Состав индекса S&P 500 Dividend Aristocrats обновляется ежегодно в конце января. По итогам каждого квартала производят ребалансировку показателей списка. Последняя корректировка не исключила ни одной компании. Добавились семь новых членов индекса.

Из полного списка DА видно, что средний уровень дивидендной доходности (ДД) значится около 2,5 %, что достаточно умеренно. Из 500 представителей индекса S&P 500 — аристократы — одни из лучших по суммам выплат и окупаемости вложений.

Справка. Последние десять лет до 2020 г. индекс DА опережал в росте фондовый показатель S&P 500 и его равновзвешенный аналог. В 2020 г. индекс S&P 500 обогнал DА. Опережение составило на май 2020 г. — 1,5 %, на август — 8 %.

К список лучших дивидендных акций США в 2020 году попали крупные корпорации в области IT-технологий, показавшие стремительный рост доходности акций. В сравнении с равновесным аналогом S&P 500 индекс DА по-прежнему в авангарде.

Плюсы и минусы индекса S&P 500 Dividend Aristocrats

Дивидендные акции США обладают рядом преимуществ:

• стабильность ДД и выгодность его реинвестирования;
• высокая надежность вложений, отсутствие рискованных акций;
• больший размер дивидендов, чем у компаний открытого рынка;
• низкая зависимость стоимости акций от условий рынка.

У портфеля, сформированного только из высокодивидендных бумаг, имеется ряд недостатков.

1. Основной состав дивидендных аристократов состоит из компаний промышленного, сырьевого и бытового секторов экономики. На долю предприятий, работающих в сфере высоких технологий, коммуникаций и медиа приходится мизерный процент. Неоптимальное соотношение отраслей может в перспективе привести к потере актуальности активов, сформированных в новых технологических условиях.
2. В списке отсутствуют растущие компании, способные в будущем обеспечить щедрые дивиденды.
3. Не хватает разнообразия активов. Такие мощные отрасли как недвижимость, нефтегазовая промышленность, информационные технологии представлены одной-двумя фирмами.
4. Изменчивость состава портфеля. По состоянию на 2020 г. из 59 участников индекса DA сохранили свой статус только 27 компаний. Остальные или были поглощены другими игроками, или снизили сумму вознаграждений.

Для того чтобы увеличивать размер дивидендов на протяжении нескольких десятков лет компания должна иметь серьезный, устойчивый бизнес, сильные преимущества перед конкурентами, успешно управлять своими активами.

Топ 7 «аристократов» сша по периодам выплат более 50 лет

Дивидендные чемпионы США на протяжении десятилетий сохраняют стабильность выплат и повышают доходность. К ним относят компании:

1. Cenuine Parts Co (GPC) – выпускает запчасти для автомашин и промышленного оборудования, офисную технику, электронные приборы. Дивиденды платятся в течение 63 лет. Доходность акций за год составила 3,11 %.
2. Procter & Cambel (PG) – лидер международного рынка товаров потребления, огромные суммы тратятся на рекламу, изучение покупательского спроса. Продукция поставляется в 180 стран мира. Период платежей — 63 года, доходность за 12 месяцев — 2,38 %.
3. 3MCo (MMM) — промышленные предприятия компании расположены в 60 странах мира. Индустриальный гигант выпускает более 50 тыс. видов продукции для горного, нефтегазового, автомобильного сегментов экономики. Дивиденды перечисляются 61 год, доходность активов за 12 мес. — 2,38 %.
4. Cincinnati Financial Copr (CINF) – финансовая компания, занимающаяся страховым бизнесом. С 2010 г. снизила показатель дивидендной доходности с 6 % до 2,11 %. Падение связано с ростом стоимости акций в несколько раз с 2011 г.
5. Coca-Cola Co (KO) — мировой производитель пищевых продуктов, безалкогольных напитков. Срок выплат — 57 лет, годовая прибыльность — 2,77 %.
6. Johnson & Johnson (JNJ) — корпорация, в составе которой 250 «дочек» в 60 странах мира. Потребительские продукты, лекарственные средства и медицинское оборудование продаются в 175 странах. Платежи дивидендов в течение 57 лет, годовая доходность активов — 2,56 %.
7. Colgate-Palmolive Co (CL) — компания мирового уровня, производящая продукты для ухода за телом, ротовой полостью, бытовую химию и корма для домашних животных. Выплаты акционерам — 56 лет, годовая доходность — 2,45 %.

Топ 7 дивидендных аристократов америки по доходности

1. AbbVie Inc (ABBV) — крупная фармацевтическая фирма, выпускающая лекарственные препараты для лечения онкологических, вирусных, иммунных заболеваний. Годовая доходность акций — 5,65 %, выплаты дивидендов — 47 лет.
2. AT&T Inc (T) — самая крупная компания в области коммуникационных технологий.

   Предоставляет услуги мобильной связи, видео, платного, беспроводного телевидения миллионам потребителей в разных странах. Свой вклад в общую копилку делает рекламный бизнес. Доходом компания делится с акционерами на протяжении 36 лет. Высокая прибыльность акций в 5,4 % делает их привлекательными для инвесторов.

3. Exxon Mobil Corp (XOM) — энергетический колосс с рыночной стоимостью в 290 млрд $, работает в нефтегазовом секторе промышленности. Холдинг наращивает добычу углеводородов, спрос на которые стабильно растет. Акционеры компании получают дивиденды последние 37 лет, доходность акций — 5,25 %.

4. People's United Financial (PBCT) — финансовая компания и банк регионального значения. Основная сфера деятельности — выдача займов на покупку недвижимости, оборудования, потребительских товаров. Предоставляет услуги по страхованию, управлению инвестициями.

   Стабильные выплаты вознаграждений в течение 27 лет, доходность — 4,48 %.

5. Franklin Resources Inc (BEN) — финансовая корпорация по управлению активами инвесторов. Капитализация в ноябре 2019 г. — 691,3 млрд $, выплаты акционерам — 40 лет, годовая доходность — 4,28 %.

6. PBCT (CVX) — энергетическая отрасль, выплаты дивидендов — 33 года, доходность — 3,81 %.
7. Realty Income (O) — недвижимость, платежи акционерам — 25 лет, доходность — 3,62 %.

Европейский отбор аристократов

Для получения звания дивидендный аристократ в Европе достаточно стабильно делиться прибылью с акционерами на протяжении 10 лет. В европейский индекс на 2020 г. входят 39 акций.

ТОП 6 европейских компаний со стабильными платежами

1. Navios Maritime Acquisition (NNA) — Монако. Морские перевозки нефти танкерами, собственная флотилия. ДД — 26,09 %. Период платежей — 10 лет
2. Capital Product Partners (CPLP) — Греция. Вид деятельности — морские перевозки, собственный флот. ДД — 6,26 %. Выплаты превышают 12 лет.
3. Sponda Oyj (SDA1V) — Финляндия, строительная компания. Доходность по дивидендам — 3,96 %. Срок непрерывных выплат — более 10 лет.
4. Union Financiere De France Banque (UFF) — Франция — инвестиции, недвижимость, страхование, банковские и консалтинговые услуги. Капитализация — 301 млн €. Дивиденды — 6,71 %. Срок выплат свыше 20 лет.
5. EDR (Energias De PortuGal) (EDP) — Португалия, самое крупное энергетическое предприятие Португалии с доходностью дивидендов — 4,08 %, стабильными платежами акционерам 18 и более лет.
6. REN (Redes Energeticas nacionals) (RENE) — Португалия — корпорация, занимающаяся строительством инженерных сетей, нефтехранилищ и их эксплуатацией. Доходность активов — 7,13 %. Период ежегодных платежей — свыше 11 лет.

Дивидендная элита российского фондового рынка

На фондовом рынке РФ нет официальной методики и критериев отбора дивидендных королей. Однако многие эксперты и аналитики по аналогии с принципами американского скрининга составляют списки российских компаний, стабильно выплачивающих дивиденды .

Условия для включения в индекс Dividend Aristocrats Russia

Ведущим аналитиком ПАО «УК Арсагера» Александром Шадриным был составлен список Dividend Aristocrats Russia Index по следующим критериям.

1. Отбор акций и торговля ими на бирже. Компании, вошедшие в индекс, торгуют на Московской бирже, биржах LSE — Лондон, NYSE — Нью-Йорк.
2. Годовые итоговые дивиденды выплачиваются из года в год с постоянным ростом не менее пяти лет.

В отличие от американских аристократов в России отсутствуют критерии по сумме капитализации и среднедневному обороту. Ведется учет промежуточных (специальных) дивидендов.

Российские аристократы

1. «Лукойл» (LKOH) в течение 13 лет наращивала размер дивидендов, единственным сбоем был 2013 год. Доходность акций за последние 5 лет в среднем сложилась в 6,6 %, выплаты — 20 лет.
2. ПАО «НОВАТЭК» (NVTK) — второе после «Газпрома» общество, ведущее разведку месторождений, переработку и продажу природного газа.

   Дивидендная доходность на сентябрь 2020 г. составила 2, 88 %, дивиденды выплачиваются 17 лет.

3. НЛМК — Новолипецкий металлургический комбинат (NLMK). После 2015 года выплаты дивидендов значительно увеличились, но в 2020 году произошел резкий спад. Дивидендная доходность за последнюю пятилетку составила 11,2 %, платежи акционерам — 5 лет подряд.

4. ПАО «ТГК-1» (TGKA) — энергетическая фирма с небольшой капитализацией. Начиная с 2010 года, выплаты акционерам постепенно увеличивались, в 2019 и 2020 гг. резко рванули вверх. Прирост 2020 г. по сравнению с 2019 составил 60,8 %. Дивидендная доходность на сентябрь 2020 г. — 9,21 %, выплаты — 6 лет.
5. За 2018 г.

   в «Татнефти» дивидендная доходность по обычным акциям составила 12,43 %, по привилегированным — 17,68 %. Размер дивидендов за тот же период — соответственно 64,4 и 65,4 руб, постоянные платежи — 5 лет.

Пять компаний нефтяного и металлургического профиля не могут обеспечить стопроцентной диверсификации (разнообразия) акций.

Предприятия, занимающиеся добычей сырья и его поставками, в наибольшей степени зависят от экономической ситуации в мире.

Дополнительная информация. В настоящее время в государственных корпорациях решениями правительства установлены обязательства по выплате дивидендов. Для этой цели предприятия формируют фонды денежных средств. Частные компании рассчитывают и платят дивиденды с целью привлечь инвестиции для расширения своего производства.

Дивидендные аристократы — элита бизнеса высокой надежности. Перед присвоением этого статуса каждый претендент прошел длительный путь и подтвердил свое положение более чем 25-летним стажем выплаты дивидендов. Обратиться к ценным бумагам этой категории компаний лучший вариант для начинающего инвестора.

Как инвестировать в дивидендных аристократов

Пассивные инвесторы часто формируют портфель с упором на дивидендный доход.

Виктор Джин

частный инвестор

Профиль автора

Привлекательность дивидендных акций кажется очевидной: если компания стабильно выплачивает дивиденды, она выглядит надежной. А еще такие бумаги обычно менее волатильны.

Среди дивидендных акций выделяют отдельную категорию — дивидендных аристократов. Это компании, которые увеличивают дивидендные выплаты год от года на протяжении более 25 лет.

Есть еще три критерия, которым компания должна соответствовать, чтобы получить титул аристократа:

1. Присутствие в индексе S&P 500.
2. Капитализация от 3 млрд долларов.
3. Среднедневной объем торгов по бумаге от 5 млрд долларов.

Когда я пишу эту статью, под параметры дивидендных аристократов подходят 64 компании. S&P ведет их официальный список через индексный фонд SPDAUDP. Среди долгожителей индекса — 3M, Coca-Cola, Colgate-Palmolive, Dover, Emerson Electric, Genuine Parts, Johnson & Johnson, Procter & Gamble.

По большому счету, никакой магии здесь нет. Мы просто видим ряд именитых, зрелых компаний, у которых есть желание и возможность делиться прибылью с акционерами. И это говорит само за себя. Но давайте разберемся в нюансах и посмотрим, какую выгоду приносит вложение в такие компании на практике.

11 королей, которые не попали в индекс дивидендных аристократов, — это Nordson Corp, Commerce Bancshares, Lancaster Colony, American States Water, California Water Service Group, ABM Industries, Stepan Co., Northwest Natural Holding, H.B. Fuller, SJW Group, Farmers & Merchants Bancorp.

Если выбирать между королями и аристократами, последние выглядят надежнее из-за дополнительных требований к капитализации и ликвидности. Ведь чем крупнее компания, тем она устойчивее. У таких компаний высокий кредитный рейтинг, они входят в индексы и портфели крупных фондов. Это дополнительное свидетельство надежности актива.

Чтобы оценить доходность, я сравнил три индекса: S&P 500, индекс дивидендных аристократов и равновесный S&P 500.

Дело в том, что в обычном S&P 500 вес каждой компании соответствует ее капитализации, а индекс дивидендных аристократов — равновесный, то есть доли распределяются в равных пропорциях.

Чтобы исключить влияние этого фактора, помимо S&P 500 я добавил для сравнения его равновзвешенный аналог.

Источник: spglobal.com
Источник: spglobal.com
Источник: исследование Global Research & Design
Источник: исследование Global Research & Design

Стабильные дивиденды и возможность их реинвестирования — это запускает эффект сложного процента. Исторические данные показывают, что каждый доллар, вложенный в S&P 500 в 1930 году, без реинвестирования дивидендов принес бы 115 $ к 2019 году. А с реинвестированием каждый доллар превратился бы в 3626 $.

Надежность. Чтобы выплачивать и повышать дивиденды в течение многих лет, у компании должен быть качественный менеджмент, высокая устойчивость и запас прочности. Этот же тезис подтверждают кредитные рейтинги: в списке дивидендных аристократов гораздо больше доля компаний с рейтингом не ниже А−, чем в составе S&P 500.

В процентном соотношении среди аристократов гораздо больше предприятий с рейтингом выше среднего, высоким и наивысшим
В процентном соотношении среди аристократов гораздо больше предприятий с рейтингом выше среднего, высоким и наивысшим
Источник: исследование Global Research & Design
Источник: исследование Global Research & Design

Но и взрывного роста котировок можно не ждать. В таких акциях не будет повышенного сентимента, как у компании Tesla, спекуляций и шортовых выносов, чтобы разогнать цену.

Еще в индексе дивидендных аристократов повышенная концентрация нециклических бумаг: его наибольшую долю составляет защитный сектор Consumer Staples, потребительские товары первой необходимости.

Недостатки, которые я приведу, так или иначе связаны между собой. Если говорить коротко, то у портфеля только из аристократов структура, диверсификация и технологичность будут слабыми. Рассмотрим это подробнее.

А вот у каких секторов самая мизерная доля:

1. IT, информационные технологии, — в частности компания Microsoft, крупнейшая по капитализации в мире.

«Дивидендные аристократы» на рынке США. Выбираем фаворитов

МНЕНИЯ

Желающим иметь стабильный приток доходов в долларах стоит обратить внимание на дивидендные истории на американском рынке акций, в особенности на «дивидендных аристократов».

Так называют компании, увеличивающие дивидендные выплаты не менее 25 лет подряд. Это своего рода элита фондового рынка.

Существует «сигнальная теория», в рамках которой предприятия стремятся сохранить дивиденды на текущем уровне или увеличить, чтобы продемонстрировать солидное состояние бизнеса.

В случае «дивидендных аристократов» вопрос стоит еще более остро, им особенно важно не разочаровать участников рынка. Это играет в пользу благоприятных ожиданий по дивидендной политике подобных компаний.

«Вся правда о дивидендах на рынке США»

Как купить индексы «дивидендных аристократов»

В S&P 500 сейчас насчитывается 53 «аристократа», на базе которых рассчитывается индекс S&P 500 Dividend Aristocrats. Если вы хотите легко диверсифицировать вложения, то вложиться в дивидендный индекс можно при помощи покупки бумаг ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF.

Более широкий индекс S&P High-Yield Dividend Aristocrats включает 111 компаний из S&P 1500 Composite, которые увеличивали выплаты не менее 20 лет подряд. В эту группу входят и стандартные 53 «аристократа» S&P 500. Существует SPDR S&P Dividend ETF, которые позволяет купить индекс S&P High-Yield Dividend Aristocrats.

В IV квартале 2018 г., когда в США свирепствовала коррекция, оба дивидендных индекса продемонстрировали динамику лучше, чем у широкого рынка. На графике обозначены индексы полной доходности (Total Return), которые учитывают эффект дивидендных выплат.

Источник: FactSet

На временном отрезке за последние 15 лет безусловным лидером оказался индекс S&P 500 Dividend Aristocrats — Total Return, продемонстрировавший прирост свыше 300% по сравнению с примерно 200% у S&P 500 — Total Return.

Источник: FactSet

Выбираем наиболее перспективных «аристократов»

Обозначенные ранее дивидендные ETF — это «средняя температура по больнице». Безусловно, диверсификация весьма полезна в долгосрочном инвестиционном процессе.

Однако порой стоит присмотреться к отдельным акциям, подобрав наиболее недооцененные идеи, которые могут выстрелить в определенный момент.

Помимо этого, необходимо отсечь компании, дивиденды которых в определенный момент могут оказаться под угрозой.

Во второй части обзора проведена грубая фундаментальная оценка «дивидендных аристократов», к которым можно присмотреться с точки зрения долгосрочных инвестиций.

Среднесрочным инвесторам, помимо фундаментального анализа, стоит использовать технический для определения оптимальных точек входа в позиции или выхода из них.

Данные и прогнозы показателей для оценки были взяты из терминала Reuters по состоянию на 09.01.2019 г.

1) Чтобы исключить компании малой капитализации, рассмотрим выборку из 53 «дивидендных аристократов» S&P 500. Отсортируем их в порядке убывания числа лет непрерывного увеличения выплат. Максимальный показатель — 62 года.

2) Выбираем бумаги с дивидендной доходностью не менее 3% годовых. Получаем 19 акций. Во всех случаях прогнозная дивдоходность также составила не менее 3% годовых.

3) Отсекаем компании, устойчивость дивидендов которых может оказаться под угрозой в случае ухудшения экономических условий. Для этого ранжируем бумаги по уровню выплат из чистой прибыли (payout ratio). Также смотрим на соотношение payout ratio и медианного значения показателя за 10 лет.

«Бумаги с высокой дивдоходностью. Всегда ли они привлекательны?»

4) Убираем из выборки 6 бумаг с payout ratio свыше 70%. В классическом понимании условно-пороговым значением являются 50-60%, но тут речь идет о предприятиях со стабильной дивидендной репутацией, так что смягчим правило.

Оставляем AT&T с 74%. Телекомы характеризуются относительно стабильными источниками доходов из-за модели подписки, они менее подвержены экономическим циклам. AT&T неплохо покрывает дивиденды денежными потоками.

5) Итого 13 акций. Фильтруем их по показателю PEG, который является мультипликатором P/E, скорректированным на ожидания по динамике чистой прибыли на акцию (eps). При прочих равных условиях, значение PEG ниже 1 является фактором в пользу покупки акций, свидетельствуя об их возможной недооценке.

Ослабим правило. Убираем 3 бумаги с PEG свыше 1,7 и 3 с отсутствием показателя, которое может свидетельствовать о неопределенности в прогнозах на будущее. Оставляем Franklin Resources с ожидаемым среднегодовым приростом дивидендов на 5 лет в 29,2%.

6) Остается 7 бумаг. Добавляем в процесс оценки еще 2 фундаментальных фактора — прогноз по среднегодовому приросту eps на 3-5 лет и соотношение Долг/Собственный капитал. Убираем Franklin Resources c возможными -4,4% годовых по долгосрочно динамике eps и Illinois Tool Works с избыточной долговой нагрузкой.

Оставляем AbbVie с 733% соотношением Долг/Собственный капитал. Ситуация возникла из-за агрессивных байбеков, проводимых компанией и значительно сокративших бухгалтерский показатель собственного капитала.

У предприятия высокие прогнозные значения по приросту прибыли на акцию и дивидендов. Она генерирует позитивные денежные потоки.

Коэффициент покрытия процентов (EBIT/Interest Expense) равен 9,7, что превышает медиану по индустрии 9,2.

7) В итоге получаем список из 5 предприятий, относящихся к разным индустриям, с дивдоходностью 3-6,5%. Все бумаги торгуются не только на рынке США, но и на Санкт-Петербургской бирже, а значит доступны для покупок на ИИС. #AT&T #S&P 500 #В мире #Важное #Дивиденды #Мнения #Новости
Откройте брокерский счет и зарабатывайте

с «БКС Мир инвестиций»

Покупайте и продавайте валюту на бирже

Составляйте свой индивидуальный инвестиционный портфель

Совершайте операции с ценными бумагами

Бесплатное открытие счета онлайн за 5 минут. Вам понадобится только паспорт

Общество с ограниченной ответственностью «Компания Брокеркредитсервис» (ООО «Компания БКС») использует «Cookie-файлы» для обеспечения функционирования веб-сайта и повышения удобства его использования. ООО «Компания БКС» ответственно подходит к вопросам защиты Ваших персональных данных — ознакомьтесь с условиями и принципами их обработки. Ограничить использование и сохранение ООО «Компания БКС» информации о Ваших прошлых посещениях веб-сайта можно в настройках браузера.

Понятно

Дивидендные аристократы США и России – какие это акции, список эмитентов премиум-категории

В прежние времена облигации выпускались с десятками отрезных купонов. Владелец облигации отрезал купон и высылал его в компанию, выпустившую эту облигацию, получая в ответ проценты, набежавшие за определённый срок. Таким образом, компании не нужно было вести учёт всех владельцев облигаций.

В наше время облигации регистрируются в компании, выпустившей их, и их держатели получают проценты по почте, ничего для этого не делая. С точки зрения Уоррена Баффетта, акции-облигации некоторых компаний имеют купоны, выплаты по которым постепенно увеличиваются. Каждый год вы получаете с этой акции-облигации несколько больше.

Вот это и есть акция-облигация с нарастающим купоном.

Когда в 1988 г. Баффетт первый раз купил акции Coca-Cola, балансовая стоимость одной акции компании равнялась 0,54$ (здесь и далее указаны цены с учётом всех сплитов за последние 30 лет), а прибыль на одну акцию составляла 0,18$. Это означает, что рентабельность собственного капитала Coca-Cola в 1988 г. равнялась 33,6%.

Если бы вы купили акции Coca-Cola по их балансовой стоимости, т.е. по 0,54$ за акцию, первоначальная рентабельность ваших инвестиций составила бы 33,6% (0,18$ / 0,54$ = 33,6%). Однако Баффетт купил акции не по 0,54$, а по 2,61$, так что первоначальная рентабельность его вложений составила лишь 6,89% (0,18$ / 2,61$ = 6,89%).

Рентабельность инвестиций в размере 6,89% нельзя назвать большой. Но Баффетт рассчитывал, что прибыль Coca-Cola в расчёте на одну акцию вырастет, что приведёт к постепенному повышению среднегодовой рентабельности вложенных им денег. Звучит заманчиво? Давайте изучим этот вопрос подробнее.

Экономическое положение компании Coca-Cola многогранно, но главными показателями являются рентабельность собственного капитала и величина нераспределённой прибыли. В 1988 г. Уоррен Баффетт на каждые 2,61$, вложенных в компанию, заработал 0,18$.

Если Coca-Cola удерживает из этой суммы примерно 58% прибыли, т.е. 0,11$ (0,18$ * 0,58 = 0,11$), это означает, что она фактически реинвестирует принадлежащие Баффетту 0,11$ обратно в компанию. Оставшиеся 42%, или 0,08$, выплачиваются в виде дивидендов.

Таким образом, на начало 1989 г. общие вложения Баффетта в компанию Coca-Cola в расчёте на одну акцию равняются первоначальным 2,61$ плюс нераспределённая прибыль в размере 0,11$, что в сумме даёт 2,72$ на акцию.

Мы можем предположить, что в 1989 г. первоначально вложенная часть суммарного капитала, те самые 2,61$, снова принесёт прибыль в размере 0,18$, т.е. снова увеличится на 6,89%.

С другой стороны, если Coca-Cola сохранит прежние темпы роста собственного капитала на уровне 33,6%, то оставшаяся после 1988 г. нераспределённая прибыль в размере 0,11$ вырастет на 33,6%, т.е.

принесёт прибыль в размере 0,04$ (0,11$ * 0,336 = 0,04$).

Значит, общая прибыль на акцию в 1989 г. уже составит 0,22$ (0,18$ + 0,04$ = 0,22$).

Итак, Баффетт заработает 0,18$ со своего первоначального вложения в размере 2,61$, рентабельность 6,89%, и 0,04$ с оставшейся в компании части прибыли в размере 0,11$, рентабельность 33,6%.

В сумме это принесёт ему 0,22$ прибыли на акцию, что соответствует рентабельности суммарного капитала (2,72$) на уровне 7,9% (0,22$ / 2,72$ = 7,9%).

Такие же расчёты можно привести и на 1990 г. Компания Coca-Cola удержит 58% от полученной в 1989 г. прибыли в размере 0,22$, что составляет примерно 0,13$. Эти 0,13$ будут добавлены к тем 2,72$, которые Баффетт уже вложил в компанию. Таким образом, его суммарный капитал, вложенный в компанию Coca-Cola (в расчёте на одну акцию), составит 2,85$ (2,61$ + 0,11$ + 0,13$ = 2,85$).

Можно предположить, что в 1990 г. первоначально вложенные Баффеттом 2,61$ снова принесут прибыль в размере 0,18$, т.е. будут иметь всё ту же отдачу на уровне 6,89%. Но прибыль, удержанная компанией и добавленная к первоначальному капиталу (0,11$ в 1988 г. и 0,13$ в 1990 г.), прирастёт со скоростью, равной текущему уровню рентабельности собственного капитала компании, т.е. 33,6%.

Это означает, что нераспределённая в 1988 и 1989 гг. прибыль на акцию в размере 0,24$ в 1990 г. принесёт прибыль, равную 0,08$ (0,24$ * 0,336 = 0,08$). Таким образом, общая прибыль на 1990 г. прогнозируется на уровне 0,26$ на акцию (0,18$ + 0,08$ = 0,26$). Это соответствует 8,9% общей рентабельности инвестированного и реинвестированного за два года капитала (0,26$ / 2,85$ = 8,9%).

Уверен, вы заметили поступательный рост нормы доходности, но обратите внимание на то, что первоначальный капитал Уоррена Баффетта имеет фиксированную ставку роста 6,89%, зато нераспределённая прибыль, прибавляемая к первоначальному капиталу, растёт уже со скоростью 33,6%.

На это можно взглянуть и под другим углом: предположим, вы купили акции-облигации Coca-Cola с фиксированной доходностью 6,89%.

И каждый раз, получая по почте чек с начисленными процентами, вы покупаете на эти деньги новые акции-облигации Coca-Cola, имеющие доходность уже не 6,89%, а 33,6%.

Но чтобы иметь возможность приобретать эти высокодоходные бумаги, сначала вы должны купить акции-облигации с доходностью 6,89%.

Конечно, начальная рентабельность собственного капитала могла снизиться, но в любом случае, купон будет расти год от года. В этом и есть основная идея таких акций.

В июне 1988 г. курс акций компании Coca-Cola был равен приблизительно 2,5$ за акцию (с учётом сплита акций за все 30 лет). На протяжении следующих десяти месяцев Баффетт купил 373 600 тыс.

акций в среднем по цене 2,74$ за акцию, что было в пятнадцать раз больше прибыли и в двенадцать раз больше денежных поступлений в расчёте на акцию, и в пять раз больше балансовой стоимости акций.

То есть утверждать, что Баффетт купил акции дёшево, не приходится. Он купил дорого.

За 1988 и 1989 гг. компания Berkshire Hathaway купила акций Coca-Cola на сумму более 1 млрд долларов, что составило 35% доли портфельных инвестиций компании Berkshire. Это был смелый шаг.

В этом случае Баффетт поступил в соответствии с одним из своих основных принципов инвестиционной деятельности: когда вероятность успеха очень высока — не бойтесь делать большие ставки. Позже были ещё куплены акции по более дорогой цене: количество доведено до 400 000 тыс. штук (в текущих акциях) за 1 299 млн долларов (3,25$ за акцию).

На данный момент этот портфель оценивается в 18 940 млн долларов (47,35$ за акцию). Плюс ещё дивиденды 7 600 млн долларов (около 19$ на акцию за 30 лет)!

Уоррен Баффетт был готов пойти на это из-за уверенности в том, что действительная стоимость компании намного выше. И оказался прав!

Рост дивидендов поражает.

Осторожно! Аристократы! Как инвестировать в дивидендных аристократов США и России? Часть 2

Первую часть статьи о дивидендных аристократах можно найти – Здесь, в ней мы разобрались, кто это, какая у них доходность, посмотрели, за что их любят и какие риски они несут. Продолжаем…

Фото с просторов интернета с небольшой обработкойФото с просторов интернета с небольшой обработкой

Как инвестировать в дивидендных аристократов США?

• Если вы все же решили часть своего капитала вложить в дивидендных аристократов, то есть два основных способа это сделать:
•  1. Выбрать несколько наиболее интересных компаний (и подходящих под вашу инвестиционную стратегию)
• Этот способ подойдет тем, кто знает, что хочет, и понимает, по каким параметрам лучше выбрать ту или иную бумагу в портфель. 

Стоимость одной акции дивидендного аристократа, например, People`s United Financial (PBCT)  – 18,2 долл США, и эта бумага торгуется на Санкт-Петербургской бирже и доступна неквалифицированным инвесторам.

А самый «дешевый» аристократ – Amcor (AMCR) можно купить за 11,72 долл США на NYSE (в России сегодня это могут сделать только квалифицированные инвесторы (Здесь можно узнать, как им стать)).

При выборе конкретных акций нужно обязательно понять, на что вы будете обращать большее внимание: дивидендная доходность, недооцененность (P/E), beta (корреляция с рынком). Кроме того, нужно не забыть про налоги с дивидендов иностранных компаний, и если хотите сэкономить и платить 13% вместо 30% НДФЛ, то можно заполнить форму W-8BEN и подробно изучить этот вопрос.

2. Купить паи ETF

В том случае, если самостоятельное формирование портфеля из дивидендных аристократов вам не подходит, то можно купить ETF на индекс S&P500 Dividend Aristocrats. Например, самые известные фонды (доступны в России для квалифицированных инвесторов):

Не забудьте, что эти ETF также платят дивиденды своим пайщикам, и вам нужно будет подробно изучить вопрос экономии на НДФЛ.

Также для сравнения изучите график исторической доходности по этим ETF в сравнении с одним из известных фондов на S&P500 (IVV) за 5 лет. 

Менее известный российский аналог – БПИФ «Дивидендные аристократы США» от Финам (тикер – FMUS), являющийся по сути фондом фондов и инвестирующий в соответствующий ETF (ETF Schwab U.S. Dividend Equity, повторяющий динамику индекса Dow Jones U.S. Dividend 100).

Из плюсов – доступен неквалифицированным инвесторам

Из минусов – двойная комиссия за управление (до 1.16% = 1.1%+0,06%).

А как обстоят дела с дивидендными аристократами в России?

В России с дивидендными аристократами дела обстоят, мягко скажем, не очень.

Понятно, что найти компании с растущими дивидендными выплатами за 25 лет в силу относительной «молодости» страны просто не получится, поэтому можно смотреть на горизонт хотя бы в 5 лет.

 Да и на таком временном отрезке, условных «дивидендных аристократов», т.е. компаний, которые не снижали уровень дивидендов год к году, найдется немного:

Кстати, Лукойл – безусловный лидер по стабильности дивидендов в России. Мало того, что компания обеспечила их рост на протяжении последних 5 лет, она в принципе демонстрирует постоянное увеличение выплат акционерам уже 20 лет (за исключением только одного – 2013 года).

К сожалению, в российские дивидендные аристократы пока не попал НОВАТЭК. Несмотря на то, что компания платит дивиденды почти 20 лет, в 2020 году произошло снижение объема выплат.

Существуют ли биржевые фонды на российских дивидендных аристократов?

Как такового фонда на дивидендных аристократов России, в силу отсутствия достаточного количества таких компаний на бирже, нет. Но в начале 2021 года на Московской бирже начал торговаться БПИФ DIVD под управлением УК ДоходЪ (от Атон), который инвестирует в российские акции с высокой дивидендной доходностью.

Историческая среднегодовая доходность индекса дивидендных российских акций с марта 2007 по март 2021 года по собственным расчетам управляющей компании составляла 15,23% (что выше доходности широкого рынка акций за этот период – 9,52%).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!